Avec la récente baisse de Nvidia, le marché commence à prendre au sérieux le scénario d’un départ de Jensen Huang.

Selon certains analystes de Wall Street, si Jensen Huang quittait soudainement ses fonctions, l’action Nvidia pourrait perdre environ 20 % à court terme, voire davantage.

Précisons qu’il s’agit d’un scénario hypothétique, et non d’une confirmation de son départ. Selon les informations qui circulent, le conseil d’administration de Nvidia étudie la question de la succession, et certains administrateurs seraient favorables à ce que la directrice financière Colette Kress assure l’intérim à la tête de l’entreprise.

Mais ces inquiétudes sur la valorisation sont compréhensibles.

Jensen Huang n’est pas seulement le PDG de Nvidia. Il dirige depuis longtemps la stratégie produit, les relations avec les clients et le rythme de l’entreprise. Les investisseurs se demandent qui prendra les décisions pendant la transition et si la stratégie des puces d’IA et les partenariats avec les clients risquent d’en pâtir.

Morgan Stanley a retiré Nvidia de sa liste de « valeurs privilégiées », notamment parce que la récente baisse du cours a déclenché le seuil de stop-loss de la banque. Les analystes maintiennent toutefois leur recommandation de surpondérer le titre, ce qui montre qu’ils restent confiants dans les fondamentaux de l’IA. À court terme, l’incertitude porte davantage sur la direction et la succession.

Je vais donc surveiller deux éléments : une éventuelle déclaration officielle du conseil d’administration et la capacité de la direction à clarifier la croissance de l’activité et ses projets d’avenir lors de la présentation des résultats du 17 novembre.

La demande en IA reste bien présente chez Nvidia, mais le marché prend désormais en compte un facteur supplémentaire : si Jensen Huang n’est plus aux commandes, l’entreprise pourra-t-elle continuer à avancer au même rythme ? $NVDAB