La hausse mensuelle de l’IPC ralentit à 0,4 %, mais la pression des taux sur le BTC n’est pas retombée
Ce repli de l’inflation ne suffit pas à conclure que « l’environnement macroéconomique commence à s’assouplir ». Pour ceux qui suivent le BTC, il ne faut pas seulement noter que la hausse est inférieure à celle du mois précédent, mais aussi qu’elle dépasse les prévisions et observer la réaction du marché obligataire.
Les données publiées le 10 novembre concernent les États-Unis en octobre : l’IPC désaisonnalisé a progressé de 0,4 % sur un mois, contre 0,6 % en septembre, mais au-dessus des 0,3 % attendus selon CoinDesk. Les prix augmentent un peu moins vite, mais ils continuent d’augmenter.
Il faut également prêter attention à l’IPC sous-jacent, qui exclut l’alimentation et l’énergie : il a progressé de 0,3 % sur un mois en août, en septembre et en octobre, sans nouveau ralentissement. La baisse de la hausse globale est une amélioration, mais elle ne signifie pas que les pressions inflationnistes ont complètement disparu.
Selon moi, une inflation supérieure aux attentes peut faire craindre au marché une trajectoire de taux plus restrictive. Des taux élevés renchérissent à leur tour les coûts de financement et pèsent sur l’appétit pour le risque. Dans son article publié après la parution des données, CoinDesk a relevé que le BTC avait accentué ses pertes, tout en précisant que les rendements des bons du Trésor américain étaient déjà en hausse avant la publication. On ne peut pas attribuer toute l’évolution de la journée à cet IPC, et encore moins en conclure que le BTC va forcément baisser.
Il faut aussi tenir compte d’une limite des données : faute de données de référence pour octobre 2025, le BLS n’a pas publié la variation annuelle de la plupart des indices pour cette période. Les 0,4 % correspondent à la hausse mensuelle, et non au taux d’inflation annuel ; il ne faut pas inventer un chiffre annuel « officiel ».
Au cours des deux ou trois prochaines séances sur le marché des bons du Trésor américain, je surveillerai si le rendement à deux ans continue de monter et si le BTC parvient à effacer ses pertes après la publication des données. Si les rendements reculent, que le BTC se redresse et que les prochaines données confirment un ralentissement de l’inflation, je réduirai le poids des pressions macroéconomiques dans mon analyse. S’ils continuent de grimper et que le BTC reste sous pression, je resterai prudent, sans prendre un simple rebond pour un retournement.
#比特币 #CPI #ObservationMacro
Ce repli de l’inflation ne suffit pas à conclure que « l’environnement macroéconomique commence à s’assouplir ». Pour ceux qui suivent le BTC, il ne faut pas seulement noter que la hausse est inférieure à celle du mois précédent, mais aussi qu’elle dépasse les prévisions et observer la réaction du marché obligataire.
Les données publiées le 10 novembre concernent les États-Unis en octobre : l’IPC désaisonnalisé a progressé de 0,4 % sur un mois, contre 0,6 % en septembre, mais au-dessus des 0,3 % attendus selon CoinDesk. Les prix augmentent un peu moins vite, mais ils continuent d’augmenter.
Il faut également prêter attention à l’IPC sous-jacent, qui exclut l’alimentation et l’énergie : il a progressé de 0,3 % sur un mois en août, en septembre et en octobre, sans nouveau ralentissement. La baisse de la hausse globale est une amélioration, mais elle ne signifie pas que les pressions inflationnistes ont complètement disparu.
Selon moi, une inflation supérieure aux attentes peut faire craindre au marché une trajectoire de taux plus restrictive. Des taux élevés renchérissent à leur tour les coûts de financement et pèsent sur l’appétit pour le risque. Dans son article publié après la parution des données, CoinDesk a relevé que le BTC avait accentué ses pertes, tout en précisant que les rendements des bons du Trésor américain étaient déjà en hausse avant la publication. On ne peut pas attribuer toute l’évolution de la journée à cet IPC, et encore moins en conclure que le BTC va forcément baisser.
Il faut aussi tenir compte d’une limite des données : faute de données de référence pour octobre 2025, le BLS n’a pas publié la variation annuelle de la plupart des indices pour cette période. Les 0,4 % correspondent à la hausse mensuelle, et non au taux d’inflation annuel ; il ne faut pas inventer un chiffre annuel « officiel ».
Au cours des deux ou trois prochaines séances sur le marché des bons du Trésor américain, je surveillerai si le rendement à deux ans continue de monter et si le BTC parvient à effacer ses pertes après la publication des données. Si les rendements reculent, que le BTC se redresse et que les prochaines données confirment un ralentissement de l’inflation, je réduirai le poids des pressions macroéconomiques dans mon analyse. S’ils continuent de grimper et que le BTC reste sous pression, je resterai prudent, sans prendre un simple rebond pour un retournement.
#比特币 #CPI #ObservationMacro