Kang Byung-ha, directeur général chez Meritz Securities, a appelé la Corée du Sud à mettre rapidement en place un cadre réglementaire pour le marché des titres tokenisés, avertissant que tout retard pourrait accélérer les sorties de capitaux nationaux vers l’étranger et priver le pays d’un moyen d’attirer des capitaux étrangers conformément aux normes mondiales.
Le 12 novembre, lors d’un séminaire intitulé « Actifs numériques : l’ère institutionnelle est arrivée », organisé dans le bâtiment des bureaux des députés de l’Assemblée nationale, dans le quartier de Yeouido à Séoul, Kang a présenté un exposé sur les « Tendances mondiales du marché des actifs numériques et les évolutions institutionnelles en Corée et à l’étranger ». Il a déclaré que si le déploiement des titres tokenisés prenait du retard, les capitaux sud-coréens pourraient quitter le pays, tandis que les canaux permettant aux capitaux étrangers d’y entrer resteraient sous-développés.
Kang a déclaré que le marché des actifs numériques dépassait sa phase initiale, dominée par les plateformes d’échange de cryptomonnaies et les investisseurs particuliers, pour entrer dans une deuxième phase portée par les institutions financières et les entreprises, notamment les banques et les sociétés de courtage. Il a ajouté qu’un marché centré sur le Bitcoin et les altcoins devrait s’élargir aux titres tokenisés, aux actifs du monde réel (RWA) et aux stablecoins.
Il a souligné que les titres tokenisés pourraient devenir un outil permettant d’améliorer l’accessibilité des marchés de capitaux sud-coréens à l’échelle mondiale. Au lieu de lever des capitaux pour des actions et des obligations nationales uniquement dans le pays, la tokenisation pourrait créer une passerelle transfrontalière permettant aux fonds étrangers d’affluer.
Kang a également déclaré que les institutions financières nationales sont confrontées à d’importantes contraintes réglementaires alors qu’elles préparent des activités connexes. Dans le contexte actuel, même des transactions tests de faible ampleur sont difficiles à mener, quel qu’en soit le montant. Il a estimé qu’il faudrait autoriser les sociétés financières à effectuer des essais préliminaires et à disposer d’un délai de préparation afin qu’elles puissent proposer de nouveaux produits en toute sécurité.
Concernant les modèles réglementaires étrangers, Kang a déclaré que la Corée du Sud devrait s’intéresser non seulement au cadre américain, mais aussi aux efforts de Hong Kong pour officialiser le secteur. Selon lui, la Corée peut se référer à la réglementation américaine tout en étudiant les exemples hongkongais d’émission d’obligations numériques et de développement d’infrastructures financières afin de soutenir une innovation progressive des sociétés financières nationales.
Kang a également désigné la protection des investisseurs dans les actions tokenisées comme un enjeu majeur. Il a expliqué que les droits des investisseurs peuvent varier selon qu’un jeton se contente de suivre le cours d’une action sous-jacente ou qu’il garantisse aussi des droits tels que le droit de vote et le versement de dividendes. Si des jetons sont émis sans que les actions sous-jacentes soient détenues, les investisseurs risquent de subir des pertes en cas d’insolvabilité de l’émetteur. Il a déclaré que l’émission devrait être réservée à des opérateurs agréés et s’accompagner d’une information claire sur les droits juridiques.
« Une réglementation excessivement stricte risque au contraire de pousser les consommateurs vers des plateformes étrangères », a déclaré Kang. « Nous devons créer un environnement où les consommateurs peuvent investir en toute sécurité dans un cadre réglementaire adapté. » Il a ajouté que la Corée du Sud devrait réformer en profondeur les règles relatives aux actifs numériques et soutenir le développement des infrastructures financières afin que les sociétés financières nationales ne prennent pas de retard dans la concurrence mondiale.