L’argent peine à trouver une orientation claire après sa récente chute, le métal s’échangeant autour de 52 $ alors que les anticipations de taux d’intérêt plus élevés aux États-Unis continuent de peser sur les métaux précieux.
Mais l’analyste macroéconomique Sunil Reddy estime que les traders qui s’attendent à une nouvelle forte baisse de l’argent pourraient passer à côté d’un signal intéressant provenant du platine.
Son argument repose sur la relation entre deux ratios : or/platine et or/argent.
Le ratio or/platine a commencé à chuter rapidement, ce qui montre que le platine surperforme l’or. Le ratio or/argent, en revanche, reste relativement élevé.
Reddy estime que cet écart pourrait finir par se réduire, l’argent étant susceptible de suivre le platine et de commencer à surperformer l’or.
Le platine pourrait donner un signal précoce à l’argent
Le graphique présente l’évolution des ratios or/argent et or/platine sur environ un an.
Historiquement, les deux ratios ont évolué dans des directions globalement similaires.
Lorsque le platine et l’argent se renforcent par rapport à l’or, les deux ratios ont tendance à baisser. Quand l’or surperforme les métaux blancs, les ratios montent.
Récemment, cette relation s’est rompue.
Le ratio or/platine est passé d’environ 3,0 à près de 2,58, ce qui témoigne d’une rotation importante en faveur du platine.
Source : X/@Macrobysunil
Le ratio or/argent n’a pas suivi cette baisse avec la même vigueur et reste dans le milieu ou le haut de la fourchette des 70.
Reddy interprète cet écart comme un signe de retard de l’argent, plutôt que comme une rupture définitive de la relation.
Si la relation historique recommence à s’imposer, le ratio or/argent devrait baisser.
Le moyen le plus simple d’y parvenir serait que l’argent surperforme l’or.
Une baisse du ratio or/argent ne signifie pas automatiquement une hausse du cours de l’argent
Cette configuration comporte une distinction importante.
Il s’agit avant tout d’un signal de valeur relative, et pas nécessairement d’une prévision selon laquelle l’argent va immédiatement grimper en dollars.
Le ratio or/argent peut baisser de deux façons différentes.
L’argent pourrait progresser plus rapidement que l’or, ce qui serait clairement favorable à l’argent.
Mais le ratio pourrait aussi baisser si les deux métaux reculent et que l’or chute simplement plus vite.
Cet aspect est important aujourd’hui, car le contexte macroéconomique reste difficile.
Une inflation américaine plus élevée que prévu a renforcé les anticipations d’une nouvelle hausse des taux de la Réserve fédérale en décembre. Les marchés évaluent désormais à environ 84 % la probabilité d’une hausse en décembre, ce qui continue de peser sur les métaux non rémunérateurs.
L’argument de Reddy se décrit donc plus justement comme une anticipation de surperformance de l’argent, et non comme la garantie d’un rebond immédiat de son cours.
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L’argent reste exposé à de réels risques baissiers
Il existe également des raisons de prendre au sérieux le point de vue opposé.
Metals Focus a averti que la situation du marché physique de l’argent s’était considérablement dégradée.
Les stocks des coffres londoniens ont augmenté, les produits d’investissement adossés à l’argent ont enregistré d’importantes sorties de capitaux, les positions spéculatives sur les contrats à terme ont diminué et la demande de lingots physiques s’est refroidie.
La société a indiqué que le ratio or/argent avait dépassé 76, alors qu’il se situait entre 60 et 70 pendant une grande partie de l’été. Elle prévoit également que le déficit mondial d’argent se réduira davantage avant de potentiellement se transformer en excédent en 2027.
Les prévisions baissières sur l’argent disposent ainsi d’un argument fondamental qui va au-delà de la Fed.
L’argent est davantage exposé que l’or à la demande industrielle et aux flux spéculatifs, ce qui peut le rendre vulnérable lorsque les perspectives économiques s’assombrissent.
Prévisions du cours de l’argent
L’argent s’échange actuellement légèrement au-dessus de 52 $, après s’être redressé depuis la zone des 49 à 50 $ en début de mois.
Pour que la configuration de force relative de Reddy gagne en crédibilité, le ratio or/argent devrait commencer à suivre la baisse du ratio or/platine.
Du point de vue du cours, un retour de l’argent aux alentours de 55 $ constituerait une première étape importante.
La zone des 58 à 61 $ deviendrait alors beaucoup plus importante, car son franchissement apporterait des éléments plus probants montrant que l’argent ne fait plus simplement que rebondir après des conditions de survente.
Une incapacité à se maintenir autour de 50 $ affaiblirait cette hypothèse et raviverait la possibilité d’un nouveau repli vers les récents plus bas.
Le point intéressant du graphique de Reddy est donc le timing.
Le platine montre peut-être déjà la rotation de force relative que l’argent n’a pas encore amorcée. Si l’argent finit par rattraper son retard, les prévisions baissières concernant son cours, fondées uniquement sur sa récente faiblesse, pourraient arriver juste au moment où le rapport entre l’or et l’argent commence à évoluer dans la direction opposée.
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L’article intitulé « Les prévisions baissières du cours de l’argent pourraient passer à côté de ce signal du platine » est paru en premier sur CaptainAltcoin.