Si vous détenez un contrat perpétuel pendant un certain temps, vous remarquerez parfois que votre solde varie toutes les quelques heures. Cette somme s’appelle les frais de financement. Il ne s’agit pas de frais prélevés par la plateforme, mais de paiements échangés entre les positions longues et les positions courtes.

Paire correspondante : $BTC cotée à 73,971.01 (24 h +0.38 %).

— Pourquoi les frais de financement sont-ils nécessaires ? —

Les contrats à terme à échéance sont réglés à la date d’expiration, et leur prix converge naturellement vers celui du marché au comptant. Les contrats perpétuels n’ayant pas de date d’expiration, il faut un autre mécanisme pour éviter que leur prix ne s’écarte durablement de celui du marché au comptant : c’est le rôle des frais de financement.

Lorsque le prix du contrat est supérieur à celui du marché au comptant, le taux de financement est généralement positif : les positions longues paient les positions courtes, ce qui augmente le coût de détention d’une position longue. Lorsque le prix du contrat est inférieur à celui du marché au comptant, le taux est généralement négatif et le mécanisme s’inverse. Cette variation du coût de détention contribue à rapprocher le prix du contrat de celui du marché au comptant.

— Comment le calculer et quand est-il payé —

À chaque échéance, les frais de financement correspondent à la valeur notionnelle de la position multipliée par le taux de financement. La valeur notionnelle est calculée au prix de référence. Par exemple, pour une position d’une valeur notionnelle de 10 000 USDT, un taux de 0,01 % entraîne un paiement ou une réception de 1 USDT à chaque échéance.

Seules les personnes qui détiennent encore une position au moment du règlement paient ou reçoivent des frais de financement. Si vous clôturez votre position avant, vous n’êtes pas concerné. L’intervalle de règlement varie selon les contrats : certains sont réglés toutes les 8 heures, d’autres toutes les 4 heures. En période de forte volatilité, l’intervalle de certains contrats peut aussi être modifié. Consultez la page du contrat pour connaître les modalités précises.

— Le lien avec l’effet de levier et la durée de détention —

Les frais de financement sont calculés sur la valeur notionnelle et ne dépendent pas du multiplicateur de levier utilisé. Toutefois, rapportés à la marge, ils pèsent davantage avec un levier élevé : au même taux de 0,01 %, ils représentent 0,1 % de la marge avec un levier de 10×.

Le montant à chaque échéance est généralement modeste, mais il s’accumule à mesure que vous conservez votre position. Si vous comptez la garder plusieurs jours, pensez à inclure les frais de financement dans son coût. Pour comparer différents contrats, veillez également à ramener les taux à la même période de règlement.

— Ce que le taux peut nous apprendre —

Un taux nettement positif est souvent interprété comme le signe d’un marché où les positions longues sont plus encombrées ; un taux nettement négatif indique l’inverse. Mais le taux ne reflète que le biais haussier ou baissier du marché des contrats, et non la vigueur de la demande sur le marché au comptant. Un taux extrême peut aussi persister longtemps : cela ne signifie pas que le prix va forcément se retourner aussitôt.

— Quelques mots pour conclure —

Les frais de financement servent d’« ancre » pour maintenir le contrat perpétuel proche du prix au comptant, et font aussi partie du coût de détention d’une position. Comprendre qui paie qui, quand et selon quel calcul permet de savoir clairement où l’on en est. Dans le monde des cryptos, le plus coûteux n’est pas toujours les frais de transaction, mais le prix à payer quand on ne comprend pas les règles. N’empruntez pas d’argent pour utiliser l’effet de levier : les pertes dépassent souvent ce qu’on imagine.

Vous est-il déjà arrivé de mal comprendre ce point ?