À chaque publication de données, les commentaires se transforment en champ de bataille entre deux camps : les uns estiment que la tendance de l’inflation est inacceptable et que le resserrement est inévitable ; les autres pensent que la panique est exagérée et qu’une fois les chiffres publiés, le pire sera passé.

Je suis de plus en plus convaincu que déduire la prochaine étape de la politique monétaire à partir d’un seul chiffre est l’une des habitudes de pensée qui coûtent le plus cher. Les données modifient la distribution des probabilités, pas la structure de vos positions.

Ce qui détermine vraiment vos gains et vos pertes, ce n’est pas d’avoir deviné la bonne direction, mais le nombre de cartouches qu’il vous reste quand vous vous trompez. Alors, aujourd’hui, une question m’intéresse davantage : si vous étiez aux commandes, vous engageriez-vous catégoriquement alors que vous-même n’êtes pas sûr ? De même, quand vous gérez vos positions, évitez de vous enfermer dans une certitude.