Vers 18 h, heure de Pékin, les cours au comptant sur Binance étaient approximativement les suivants : $BTC autour de 73 700 dollars (environ -1,1 % sur 24 heures), toujours nettement au-dessus du creux nocturne d’environ 72 700, mais encore loin du plus haut du jour, autour de 74 800, et de la zone des 75 000 souvent observée avant la publication du CPI ; $ETH autour de 2 056 dollars (environ -2,3 %), continuant de sous-performer ; $BNB autour de 680 dollars (environ -1,6 %). L’indice de peur et de cupidité est à 29, toujours dans la zone de « peur ». Le cours a rebondi après sa mèche, mais les anticipations macroéconomiques, elles, n’ont pas suivi.
I. D’abord, faisons la distinction : un rebond des prix et les « anticipations de hausse des taux » ne sont pas la même chose
Le CPI d’octobre, publié hier soir à 21 h 30, a progressé de 0,4 % sur un mois pour l’indice global et de 0,3 % pour l’indice sous-jacent, deux chiffres supérieurs aux attentes du marché. Ensuite, $BTC a brièvement chuté jusqu’à environ 72 700, avant de remonter en journée vers 73 700. Beaucoup ont spontanément pensé que « les mauvaises nouvelles étaient derrière nous ». Mais le marché des taux raconte une autre histoire : selon les rendements quotidiens publiés par le Trésor américain, le rendement des bons du Trésor à deux ans a clôturé à 4,73 % le 10 novembre, contre 4,56 % la veille, soit une hausse de 17 points de base. Bloomberg et d’autres médias ont rapporté qu’il s’agissait de l’une des plus fortes progressions en une séance depuis environ 19 mois. Le rendement à deux ans est davantage lié à la trajectoire de la politique de la Fed. S’il n’a pas reculé en même temps que le cours des cryptomonnaies, c’est que le renchérissement de l’argent n’a pas été effacé par une simple mèche basse.
II. Les pourcentages de FedWatch ne sont pas une décision de la Fed
CME FedWatch convertit les prix des contrats à terme sur les fonds fédéraux en probabilités de l’ampleur d’une éventuelle hausse lors de la prochaine réunion de politique monétaire. D’après des informations publiques citées par Investing.com, Gate et d’autres, après la publication du CPI, le marché intégrait presque comme certaine une hausse des taux en décembre : la probabilité d’une hausse de 25 points de base avoisinait 90 %, celle d’une hausse de 50 points de base environ 10 %, tandis que le maintien des taux n’était pratiquement plus pris en compte. Une semaine auparavant, la probabilité d’une hausse de 25 points de base se situait encore autour de 70 %. Ces chiffres évoluent au fil des échanges : inutile donc de retenir une décimale précise. Les débutants doivent surtout garder en tête trois choses : premièrement, il s’agit de probabilités implicites du marché à terme, et non du résultat d’un vote de la Fed ; deuxièmement, « 90 % de chances d’une hausse de 25 points de base » signifie que « le marché estime qu’il y a peu de chances que les taux restent inchangés », et non que « la hausse a déjà eu lieu » ; troisièmement, les prix sont souvent plus sensibles à l’évolution des probabilités et au basculement entre 25 et 50 points de base qu’à leur niveau absolu.
III. Une habitude simple pour comparer les indicateurs
L’article sur les flux de capitaux publié cet après-midi l’indiquait déjà : la pression vendeuse sur les ETF ralentit, mais les stablecoins restent en contraction et les nouveaux achats ne sont pas vraiment visibles. En ajoutant les données macroéconomiques, on obtient une lecture plus complète : il faut observer si les cours se redressent, mais aussi si les probabilités de hausse des taux et le rendement à deux ans se calment. Si le cours des cryptomonnaies rebondit alors que les anticipations de taux restent au niveau d’une hausse quasi certaine, cela ressemble davantage à un redressement après un choc qu’à la fin des mauvaises nouvelles. Paires à surveiller : BTCUSDT, ETHUSDT, BNBUSDT.
La discussion est ouverte :
1）$BTC est remonté d’environ 72 700 à 73 700, mais une hausse des taux en décembre reste presque certaine. Voyez-vous cela comme un redressement après une décharge émotionnelle, ou pensez-vous que les anticipations macroéconomiques n’ont pas encore fini d’évoluer ?
2）Surveilleriez-vous davantage l’évolution des probabilités d’une hausse de 25 ou de 50 points de base sur FedWatch, ou regarderiez-vous directement l’orientation du rendement des bons du Trésor américain à deux ans ? Pourquoi ?
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