MSCI retirera Strategy de l’indice MSCI USA après la clôture des marchés le 30 novembre, en vertu des nouvelles règles applicables aux entreprises non opérationnelles.

Cette décision pourrait contraindre les fonds passifs à vendre environ 13 millions d’actions, soit près de 3,1 % des actions en circulation.

Strategy détient 850 364 bitcoins, d’une valeur d’environ 62,6 milliards de dollars.

Le fournisseur d’indices MSCI a confirmé qu’il retirera Strategy, la plus grande entreprise cotée en bourse détenant des bitcoins, de ses indices boursiers mondiaux, notamment de l’indice MSCI USA, après la clôture des marchés le 30 novembre. Cette décision, annoncée mercredi dans le cadre de la revue des indices de novembre 2026, fait suite à l’adoption, le 15 octobre, de nouveaux critères d’éligibilité pour les entreprises non opérationnelles et pourrait entraîner d’importantes ventes passives d’actions Strategy.

Selon Reuters, MSCI a déterminé que Strategy et certaines autres entreprises s’apparentent davantage à des fonds d’investissement, lesquels sont exclus de ses indices. La société de trésorerie en bitcoins Metaplanet, cotée à Tokyo, et le détenteur d’uranium Yellow Cake devraient également être retirés. Les changements prendront effet à la clôture du 30 novembre, comme l’indique l’annonce officielle de révision de MSCI.

Strategy détient 850 364 BTC, d’une valeur d’environ 62,6 milliards de dollars aux cours actuels, selon CoinDesk. Cette exclusion n’oblige pas l’entreprise à vendre ses bitcoins, mais elle supprime une source de demande passive qui a soutenu sa valorisation boursière et sa capacité à lever des fonds.

Les estimations des ventes forcées varient. Strategy a précédemment déclaré que les fonds répliquant les indices mondiaux investissables de MSCI détenaient environ 13 millions d’actions, soit 3,1 % de ses actions ordinaires en circulation et moins qu’un volume de transactions quotidien habituel. Les analystes de JPMorgan avaient auparavant estimé qu’une exclusion pourrait entraîner des sorties de fonds d’environ 2,8 milliards de dollars, un chiffre susceptible d’atteindre 8,8 milliards de dollars si d’autres fournisseurs d’indices leur emboîtaient le pas, comme l’ont indiqué Bitcoin Magazine et Cointelegraph.

Dans sa réponse à la consultation, Strategy a soutenu que cette règle était discriminatoire et contraire aux principes comptables établis, tout en minimisant son impact opérationnel. Selon The Block, l’entreprise a déclaré qu’une radiation « n’aurait aucun impact significatif sur les activités de Strategy ». Les analystes de BloFin Research ont averti que le risque le plus important réside dans la pression exercée sur la prime de Strategy par rapport à sa valeur nette d’actif, qui s’est déjà contractée à environ 1,08 fois, ce qui pourrait rendre de nouvelles émissions d’actions moins avantageuses pour financer des achats supplémentaires de bitcoins.

Les actions de Strategy ont reculé d’environ 2 % dans les échanges après la clôture, à la suite de l’annonce. Le titre a perdu près de 20 % depuis le début de l’année, dans un contexte de baisse plus générale du bitcoin. Les acteurs du marché s’attendaient largement à cette décision après que MSCI a finalisé le mois dernier son critère d’exclusion des sociétés sans activité opérationnelle.