🤔Nvidia (NVDA) peut tirer l’ensemble du secteur de l’intelligence artificielle hors du net repli de novembre 2026.
1. Pourquoi le rallye de l’IA s’est essoufflé
Après avoir atteint des sommets records en octobre 2026, Nvidia et les autres actions liées à l’IA ont subi une vaste vague de ventes, provoquée par de soudaines controverses liées à la gouvernance et à la sécurité nationale :
• Démission de Jensen Huang. Après 33 ans à la tête de l’entreprise, le cofondateur et PDG Jensen Huang a démissionné avec effet immédiat le 12 novembre 2026. Son départ est survenu après la révélation de deux relations extraconjugales, dont une avec un cadre de Megaspeed, partenaire basé à Singapour, que des responsables des services de renseignement américains soupçonnaient d’être un espion chinois, et une autre avec une subordonnée directe chez Nvidia.
• Fortes pertes boursières. Le scandale a déclenché des enquêtes du FBI, du Congrès et du conseil d’administration de Nvidia, ainsi qu’un recours collectif d’actionnaires. Les actions Nvidia ont chuté de plus de 30 % par rapport à leur sommet du début octobre, effaçant près de 2 000 milliards de dollars de capitalisation boursière et plongeant d’environ 10 à 13 % le matin de sa démission.
• Repli généralisé du secteur. Nvidia faisant figure de valeur phare des investissements dans l’IA, son recul a entraîné dans sa chute les fabricants de mémoire, les fournisseurs d’équipements pour puces, les valeurs de l’énergie liées à l’IA et les fournisseurs de néocloud.
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2. Le scénario haussier : comment Nvidia pourrait relancer le rallye
• Un catalyseur avec la publication prochaine des résultats du T3. Nvidia doit publier ses résultats financiers du troisième trimestre de l’exercice 2027 le mardi 17 novembre 2026. La direction avait précédemment annoncé prévoir un chiffre d’affaires de 108,0 milliards de dollars au T3, après une hausse de 106 % sur un an au T2. Des résultats nettement supérieurs aux attentes pourraient recentrer l’attention des investisseurs sur les fondamentaux.
• Une demande d’infrastructures confirmée. Le 10 novembre, CoreWeave, fournisseur de services cloud soutenu par Nvidia, a annoncé une hausse de 168 % de son chiffre d’affaires sur un an, à 3,66 milliards de dollars, et relevé ses prévisions annuelles, déclenchant brièvement un vif rebond des actions du secteur des semi-conducteurs.
• Une feuille de route produits qui garde son élan. La plateforme de nouvelle génération Vera Rubin de Nvidia est en pleine production, aux côtés du processeur Vera et du Groq 3 LPX. Des analystes d’entreprises comme Pepperstone estiment qu’un successeur expérimenté ne devrait pas modifier la feuille de route matérielle dominante de Nvidia ni la demande de ses clients.
3. Le scénario baissier : les principaux risques à venir
Les sceptiques soulignent que l’instabilité à la tête de l’entreprise constitue un obstacle majeur susceptible de limiter tout redressement à court terme :
• La perte d’un dirigeant visionnaire. Huang était le principal architecte de l’écosystème Nvidia et un fervent défenseur du développement de l’IA à Washington. La PDG par intérim et directrice financière de longue date, Colette Kress, devra immédiatement rassurer Wall Street lors de la conférence téléphonique sur les résultats du 17 novembre, tandis que le conseil d’administration recherche un successeur permanent.
• Une concurrence accrue. Les concurrents tirent parti des difficultés de Nvidia. Les actions d’AMD et de Broadcom ont progressé alors même que celles de Nvidia reculaient, soutenues par d’importants contrats de puces personnalisées, comme l’accord de 63 milliards de dollars conclu par Broadcom avec Anthropic.
• Vigilance accrue sur les exportations et les dépenses. Le scandale a intensifié l’examen politique des contrôles américains sur les exportations de puces vers la Chine, tandis que certains analystes de Wall Street (comme Baird) ont abaissé leur recommandation sur Nvidia en raison d’un éventuel ralentissement des dépenses d’investissement des fournisseurs de cloud à très grande échelle à l’approche de 2027.
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Les prochains éléments à surveiller
1. 17 novembre 2026 (résultats du T3 de l’exercice 2027) : la PDG par intérim, Colette Kress, présentera les résultats financiers ainsi que les prévisions pour la suite à 14 h, heure du Pacifique.
2. 18 novembre 2026 (assemblée générale interne) : Kress doit organiser une réunion interne pour aborder le moral des employés et les plans de transition.
3. Recherche d’un PDG permanent et résultats de l’enquête : les mises à jour concernant l’enquête indépendante du conseil d’administration sur la sécurité ainsi que les candidats internes et externes au poste de PDG détermineront quand les incertitudes liées à la gouvernance seront levées.
