Le chiffre d’affaires de CoreWeave bondit de 168 % au troisième trimestre sur un an ; ses prévisions annuelles sont relevées à plus de 13 milliards de dollars. Le titre gagne 10 % en préouverture, entraînant dans son sillage les valeurs de l’infrastructure IA comme IREN et Cipher Digital ; dans le même temps, le bitcoin reste presque immobile autour de 74 000 dollars. （Pour rappel : JPMorgan : la forte baisse des actions et obligations de CoreWeave aura un impact limité sur le marché, l’exposition de la plupart des banques étant faible） （Contexte : 67 milliards de dollars d’émissions obligataires en une semaine : Goldman Sachs met en garde contre l’accumulation de la dette liée à l’IA） Le rapport financier du troisième trimestre de CoreWeave (CRWV), fournisseur de puissance de calcul dans le cloud, a donné un coup de fouet au marché de l’IA, qui s’affaiblissait depuis plusieurs jours. L’entreprise a annoncé une hausse de 168 % de son chiffre d’affaires trimestriel sur un an et relevé ses prévisions de chiffre d’affaires annuel à une fourchette de 13 à 13,3 milliards de dollars. Toutefois, sa perte nette s’est creusée à 709 millions de dollars, soit une perte de 1,27 dollar par action, principalement en raison de la hausse des charges d’intérêt. Après la publication des résultats, l’action CoreWeave a progressé de 10 % mercredi en préouverture. Les résultats de CoreWeave donnent un coup de fouet aux valeurs de l’infrastructure IA, toutes en hausse en préouverture le 11 novembre. (Illustration réalisée par BlockTempo) Cet optimisme s’est propagé à toute la chaîne d’approvisionnement de l’infrastructure IA. IREN a progressé de 6 % en préouverture, Galaxy Digital de 5 % et Cipher Digital de 7 %, tandis que les contrats à terme sur le Nasdaq 100 ont également gagné plus de 1,5 %. Après les élections de mi-mandat américaines de la semaine dernière, le marché craignait que les autorisations de centres de données au Texas ne soient bloquées et avait sanctionné les sociétés minières en reconversion dans l’IA. Dans ce contexte, la hausse de ces titres aujourd’hui ressemble davantage à un rebond après une forte baisse qu’à la confirmation d’une nouvelle tendance. Le marché des cryptomonnaies n’a pas suivi. Le bitcoin est resté pratiquement stable sur 24 heures, autour de 74 000 dollars, tandis que l’or s’est maintenu aux alentours de 4 000 dollars l’once. Pour l’instant, la vague portée par les dépenses d’investissement dans l’IA reste cantonnée aux actions et au marché de la location de puissance de calcul, sans se traduire par des achats d’actifs numériques. Le contexte macroéconomique n’est pas non plus accommodant. L’indice des prix à la consommation (CPI) américain d’octobre a augmenté de 0,4 % sur un mois, et son indice de base de 0,3 % ; les deux chiffres dépassent les attentes du marché. Ces données sur l’inflation ont poussé l’indice du dollar au-dessus de 102. Les traders estiment à environ 86 % la probabilité que la Réserve fédérale (Fed) relève ses taux d’un quart de point le 9 décembre, et à environ 14 % celle d’une hausse d’un demi-point. Si les taux restent élevés, les charges d’intérêt finiront par grignoter les bénéfices des infrastructures IA qui s’endettent pour acheter des GPU. Une autre piste concerne Anthropic. Le Financial Times, citant des sources proches du dossier, indique que les banques chargées de l’introduction en Bourse d’Anthropic visent désormais une valorisation supérieure à 1 500 milliards de dollars, contre environ 1 400 milliards la veille. Google, Nvidia, Microsoft et d’autres partenaires stratégiques investiront par ailleurs 26 milliards de dollars dans le cadre d’un placement privé, au prix de l’IPO. BlockTempo avait précédemment rapporté que l’entreprise prévoyait d’émettre 825 millions d’actions, avec un prix maximal de 78 dollars, et de faire son entrée au Nasdaq sous le symbole ANT. Impact sur le marché : les capitaux ne s’intéressent qu’à une chose : la demande de puissance de calcul faiblit-elle ? L’aspect le plus frappant des résultats de CoreWeave est la réaction du marché face à la « forte hausse du chiffre d’affaires et au creusement des pertes ». La hausse des charges d’intérêt a alourdi la perte nette, ce qui devrait en principe être une mauvaise nouvelle ; pourtant, l’action a progressé de 10 % en préouverture. Cela montre que, pour l’instant, les investisseurs surveillent uniquement un éventuel ralentissement de la demande de puissance de calcul liée à l’IA, et non la solidité de la structure financière. Cette logique de valorisation suppose que la demande continue de dépasser les attentes. Si les clients réduisent leurs commandes, les mêmes résultats pourraient aussitôt être interprétés comme le signe d’une « croissance financée par l’endettement ». Les taux d’intérêt et la dette constituent une deuxième variable. L’aggravation des pertes nettes de CoreWeave illustre à elle seule le modèle des infrastructures IA qui accumulent de la dette pour développer leur puissance de calcul ; dans un contexte où les anticipations de hausse des taux se renforcent, cette voie ne fera que coûter plus cher. Le découplage du bitcoin et des valeurs de l’IA est un autre signal : si l’engouement des marchés des capitaux pour l’IA ne se traduit pas par des achats de cryptomonnaies, les sociétés minières en reconversion dans l’IA devront davantage s’appuyer sur leurs propres flux de trésorerie pour justifier leur valorisation, plutôt que sur un regain général d’appétit pour le risque. Deux chiffres détermineront si les opérations liées à l’IA se poursuivent ou subissent une nouvelle correction : la décision de la Fed du 9 décembre et le prix auquel Anthropic sera effectivement introduite en Bourse, qui permettra de voir si sa valorisation dépassera 1 500 milliards de dollars. Articles associés : Anthropic vise une valorisation d’environ 1 000 milliards de dollars pour son IPO ! Le titre ANT devrait commencer à être négocié la semaine prochaine. Le changement de cap au Texas pourrait entraver les ambitions des mineurs de bitcoins dans l’IA : Hut 8 chute de 23 %, Cipher Digital perd près de 20 %. Les revenus de l’IA d’IREN, société minière de bitcoins, dépassent pour la première fois ceux du minage ! Mais l’entreprise essuie une perte nette de 684 millions de dollars et son action plonge de plus de 12 %. « Le chiffre d’affaires de CoreWeave bondit de 168 % et fait grimper son action ! Les valeurs de l’infrastructure IA progressent, le bitcoin évolue à plat. » Cet article a été publié à l’origine sur BlockTempo (média d’information sur la blockchain parmi les plus influents).