Dans le monde de l’investissement et du trading, de nombreuses stratégies ont été conçues par des universitaires ou des analystes de Wall Street. Pourtant, l’une des méthodes de suivi de tendance les plus emblématiques et éprouvées par le temps a été créée par un danseur professionnel, Nicolas Darvas. Grâce à une approche simple mais rigoureuse, la méthode Darvas Box lui a permis de transformer un petit capital en une fortune de plusieurs millions de dollars. Elle reste aujourd’hui encore pertinente pour les traders modernes.
Qui est Nicolas Darvas et quel est le contexte de sa découverte ?
Nicolas Darvas était un danseur de salon professionnel d’origine hongroise qui avait également étudié l’économie à l’Université de Budapest. Dans les années 1950, alors qu’il effectuait une tournée mondiale comme danseur, Darvas commença à s’intéresser au marché boursier américain. En raison de l’accès limité à l’information à l’époque — il ne disposait que des journaux et des télégrammes pour suivre l’évolution des cours —, il ne pouvait pas suivre l’actualité des marchés en temps réel.
Entre ses spectacles, il lut plus de 200 livres sur les marchés financiers et consacra jusqu’à huit heures par jour à l’étude des mouvements de cours, en s’inspirant notamment des idées du célèbre trader Jesse Livermore. Ses observations lui firent comprendre que les fortes hausses des cours avaient tendance à dessiner des phases de consolidation successives, comme des boîtes empilées vers le haut. En appliquant ce système avec discipline, il transforma un capital initial de 10 000 dollars en plus de 2 millions de dollars en seulement 18 mois. Son histoire et sa technique furent ensuite immortalisées dans son livre devenu un classique, How I Made $2,000,000 in the Stock Market.
Fonctionnement de l’indicateur et de la stratégie Darvas Box
La stratégie Darvas Box est essentiellement un système de suivi de tendance qui repose sur deux variables principales : le cours et le volume des transactions. Elle représente les fluctuations de cours au moyen d’une « boîte » imaginaire délimitée par une ligne supérieure (résistance) et une ligne inférieure (support).
Voici les étapes de formation d’une Darvas Box :
Nouveau plus haut (plus haut sur 52 semaines) : la première étape consiste à rechercher des actions inscrites dans une forte tendance haussière et qui viennent de franchir un nouveau plus haut sur les 52 dernières semaines. Ce sommet constitue la limite supérieure potentielle de la boîte (plafond).
Correction et formation de la limite inférieure (plancher) : après avoir atteint un nouveau sommet, le cours de l’action connaît généralement une correction temporaire due aux prises de bénéfices. Si le cours cesse de baisser et commence à rebondir pendant plusieurs jours sans passer sous le creux de la correction, ce point bas est alors défini comme la limite inférieure de la boîte (support).
Consolidation à l’intérieur de la boîte : tant que le cours oscille entre la limite supérieure et la limite inférieure établies, il est considéré comme se trouvant à l’intérieur de la « boîte ». Si le cours franchit une nouvelle limite supérieure avant qu’une limite inférieure ne soit établie, la limite supérieure est ajustée au nouveau plus haut.
Des règles d’entrée et de sortie disciplinées
Le principal avantage de la méthode Darvas Box réside dans ses règles d’exécution objectives, qui réduisent les hésitations émotionnelles au moment de prendre des décisions :
Stratégie d’entrée (achat sur cassure) : Darvas n’achetait jamais une action lorsque son cours était en baisse ou se trouvait à l’intérieur d’une boîte. Il plaçait un ordre d’achat automatique (ordre stop d’achat) légèrement au-dessus de la limite supérieure de la boîte (résistance). L’achat n’était exécuté que si le cours franchissait la limite supérieure de la boîte à la hausse (cassure), accompagné d’une forte hausse du volume des transactions confirmant un vif intérêt acheteur.
Stratégie de pyramidalisation (renforcement de position) : si le cours poursuit sa hausse et forme une nouvelle boîte à un niveau supérieur, le trader peut acheter de nouveau lors de la cassure de la boîte suivante afin de maximiser ses gains tant que la tendance se poursuit.
Stratégie de sortie (stop-loss et stop suiveur) : la gestion du risque est la clé de cette stratégie. Dès l’ouverture d’une position acheteuse, un stop-loss est placé juste en dessous de la limite supérieure de la boîte précédente (ou à l’intérieur de la boîte afin de limiter le risque de perte à une fourchette de 2 % à 5 %). Lorsque le cours monte et forme de nouvelles boîtes au-dessus, le stop-loss est relevé en conséquence (stop suiveur) jusqu’à la limite inférieure de la boîte la plus récente. La position est entièrement liquidée lorsque la tendance s’affaiblit et que le cours passe sous la ligne de support de la dernière boîte.
La philosophie derrière la stratégie Darvas Box
La principale philosophie de Nicolas Darvas consistait à saisir la dynamique d’une tendance et à mettre son ego de côté en matière de trading. Selon lui, il est impossible pour quiconque d’acheter systématiquement au plus bas et de vendre exactement au plus haut. À ses yeux, capter simplement la partie centrale d’une forte tendance haussière suffisait amplement à générer des gains exceptionnels.
Par ailleurs, Darvas comparait toujours le trading à la gestion des probabilités et des risques. Un trader professionnel ne joue pas en misant tout son capital sans fixer de limite aux pertes : il limite autant que possible ses pertes potentielles lorsqu’il se trompe et laisse ses gains croître au maximum lorsqu’il a vu juste. Comme il le disait si bien : « Je n’ai pas d’ego en Bourse. Si je me trompe, je l’admets immédiatement et je sors aussi vite que possible. » En associant la patience nécessaire pour attendre la confirmation d’une cassure, la détermination à couper ses pertes et le courage de conserver ses positions gagnantes, la stratégie Darvas Box demeure un pilier important de l’analyse technique moderne.