#XRP a subi une baisse nettement plus marquée que le Bitcoin, l’Ethereum et le Solana depuis le 4 novembre, reculant de 23,4 % sur la période étudiée, alors que son cours franchissait successivement plusieurs niveaux de support en direction de 1 $.
La comparaison a suivi l’évolution des quatre actifs du 4 novembre au point de marché du 10 novembre. Le XRP a enregistré la plus forte baisse, à 23,4 %, suivi de l’Ethereum à 18,2 %, du Solana à 17,0 % et du Bitcoin à 10,4 %.
Cela signifie que le XRP a sous-performé le Bitcoin d’environ 13 points de pourcentage, l’Ethereum de 5,2 points et le Solana de 6,4 points.
EGRAG Crypto a mis en avant trois explications possibles à la chute disproportionnée du XRP : une purge des positions à effet de levier, des ventes de détenteurs à long terme ou une chasse délibérée à la liquidité.
Il leur a attribué des pondérations subjectives de 30 %, 20 % et 50 %, respectivement, tout en soulignant que ces estimations sont des appréciations personnelles et non des probabilités établies.
Le XRP chute plus fortement que les autres grandes cryptomonnaies
La comparaison entre les quatre marchés met en évidence une différence nette dans l’ampleur des baisses.
Bitcoin est passé d’environ 81 000 $ à près de 73 000 $ au cours de la période étudiée. Ethereum a reculé d’environ 2 475 $ à près de 2 025 $, tandis que Solana est passé d’environ 99 $ à 82 $.
La baisse du XRP a été plus marquée, son cours passant d’environ 1,36 $ à 1,04 $.
Cette différence compte, car le XRP a entamé la vague de ventes avec une structure technique fragile. Le cours avait déjà perdu la zone des 1,24 à 1,26 $ et les positions longues à effet de levier étaient très importantes sous le cours au comptant.
The Crypto Basic a précédemment rapporté que l’exposition modélisée aux liquidations de positions longues sous le cours au comptant du XRP était environ 5,6 fois supérieure à celle des positions courtes au-dessus. Ce positionnement constituait un mécanisme par lequel la baisse des cours pouvait forcer la sortie d’autres positions longues du marché.
Cela apporte un certain soutien observable à l’hypothèse de la purge des positions à effet de levier, même si elle ne peut, à elle seule, expliquer la baisse de 23,4 %.
Les ventes des détenteurs à long terme ne sont toujours pas démontrées
Le deuxième scénario d’EGRAG suppose que des détenteurs de XRP de longue date prennent leurs bénéfices ou se tournent vers d’autres actifs.
La seule comparaison des cours ne permet pas de l’établir. Une baisse des cours peut résulter de nombreuses combinaisons de ventes au comptant, de liquidations de produits dérivés, d’une diminution des ordres d’achat et d’un positionnement plus général d’aversion au risque.
En l’absence de données au niveau des portefeuilles reliant des détenteurs de longue date en particulier à des dépôts et ventes sur des plateformes d’échange, les affirmations selon lesquelles les « OG » seraient à l’origine de la baisse restent spéculatives.
En fait, l’activité on-chain récente a également montré que certains grands détenteurs accumulaient des actifs pendant la baisse, ce qui complique l’idée que les baleines vendent toutes leurs positions.
La manipulation ne peut être établie à partir des seuls mouvements de cours
EGRAG a attribué la pondération subjective la plus élevée — 50 % — à une chasse délibérée à la liquidité visant à pousser les détenteurs les moins solides à se défaire de leurs XRP.
Cette interprétation ne peut pas être confirmée à partir des seuls mouvements de cours.
Les baisses rapides et importantes peuvent ressembler à des chasses aux ordres stop, car les positions à effet de levier se concentrent autour de niveaux de support évidents. Une fois ces niveaux franchis à la baisse, les liquidations forcées et les ordres stop peuvent accélérer le mouvement sans qu’une manipulation coordonnée soit nécessaire.
La séquence récente illustre cette dynamique. Le XRP a d’abord perdu 1,19 $, puis 1,14 $ et 1,10 $, tandis que le marché traversait des zones de liquidité successives à la baisse. La zone des 1,10 $ avait déjà été identifiée comme une cible majeure après la perte des 1,26 $.
La zone des 1,00 à 1,04 $ devient cruciale pour le XRP
Le XRP s’échange maintenant autour de 1,05 $, faisant de la zone des 1,00 à 1,04 $ le niveau immédiat que les acheteurs doivent défendre. CoinMarketCap indique actuellement une baisse d’environ 17 % du XRP sur sept jours.
Cela recoupe le important déséquilibre de juste valeur qui s’étend jusqu’à 1 $ et fait suite à la perte de la zone de support des 1,07 $.
À la hausse, le XRP devrait d’abord reconquérir environ 1,15 $, puis la zone des 1,20 à 1,25 $, avant que la structure à court terme ne commence à s’améliorer sensiblement.
Pour l’instant, l’explication la mieux étayée est que le XRP a abordé la vague de ventes générale avec une structure de marché plus faible et une forte exposition aux positions longues à effet de levier. Il n’est pas établi que les ventes de détenteurs à long terme ou une chasse intentionnelle à la liquidité aient contribué de manière significative.