Le feuilleton Nvidia de ces deux derniers jours est plus passionnant que la saison des résultats. Les rumeurs sur le départ ou le maintien d’une seule personne peuvent provoquer un bond du cours après la clôture. Cela montre qu’une grande partie de la valeur attribuée par le marché à cette entreprise ne tient ni à sa puissance de calcul ni à ses commandes, mais au fait que « cette personne est toujours là ».
C’est là que se trouve l’une des leçons les plus coûteuses en matière d’évaluation des risques : quand la protection d’un actif se résume à une seule personne, sa valorisation comporte d’emblée une faille impossible à couvrir.
Ma méthode est très terre à terre : pour tout actif dont on se dit que « sans telle ou telle personne, ça ne tourne plus », je réduis automatiquement de 30 % la taille maximale de ma position. Les 30 % restants ne sont pas réservés à la foi, mais à l’imprévu. La vraie question à se poser, c’est : quelle part de vos positions repose en réalité sur le jugement d’une seule personne ?
C’est là que se trouve l’une des leçons les plus coûteuses en matière d’évaluation des risques : quand la protection d’un actif se résume à une seule personne, sa valorisation comporte d’emblée une faille impossible à couvrir.
Ma méthode est très terre à terre : pour tout actif dont on se dit que « sans telle ou telle personne, ça ne tourne plus », je réduis automatiquement de 30 % la taille maximale de ma position. Les 30 % restants ne sont pas réservés à la foi, mais à l’imprévu. La vraie question à se poser, c’est : quelle part de vos positions repose en réalité sur le jugement d’une seule personne ?
