AMD développe ses systèmes d’IA. Intel cherche encore à démontrer la rentabilité de son activité de fonderie.
AMD et Intel développent toutes deux leurs activités dans les centres de données. Mais les investisseurs misent sur deux choses très différentes.
Au T3, le chiffre d’affaires d’AMD dans les centres de données a atteint 8,55 milliards de dollars, en hausse de 97 % sur un an. Celui d’Intel dans les centres de données et l’IA a progressé de 78 %, à 7,32 milliards de dollars.
Intel ne disparaît pas du marché des serveurs. La différence tient au risque majeur que chacune des entreprises s’apprête à prendre.
AMD ne se limite plus à la vente de puces individuelles. Sa plateforme Helios, basée sur les MI450, entre en phase de montée en production, et de grands clients du secteur de l’IA testent déjà des charges de travail ou en exécutent sur les premiers systèmes.
AMD peut ainsi générer davantage de revenus par déploiement d’IA. Mais la barre est aussi plus haute : les systèmes à l’échelle d’une baie doivent offrir des performances compétitives, des logiciels fiables et une rentabilité attrayante pour les clients.
Intel doit relever un autre défi.
Son procédé 18A s’améliore, la direction faisant état d’une réduction d’environ 40 % du coût des plaquettes depuis le T1. Pourtant, les revenus externes de fonderie restent faibles, tandis que cette activité a enregistré une perte d’environ 1,85 milliard de dollars au T3.
Les progrès industriels sont bien réels. Mais la validation commerciale n’est pas encore achevée.
C’est pourquoi comparer uniquement les parts de marché du x86 ne permet pas de saisir l’enjeu de l’investissement.
AMD doit démontrer que les revenus issus des systèmes d’IA peuvent croître sans éroder ses marges.
Intel doit démontrer que la fabrication de pointe peut attirer une demande suffisamment rentable pour justifier l’intensité capitalistique de son activité.
L’une est mise à l’épreuve sur la rentabilité de la vente de systèmes d’IA. L’autre, sur celle de la fabrication de puces avancées.
Les deux peuvent accroître leur chiffre d’affaires. La question la plus difficile est de savoir laquelle peut transformer cette croissance en rendements durables sur le capital.
#stocks
$AMD.US
$INTC.US
$NVDA $TSM
AMD et Intel développent toutes deux leurs activités dans les centres de données. Mais les investisseurs misent sur deux choses très différentes.
Au T3, le chiffre d’affaires d’AMD dans les centres de données a atteint 8,55 milliards de dollars, en hausse de 97 % sur un an. Celui d’Intel dans les centres de données et l’IA a progressé de 78 %, à 7,32 milliards de dollars.
Intel ne disparaît pas du marché des serveurs. La différence tient au risque majeur que chacune des entreprises s’apprête à prendre.
AMD ne se limite plus à la vente de puces individuelles. Sa plateforme Helios, basée sur les MI450, entre en phase de montée en production, et de grands clients du secteur de l’IA testent déjà des charges de travail ou en exécutent sur les premiers systèmes.
AMD peut ainsi générer davantage de revenus par déploiement d’IA. Mais la barre est aussi plus haute : les systèmes à l’échelle d’une baie doivent offrir des performances compétitives, des logiciels fiables et une rentabilité attrayante pour les clients.
Intel doit relever un autre défi.
Son procédé 18A s’améliore, la direction faisant état d’une réduction d’environ 40 % du coût des plaquettes depuis le T1. Pourtant, les revenus externes de fonderie restent faibles, tandis que cette activité a enregistré une perte d’environ 1,85 milliard de dollars au T3.
Les progrès industriels sont bien réels. Mais la validation commerciale n’est pas encore achevée.
C’est pourquoi comparer uniquement les parts de marché du x86 ne permet pas de saisir l’enjeu de l’investissement.
AMD doit démontrer que les revenus issus des systèmes d’IA peuvent croître sans éroder ses marges.
Intel doit démontrer que la fabrication de pointe peut attirer une demande suffisamment rentable pour justifier l’intensité capitalistique de son activité.
L’une est mise à l’épreuve sur la rentabilité de la vente de systèmes d’IA. L’autre, sur celle de la fabrication de puces avancées.
Les deux peuvent accroître leur chiffre d’affaires. La question la plus difficile est de savoir laquelle peut transformer cette croissance en rendements durables sur le capital.
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