Le prix de l’introduction en bourse d’Anthropic est connu : au milieu de la fourchette, à 74 $/action, la capitalisation boursière entièrement diluée s’établit à environ 968,4 Md$ (elle n’atteint même pas 1 000 Md$).
Détail des multiples de valorisation :
• Sur la base du dernier chiffre d’affaires annualisé de 81 Md$ → multiple cours/chiffre d’affaires de 12x
• Sur la base du chiffre d’affaires confirmé annualisé au T3 (67,8 Md$) → multiple cours/chiffre d’affaires de 14,3x
• Sur la base d’une estimation prudente du chiffre d’affaires confirmé sur l’année (58 à 60 Md$) → multiple cours/chiffre d’affaires de 16 à 16,7x
Remarque sur le calcul du chiffre d’affaires annualisé : revenus issus des tokens sur les 28 derniers jours × 13 + frais d’abonnement mensuels × 12
Pour situer les choses, cela place Anthropic à un multiple de valorisation nettement inférieur à celui auquel beaucoup s’attendaient pour un laboratoire d’IA de premier plan. L’écart entre le chiffre d’affaires annualisé et le chiffre d’affaires confirmé témoigne du décalage habituel dans la comptabilisation des revenus des SaaS, mais un multiple cours/chiffre d’affaires de 16 à 17x sur le chiffre d’affaires confirmé est en fait raisonnable pour une entreprise d’infrastructure à forte croissance en 2025.
Détail des multiples de valorisation :
• Sur la base du dernier chiffre d’affaires annualisé de 81 Md$ → multiple cours/chiffre d’affaires de 12x
• Sur la base du chiffre d’affaires confirmé annualisé au T3 (67,8 Md$) → multiple cours/chiffre d’affaires de 14,3x
• Sur la base d’une estimation prudente du chiffre d’affaires confirmé sur l’année (58 à 60 Md$) → multiple cours/chiffre d’affaires de 16 à 16,7x
Remarque sur le calcul du chiffre d’affaires annualisé : revenus issus des tokens sur les 28 derniers jours × 13 + frais d’abonnement mensuels × 12
Pour situer les choses, cela place Anthropic à un multiple de valorisation nettement inférieur à celui auquel beaucoup s’attendaient pour un laboratoire d’IA de premier plan. L’écart entre le chiffre d’affaires annualisé et le chiffre d’affaires confirmé témoigne du décalage habituel dans la comptabilisation des revenus des SaaS, mais un multiple cours/chiffre d’affaires de 16 à 17x sur le chiffre d’affaires confirmé est en fait raisonnable pour une entreprise d’infrastructure à forte croissance en 2025.