Alors que d’autres se disputent les garanties, Aave veut en écarter volontairement pour 1,33 milliard de dollars 👻
Le 9 novembre, LlamaRisk, le prestataire de gestion des risques d’Aave, a soumis une proposition à la gouvernance : repositionner Aave V3 Core comme un marché réservé aux garanties blue chip très liquides, et confier à l’avenir les actifs à longue traîne à V4, où ils seraient évalués séparément grâce à une prime de risque et à des mécanismes d’isolation.
La proposition concerne environ 1,33 milliard de dollars de garanties, correspondant à une dette d’environ 1,03 milliard. La liste comprend principalement des actifs de restaking et des BTC inter-chaînes : rsETH, osETH, LBTC, tBTC et rETH, auxquels s’ajoutent plusieurs réserves à faible exposition. rsETH représente la plus grande part : 661,8 millions de dollars de garanties et 605,7 millions de dollars de dette en WETH. Il est déjà gelé depuis avril.
Le gel ne signifie pas la liquidation : les nouveaux dépôts sont suspendus et le facteur de garantie est ramené à zéro, mais les positions existantes restent inchangées. Les emprunteurs ont le temps de remplacer leurs garanties ou de migrer vers V4. Pour les réserves gelées dont la dette dépasse 20 000 dollars, le facteur de réserve sera porté à 99 %.
Il faut préciser qu’il ne s’agit encore que d’une discussion au sein de la gouvernance : aucun vote n’a eu lieu et la proposition n’a pas été approuvée. Son exécution nécessitera une nouvelle proposition on-chain. $AAVE vaut actuellement environ 124 dollars, en baisse d’environ 28 % sur 30 jours.
Mon avis de baleine : le prêt DeFi passe d’une course à la taille à une course à la qualité. Aave préfère écarter 1,33 milliard de dollars de garanties plutôt que de laisser le risque de liquidité des actifs de restaking dans le plus grand pool de prêt. Les deux points à surveiller ne sont pas tant la proposition elle-même que son adoption par la gouvernance et la capacité de V4 à accueillir les fonds qui y migreront. Pour AAVE, ce n’est ni une mauvaise ni une bonne nouvelle : ne prenez pas cela pour un signal d’achat. Le durcissement de la gestion des risques est un point positif à long terme, mais à court terme, le cours restera tributaire du marché dans son ensemble.
Le 9 novembre, LlamaRisk, le prestataire de gestion des risques d’Aave, a soumis une proposition à la gouvernance : repositionner Aave V3 Core comme un marché réservé aux garanties blue chip très liquides, et confier à l’avenir les actifs à longue traîne à V4, où ils seraient évalués séparément grâce à une prime de risque et à des mécanismes d’isolation.
La proposition concerne environ 1,33 milliard de dollars de garanties, correspondant à une dette d’environ 1,03 milliard. La liste comprend principalement des actifs de restaking et des BTC inter-chaînes : rsETH, osETH, LBTC, tBTC et rETH, auxquels s’ajoutent plusieurs réserves à faible exposition. rsETH représente la plus grande part : 661,8 millions de dollars de garanties et 605,7 millions de dollars de dette en WETH. Il est déjà gelé depuis avril.
Le gel ne signifie pas la liquidation : les nouveaux dépôts sont suspendus et le facteur de garantie est ramené à zéro, mais les positions existantes restent inchangées. Les emprunteurs ont le temps de remplacer leurs garanties ou de migrer vers V4. Pour les réserves gelées dont la dette dépasse 20 000 dollars, le facteur de réserve sera porté à 99 %.
Il faut préciser qu’il ne s’agit encore que d’une discussion au sein de la gouvernance : aucun vote n’a eu lieu et la proposition n’a pas été approuvée. Son exécution nécessitera une nouvelle proposition on-chain. $AAVE vaut actuellement environ 124 dollars, en baisse d’environ 28 % sur 30 jours.
Mon avis de baleine : le prêt DeFi passe d’une course à la taille à une course à la qualité. Aave préfère écarter 1,33 milliard de dollars de garanties plutôt que de laisser le risque de liquidité des actifs de restaking dans le plus grand pool de prêt. Les deux points à surveiller ne sont pas tant la proposition elle-même que son adoption par la gouvernance et la capacité de V4 à accueillir les fonds qui y migreront. Pour AAVE, ce n’est ni une mauvaise ni une bonne nouvelle : ne prenez pas cela pour un signal d’achat. Le durcissement de la gestion des risques est un point positif à long terme, mais à court terme, le cours restera tributaire du marché dans son ensemble.
