Presque tous les documents sur la tokenomics d’un projet comprennent un graphique circulaire de répartition : quelle part revient à l’équipe, aux investisseurs et à la communauté. Ce graphique n’est pas compliqué à comprendre, et il permet d’estimer d’où proviendra l’offre future d’un jeton.
$ARB Offre initiale totale de 10 milliards de jetons, dont 11,62 % distribués aux utilisateurs. Cours actuel : 0.1611 (24 h : -7.84 %).
■ Quelques catégories courantes de répartition
La répartition des jetons indique à qui est attribuée l’offre totale et dans quelles proportions. Les catégories courantes comprennent l’équipe (conseillers inclus), les investisseurs, la fondation ou la trésorerie, les incitations à l’écosystème et les airdrops.
La « nature » des différentes parts varie : celles de l’équipe et des investisseurs sont généralement bloquées et débloquées progressivement ; la trésorerie et les fonds de l’écosystème sont gérés par la fondation ou la DAO, qui décide de leur utilisation par le biais de la gouvernance ; les airdrops, eux, sont envoyés directement aux utilisateurs.
■ L’exemple d’ARB
L’offre initiale d’ARB d’Arbitrum est de 10 milliards de jetons : 35,28 % pour la trésorerie de la DAO, 26,94 % pour l’équipe, les contributeurs et les conseillers, 17,53 % pour les investisseurs, 11,62 % pour l’airdrop destiné aux utilisateurs, 7,5 % pour la Fondation Arbitrum et 1,13 % pour les airdrops de DAO au sein de l’écosystème.
Les parts de l’équipe et des investisseurs sont bloquées pendant 4 ans : après le TGE (16 mars 2023), elles restent bloquées pendant un an. Le premier déblocage a lieu en mars 2024, puis les jetons sont libérés chaque mois.
■ Consultez le calendrier de déblocage avec la répartition
Se contenter de regarder les pourcentages ne suffit pas. Une part de 20 % attribuée à l’équipe et débloquée sur trois ans après une année de blocage n’aura pas le même impact sur le marché que si elle peut être vendue dès le jour du lancement. Il vaut donc mieux consulter le tableau de répartition avec le calendrier de déblocage.
À noter également : la part de la « communauté » n’est pas nécessairement distribuée directement aux utilisateurs ordinaires. Elle comprend souvent des fonds pour l’écosystème et une trésorerie gérés par la fondation ou la DAO.
■ Au-delà de la répartition
Le tableau de répartition indique uniquement « comment les jetons sont répartis » et ne suffit pas à lui seul pour juger de la qualité d’un projet. Pour connaître le rythme réel de mise en circulation, il faut aussi examiner les transferts on-chain et les actions des différents détenteurs ; pour savoir si le projet répond à une demande réelle, il faut regarder son produit et son utilisation.
Pour les données de répartition, référez-vous au document officiel de tokenomics du projet : les chiffres compilés par des tiers peuvent parfois comporter des erreurs.
■ Pour conclure
Il ne faut que quelques minutes pour comprendre un graphique de répartition, mais cela peut vous éviter bien des jugements fondés uniquement sur l’engouement. Comprendre cet aspect ne me fera pas gagner de l’argent immédiatement, mais cela peut m’éviter une erreur de débutant. Le marché réserve toujours des surprises : décidez à l’avance de la manière dont vous réagirez si vous vous trompez.
Si vous avez compris, laissez un commentaire ; si ce n’est pas le cas, posez vos questions en commentaire.