Les 2,8 milliards de dollars : verdict ce soir — MSCI publiera la liste définitive aujourd’hui à 17 h, heure de la côte Est des États-Unis. Strategy devrait probablement être exclue des indices mondiaux.
Le 15 octobre, MSCI a instauré une nouvelle règle : les « sociétés non opérationnelles » dont l’activité principale consiste à détenir des actifs ne sont plus admissibles aux indices. Au troisième trimestre, Strategy affichait un actif total de 74 milliards de dollars, dont 68,9 milliards en bitcoins. Dans ses états financiers, la société reconnaît elle-même qu’elle « s’attend à être exclue ».
JPMorgan estime qu’une fois l’exclusion confirmée, les fonds passifs devront vendre pour 2,8 milliards de dollars d’actions MSTR d’ici le 30 novembre. Le 10 novembre, MSTR a clôturé à 121,07 dollars, en baisse de 17 % par rapport aux 145,16 dollars du 28 octobre.
Mais attention : ces 2,8 milliards concernent des actions, pas des bitcoins. Les règles de l’indice n’imposent pas de vendre les bitcoins ; aucune des quelque 850 000 pièces ne sera vendue de force.
Plus douloureux encore, un autre chiffre : le bitcoin se négocie actuellement autour de 73 912 dollars, sous le coût moyen de 75 456 dollars de Strategy. Les quelque 850 000 pièces affichent une moins-value latente d’environ 1,3 milliard de dollars. La semaine dernière, la société en a encore acheté 1 036 au prix moyen de 79 012 dollars : cet achat est lui aussi dans le rouge.
À mon avis, l’exclusion sera très probablement confirmée ce soir. La pression vendeuse de 2,8 milliards ne sera pas absorbée d’ici le 30 novembre. Je considère donc MSTR comme une valeur pénalisée à court terme et je n’achète pas la baisse. Mais cette pression pèse sur le cours de l’action, pas sur celui du bitcoin ; le véritable test pour le bitcoin reste sa moyenne mobile à 200 jours, à 73 200 dollars.
Niveau d’invalidation : le jugement sera invalidé si Strategy n’est pas exclue de la liste, ou si, après confirmation de l’exclusion, MSTR clôture au-dessus de 140 dollars deux jours de suite.
À votre avis, après l’éviction de Strategy par MSCI, le modèle de trésorerie en bitcoins va-t-il perdre de son attrait, ou d’autres sociétés continueront-elles d’acheter malgré la pression ?
$MSTR $BTC
#StrategyRisqueVente2_8MilliardsRetraitMSCI
Le 15 octobre, MSCI a instauré une nouvelle règle : les « sociétés non opérationnelles » dont l’activité principale consiste à détenir des actifs ne sont plus admissibles aux indices. Au troisième trimestre, Strategy affichait un actif total de 74 milliards de dollars, dont 68,9 milliards en bitcoins. Dans ses états financiers, la société reconnaît elle-même qu’elle « s’attend à être exclue ».
JPMorgan estime qu’une fois l’exclusion confirmée, les fonds passifs devront vendre pour 2,8 milliards de dollars d’actions MSTR d’ici le 30 novembre. Le 10 novembre, MSTR a clôturé à 121,07 dollars, en baisse de 17 % par rapport aux 145,16 dollars du 28 octobre.
Mais attention : ces 2,8 milliards concernent des actions, pas des bitcoins. Les règles de l’indice n’imposent pas de vendre les bitcoins ; aucune des quelque 850 000 pièces ne sera vendue de force.
Plus douloureux encore, un autre chiffre : le bitcoin se négocie actuellement autour de 73 912 dollars, sous le coût moyen de 75 456 dollars de Strategy. Les quelque 850 000 pièces affichent une moins-value latente d’environ 1,3 milliard de dollars. La semaine dernière, la société en a encore acheté 1 036 au prix moyen de 79 012 dollars : cet achat est lui aussi dans le rouge.
À mon avis, l’exclusion sera très probablement confirmée ce soir. La pression vendeuse de 2,8 milliards ne sera pas absorbée d’ici le 30 novembre. Je considère donc MSTR comme une valeur pénalisée à court terme et je n’achète pas la baisse. Mais cette pression pèse sur le cours de l’action, pas sur celui du bitcoin ; le véritable test pour le bitcoin reste sa moyenne mobile à 200 jours, à 73 200 dollars.
Niveau d’invalidation : le jugement sera invalidé si Strategy n’est pas exclue de la liste, ou si, après confirmation de l’exclusion, MSTR clôture au-dessus de 140 dollars deux jours de suite.
À votre avis, après l’éviction de Strategy par MSCI, le modèle de trésorerie en bitcoins va-t-il perdre de son attrait, ou d’autres sociétés continueront-elles d’acheter malgré la pression ?
$MSTR $BTC
#StrategyRisqueVente2_8MilliardsRetraitMSCI
