On entend beaucoup dire que les rachats d’actions sont en voie de disparition parce que les entreprises donnent la priorité aux dépenses d’investissement. C’est trompeur.
Certes, une poignée d’hyperscalers investissent massivement dans les infrastructures. Mais prenons du recul : les entreprises américaines viennent d’autoriser un montant record de 1 500 milliards de dollars de rachats d’actions. Le tableau d’ensemble n’a pas changé.
C’est important pour les valorisations. Les rachats d’actions réduisent le nombre d’actions en circulation, gonflent le BPA et soutiennent souvent les multiples sans améliorer la qualité fondamentale de l’entreprise. Ces autorisations records suggèrent que les dirigeants considèrent toujours le soutien au cours de l’action comme une priorité — reste à savoir si cela traduit une confiance dans la valeur intrinsèque ou relève simplement de l’ingénierie financière.
Ne confondez pas quelques gros titres sur les dépenses d’investissement avec un vaste changement dans l’allocation du capital. La machine à rachats d’actions tourne toujours à plein régime.
Certes, une poignée d’hyperscalers investissent massivement dans les infrastructures. Mais prenons du recul : les entreprises américaines viennent d’autoriser un montant record de 1 500 milliards de dollars de rachats d’actions. Le tableau d’ensemble n’a pas changé.
C’est important pour les valorisations. Les rachats d’actions réduisent le nombre d’actions en circulation, gonflent le BPA et soutiennent souvent les multiples sans améliorer la qualité fondamentale de l’entreprise. Ces autorisations records suggèrent que les dirigeants considèrent toujours le soutien au cours de l’action comme une priorité — reste à savoir si cela traduit une confiance dans la valeur intrinsèque ou relève simplement de l’ingénierie financière.
Ne confondez pas quelques gros titres sur les dépenses d’investissement avec un vaste changement dans l’allocation du capital. La machine à rachats d’actions tourne toujours à plein régime.
