Le soir où l’IPC a dépassé les attentes et où le Nasdaq a reculé de 0,74 %, les valeurs de l’IA et de la puissance de calcul ont enfin eu droit à un peu de répit.
CoreWeave (CRWV) a publié mardi après la clôture ses résultats du troisième trimestre : chiffre d’affaires de 3,66 milliards de dollars, en hausse spectaculaire de 168 % sur un an et supérieur aux quelque 3,54 milliards attendus par le marché ; perte ajustée de 0,95 dollar par action, également meilleure que les 1,16 dollar prévus. Plus important encore, le carnet de commandes est passé de 104 milliards de dollars à la fin du deuxième trimestre à 132,5 milliards, contre seulement 55,6 milliards à la même période l’année précédente. Le PDG a directement qualifié ce trimestre de « trimestre de rupture ».
La société a également relevé ses prévisions annuelles : chiffre d’affaires de 13 à 13,3 milliards de dollars en 2026, contre 12,4 à 13,2 milliards auparavant, et résultat opérationnel ajusté de 1,275 à 1,375 milliard de dollars. La direction indique qu’elle prévoit de recevoir environ 9 milliards de dollars d’avances et de dépôts de clients au cours des trois prochains mois. Les tarifs de location de capacité de calcul augmentent aussi : ceux reposant sur les générations précédentes d’architectures NVIDIA Ampere et Hopper ont progressé de 30 à 50 % par rapport au trimestre précédent.
La séance après clôture a été riche en rebondissements : après la publication des résultats, le titre a d’abord bondi vers 54 dollars, puis est passé un temps sous son cours de clôture, touchant un plus bas d’environ 46,50 dollars, avant de remonter et de clôturer vers 54,87 dollars, soit une hausse d’environ 12,6 % par rapport à la clôture régulière de mardi, à 48,73 dollars. Les entreprises comparables en ont également profité : Nebius (NBIS) a gagné près de 9 % après la clôture et Iren (IREN) environ 4,5 %. NBIS publiera ses propres résultats jeudi : cette hausse tient donc lieu d’échauffement.
Mais l’autre versant de ces résultats est tout aussi frappant. La perte nette du troisième trimestre s’est élevée à 709 millions de dollars, soit 1,27 dollar par action, contre seulement 110 millions de dollars à la même période l’an dernier. Les charges d’intérêts ont bondi de 310 millions de dollars à 846 millions, soit plus de quatre fois le résultat opérationnel de 207 millions ; elles devraient encore grimper à 1,05–1,15 milliard au quatrième trimestre. La société a brûlé 7,7 milliards de dollars de trésorerie disponible au premier trimestre. Sa dette totale atteint environ 47 milliards de dollars, pour seulement 4,12 milliards de liquidités, et ses prévisions de dépenses d’investissement pour l’année s’élèvent à 37–39 milliards. Le rendement de ses obligations approche déjà les 15 % : ses créanciers sont nettement plus prudents que les actionnaires.
Mon avis : les résultats du côté de la demande sont convaincants — le carnet de commandes a doublé et les tarifs de location continuent d’augmenter, ce qui montre que la demande de puissance de calcul liée à l’IA est loin d’avoir atteint son plafond. Mais CoreWeave reste fondamentalement une entreprise qui emprunte pour acheter des GPU et les louer ensuite ; ses revenus ne suffisent toujours pas à couvrir ses intérêts. À court terme, 55,60–56,55 dollars constitue la première résistance : il faudra s’installer au-dessus pour ouvrir la voie à une hausse. À la baisse, le premier niveau à surveiller est le plus bas atteint après la clôture, à 46,50 dollars, puis le récent creux de 41,26 dollars. Les 27 analystes de Wall Street maintiennent une recommandation moyenne de « Achat modéré », avec un objectif de cours moyen d’environ 142,78 dollars. Mais n’oublions pas que le titre a déjà perdu environ 65 % depuis son plus haut de l’année et près de 47 % en trois mois : ce rebond doit d’abord prouver qu’il ne s’agit pas d’un « rebond du chat mort ».
La demande de puissance de calcul pour l’IA se redresse. Selon vous, ce rebond de CoreWeave marque-t-il le début d’un retournement ou les bonnes nouvelles étaient-elles déjà intégrées dans le cours ?
$CRWV $NBIS
#CoreWeave #AI算力 #美股 #财报
Recherche personnelle, ceci ne constitue pas un conseil en investissement.
CoreWeave (CRWV) a publié mardi après la clôture ses résultats du troisième trimestre : chiffre d’affaires de 3,66 milliards de dollars, en hausse spectaculaire de 168 % sur un an et supérieur aux quelque 3,54 milliards attendus par le marché ; perte ajustée de 0,95 dollar par action, également meilleure que les 1,16 dollar prévus. Plus important encore, le carnet de commandes est passé de 104 milliards de dollars à la fin du deuxième trimestre à 132,5 milliards, contre seulement 55,6 milliards à la même période l’année précédente. Le PDG a directement qualifié ce trimestre de « trimestre de rupture ».
La société a également relevé ses prévisions annuelles : chiffre d’affaires de 13 à 13,3 milliards de dollars en 2026, contre 12,4 à 13,2 milliards auparavant, et résultat opérationnel ajusté de 1,275 à 1,375 milliard de dollars. La direction indique qu’elle prévoit de recevoir environ 9 milliards de dollars d’avances et de dépôts de clients au cours des trois prochains mois. Les tarifs de location de capacité de calcul augmentent aussi : ceux reposant sur les générations précédentes d’architectures NVIDIA Ampere et Hopper ont progressé de 30 à 50 % par rapport au trimestre précédent.
La séance après clôture a été riche en rebondissements : après la publication des résultats, le titre a d’abord bondi vers 54 dollars, puis est passé un temps sous son cours de clôture, touchant un plus bas d’environ 46,50 dollars, avant de remonter et de clôturer vers 54,87 dollars, soit une hausse d’environ 12,6 % par rapport à la clôture régulière de mardi, à 48,73 dollars. Les entreprises comparables en ont également profité : Nebius (NBIS) a gagné près de 9 % après la clôture et Iren (IREN) environ 4,5 %. NBIS publiera ses propres résultats jeudi : cette hausse tient donc lieu d’échauffement.
Mais l’autre versant de ces résultats est tout aussi frappant. La perte nette du troisième trimestre s’est élevée à 709 millions de dollars, soit 1,27 dollar par action, contre seulement 110 millions de dollars à la même période l’an dernier. Les charges d’intérêts ont bondi de 310 millions de dollars à 846 millions, soit plus de quatre fois le résultat opérationnel de 207 millions ; elles devraient encore grimper à 1,05–1,15 milliard au quatrième trimestre. La société a brûlé 7,7 milliards de dollars de trésorerie disponible au premier trimestre. Sa dette totale atteint environ 47 milliards de dollars, pour seulement 4,12 milliards de liquidités, et ses prévisions de dépenses d’investissement pour l’année s’élèvent à 37–39 milliards. Le rendement de ses obligations approche déjà les 15 % : ses créanciers sont nettement plus prudents que les actionnaires.
Mon avis : les résultats du côté de la demande sont convaincants — le carnet de commandes a doublé et les tarifs de location continuent d’augmenter, ce qui montre que la demande de puissance de calcul liée à l’IA est loin d’avoir atteint son plafond. Mais CoreWeave reste fondamentalement une entreprise qui emprunte pour acheter des GPU et les louer ensuite ; ses revenus ne suffisent toujours pas à couvrir ses intérêts. À court terme, 55,60–56,55 dollars constitue la première résistance : il faudra s’installer au-dessus pour ouvrir la voie à une hausse. À la baisse, le premier niveau à surveiller est le plus bas atteint après la clôture, à 46,50 dollars, puis le récent creux de 41,26 dollars. Les 27 analystes de Wall Street maintiennent une recommandation moyenne de « Achat modéré », avec un objectif de cours moyen d’environ 142,78 dollars. Mais n’oublions pas que le titre a déjà perdu environ 65 % depuis son plus haut de l’année et près de 47 % en trois mois : ce rebond doit d’abord prouver qu’il ne s’agit pas d’un « rebond du chat mort ».
La demande de puissance de calcul pour l’IA se redresse. Selon vous, ce rebond de CoreWeave marque-t-il le début d’un retournement ou les bonnes nouvelles étaient-elles déjà intégrées dans le cours ?
$CRWV $NBIS
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Recherche personnelle, ceci ne constitue pas un conseil en investissement.
