Vous saviez que ce n’était pas une bonne idée, mais vous l’avez quand même fait, puis vous l’avez regretté après coup. Dans la leçon précédente, nous avons parlé de cette tendance à « faire ce qu’on sait être une erreur » ; elle porte un nom : l’effet de disposition. Mais savoir qu’on commet cette erreur ne suffit pas à nous empêcher de la refaire la prochaine fois. Pour qu’une erreur devienne réellement une leçon, il faut une démarche qui semble rébarbative, mais qui est en pratique la plus utile : faire le bilan de ses opérations.

Que signifie faire le bilan de ses opérations ? En clair, c’est revenir sur chaque opération après une période de trading et les examiner une à une pour vérifier si les raisons qui ont guidé vos décisions tiennent toujours la route aujourd’hui. Attention, il s’agit d’examiner les « raisons », pas les « gains et les pertes ».

Commençons par la première étape, et aussi celle qu’on oublie le plus facilement : noter. Beaucoup de gens se souviennent seulement de combien ils ont gagné ou perdu. Mais demandez-leur pourquoi ils ont acheté, pourquoi ils ont vendu, ce qu’ils avaient observé à ce moment-là et sur quelle règle ils s’étaient appuyés pour entrer en position : ils ne s’en souviennent plus. Impossible, dans ces conditions, de faire un vrai bilan. Pour chaque opération, il faut au minimum consigner quatre éléments : pourquoi vous êtes entré, pourquoi vous êtes sorti, sur quoi vous vous êtes appuyé à ce moment-là et quel a été le résultat. S’il en manque un, l’opération devient un vrai fouillis. Prenons une situation facile à imaginer : il y a trois mois, vous avez acheté une cryptomonnaie et aujourd’hui, vous vous souvenez seulement d’avoir « perdu ». Mais à l’époque, l’aviez-vous achetée parce que vous aviez vu le cours hebdomadaire franchir un certain niveau, ou parce que quelqu’un l’avait recommandée dans un groupe ? À la sortie, votre règle avait-elle déclenché un stop-loss, ou avez-vous vendu dans un moment de panique ? Si vous ne notez pas ces détails sur le moment, vous allez presque certainement les inventer après coup, et les arranger à votre avantage.

Deuxième étape, et c’est l’idée la plus importante de cette leçon : l’essentiel du bilan n’est pas de dire « cette opération a été perdante », mais de se demander « si je devais recommencer, les raisons qui m’ont guidé à l’époque seraient-elles toujours valables ? ». Une même perte peut venir d’une règle mal conçue, d’une règle valable qui n’a simplement pas fonctionné cette fois-ci, ou du fait que vous n’avez pas respecté la règle. Ces trois cas appellent des réponses complètement différentes. Dans les deux premiers, il faut revoir la règle ; dans le troisième, c’est vous qu’il faut corriger.

Troisième étape : répartissez les pertes en trois catégories : erreur de jugement, erreur d’exécution et malchance. Une erreur de jugement signifie que votre raisonnement n’était pas valable en soi. Par exemple, vous êtes entré en position parce qu’un indicateur avait croisé à la hausse, puis vous vous rendez compte que cet indicateur n’est pas fiable du tout sur cette unité de temps. Une erreur d’exécution signifie que votre raisonnement était valable et que vous aviez même établi un plan, mais que vous ne l’avez pas suivi : vous n’avez pas coupé vos pertes alors qu’il le fallait, ou vous avez quitté la position trop tôt alors qu’il fallait tenir. La malchance, c’est quand votre raisonnement était valable et que vous l’avez bien appliqué, mais que le résultat n’a pas joué en votre faveur cette fois-ci. Seules les deux premières catégories sont modifiables. La troisième ne sert à rien de la corriger ; en essayant à tout prix, vous risquez plutôt de détériorer une bonne règle.

C’est là qu’on tombe dans le piège le plus courant : juger la décision à partir du résultat. Un gain ne signifie pas forcément que la décision était bonne, et une perte ne signifie pas forcément qu’elle était mauvaise. Vous avez coupé vos pertes comme le prescrivait votre règle, puis le cours est remonté : cette « perte » est en fait le résultat d’une bonne exécution. Vous avez acheté au plus haut sur un coup de tête et gagné : ce « gain » est en fait une mauvaise décision qui a eu de la chance. Si l’on ne regarde que le résultat, on finit par tirer les mauvaises leçons : acheter toujours plus haut, s’accrocher coûte que coûte, parce que ces comportements peuvent parfois rapporter.

Prenons un exemple concret. Supposons que vous appliquiez consciencieusement la même règle pendant 20 opérations : 9 gagnantes et 11 perdantes, mais un léger gain au total. Si vous ne regardez que les 11 pertes, vous pourriez facilement conclure que « cette règle ne vaut rien » et l’abandonner. Mais si vous prenez aussi en compte les 9 gains, le bilan total est positif : la conclusion est exactement inverse. Voilà pourquoi la quatrième étape consiste à accumuler suffisamment d’observations : attendez d’avoir réalisé une vingtaine ou une trentaine d’opérations avant de calculer le taux de réussite, le rapport gains/pertes et le résultat total. Le résultat d’une seule opération ne permet pas de savoir si une méthode est bonne. Sur une ou deux opérations, la chance pèse bien plus lourd que la méthode.

Quant au choix entre faire le bilan après un nombre fixe d’opérations ou à intervalles réguliers, les pratiques varient. Certains attendent d’en avoir 30, d’autres font le point à la fin de chaque mois. Les deux approches sont utilisées ; l’essentiel est de ne pas changer de règle en cours de route après avoir examiné une seule opération.

Le véritable résultat d’un bilan n’est pas une liste de gains et de pertes, mais une conclusion que vous pourrez appliquer à la prochaine opération : quelle règle faut-il revoir, quel comportement faut-il surveiller ?

📖 Ce cours publie une leçon par jour, pour un total de 42 leçons. Vous trouverez la liste complète dans le post épinglé qui répertorie le cours.

⏭ Leçon suivante : leçon 32 · Que sont les contrats ouverts ?

⚠️ Tous les exemples présentés dans ce cours servent uniquement à illustrer les notions et ne constituent pas des conseils en investissement.

La prochaine fois que vous vous demanderez comment faire un bilan utile, vous saurez par où commencer.

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