L’estimation de l’emploi d’ADP repart à la hausse : pour le BTC, surveiller d’abord la pression sur les taux, pas les mots « l’emploi s’améliore »

La page des tendances de Binance Square classe actuellement `#ADPWeeklyEstimateShowsUSPrivatePayrollsUp19750` à la 5e place et indique que 221 personnes en discutent. L’intérêt de ce sujet ne réside pas dans l’idée que « le retour de l’emploi fera forcément grimper les actifs risqués », mais dans le fait qu’associé aux chiffres d’inflation élevés tout juste publiés, il a ravivé la sensibilité des marchés à la perspective d’un nouveau resserrement de la politique de la Fed.

Le NER Pulse publié par ADP le 10 novembre indique que, sur les quatre semaines se terminant le 24 octobre, la moyenne mobile sur quatre semaines de l’emploi dans le secteur privé américain a progressé de 19 750 postes, contre 19 500 la semaine précédente, marquant une deuxième hausse consécutive. ADP souligne également qu’il s’agit d’une estimation préliminaire, susceptible d’être révisée, et que l’indicateur accuse un retard de deux semaines. Il peut aider à observer les tendances en matière d’embauche, mais ne remplace pas le rapport sur l’emploi du BLS et ne signifie pas directement que l’économie accélère dans son ensemble.

Ce qu’il faut vraiment examiner conjointement, c’est l’IPC d’octobre publié le même jour par le BLS : l’indice global a progressé de 0,4 % sur un mois, et l’indice hors alimentation et énergie de 0,3 %. Le gouverneur de la Fed Waller a ensuite déclaré que si l’IPC sous-jacent continuait de se maintenir autour de 0,3 % ou au-dessus, une action monétaire plus ferme pourrait être nécessaire en décembre. Il a évoqué la possibilité d’une hausse de 50 points de base. Il faut faire la distinction : les propos de Waller représentent son opinion personnelle sur la politique monétaire, et non une décision déjà prise par le FOMC de relever les taux de 50 points de base.

Mon analyse est donc la suivante : le rebond de l’estimation de l’emploi d’ADP n’est pas un signal univoquement positif pour le BTC. Un marché de l’emploi plus solide indique que l’économie ne faiblit pas pour l’instant ; mais tant que l’inflation n’aura pas suffisamment ralenti, cela rendra également plus difficile un reflux rapide des anticipations de taux « plus élevés pendant plus longtemps ». Pour le marché des cryptomonnaies, il faut d’abord voir si les taux réels et la pression du dollar s’atténuent, avant de parler du soutien à la croissance apporté par les données sur l’emploi.

Accès à l’actif : BTC/USDT au comptant : https://www.binance.com/zh-CN/trade/BTC_USDT

Au 11 novembre 2026, vers 08:32, heure de Pékin, le BTC au comptant s’échangeait autour de 73,698.57 USDT, en baisse de 1.856 % sur 24 heures, dans une fourchette de 75,288.42 à 72,727.27 ; le volume des transactions en valeur était d’environ 1.2396 milliard de dollars. Le perpétuel BTC/USDT s’échangeait autour de 73,672.10, en baisse de 1.871 % sur 24 heures, avec un prix de référence d’environ 73,672.20, un taux de financement d’environ +0.008554 % par période et un intérêt ouvert d’environ 99,761.858 BTC ; le volume des transactions en valeur était d’environ 12.4005 milliards de dollars. Le recul est similaire au comptant et sur les perpétuels, mais le volume des perpétuels est nettement supérieur, ce qui indique que le marché à effet de levier reste l’un des principaux lieux de négociation ; cela ne signifie pas que le sens des flux de capitaux est déjà déterminé.

Accès à l’actif : perpétuel BTC/USDT : https://www.binance.com/zh-CN/futures/BTCUSDT

Sur le graphique en 4 heures, la dernière bougie visible du BTC a clôturé autour de 74,535.4. La MA7 se situait autour de 74,850.2, la MA35 autour de 76,054.2 et la MA99 autour de 77,918.3 ; le cours reste sous plusieurs moyennes mobiles. Cette observation étaye l’idée qu’il faut d’abord surveiller le soutien des acheteurs et l’évolution des anticipations de taux, mais elle ne constitue pas une prévision : si les prochaines clôtures repassent au-dessus de la MA35 et que le volume au comptant continue de s’améliorer, le marché pourrait commencer à intégrer le risque de hausse des taux. Si le cours passe sous son récent creux et que le taux de financement reste positif, l’hypothèse d’un rebond avorté gagnerait en crédibilité.

À surveiller également : ETH/USDT au comptant : https://www.binance.com/zh-CN/trade/ETH_USDT

L’ETH au comptant s’échangeait autour de 2,053.31 USDT, en baisse de 3.426 % sur 24 heures ; le perpétuel ETH/USDT s’échangeait autour de 2,051.98, en baisse de 3.482 % sur 24 heures, avec un taux de financement d’environ -0.005142 % par période et un intérêt ouvert d’environ 2,279,493.993 ETH. La baisse plus marquée de l’ETH par rapport au BTC et le passage en territoire négatif du taux de financement des perpétuels indiquent un appétit pour le risque plus faible, mais ne permettent pas d’affirmer que la tendance s’est déjà inversée. Il faut aussi vérifier si le cours au comptant se stabilise et si le taux de financement continue de baisser.

Accès à l’actif : perpétuel ETH/USDT : https://www.binance.com/zh-CN/futures/ETHUSDT

Je vais surveiller trois éléments : premièrement, si les prochaines données sur l’emploi et l’inflation restent toutes deux solides ; deuxièmement, si la position de Waller en faveur d’une hausse plus forte des taux est confirmée par d’autres responsables ou par le marché des taux ; troisièmement, si le BTC au comptant parvient à repasser durablement au-dessus de la MA35 en 4 heures, plutôt que de se contenter d’une bougie haussière intrajournalière. Si l’emploi faiblit nettement, que l’inflation ralentit et que le BTC repasse durablement au-dessus de la MA35, il faudra revoir à la baisse l’importance accordée à la pression des taux dans cette analyse. À l’inverse, si l’inflation reste persistante et que les taux réels montent, il convient encore de considérer tout rebond à court terme comme une simple correction du risque.

Sources :

1. Page des tendances de Binance Square : https://www.binance.com/en/square/trends

2. Centre de presse d’ADP : https://mediacenter.adp.com/workforce-data-releases?l=27&o=0

3. IPC du BLS : https://www.bls.gov/cpi/

4. Discours de Waller à la Fed : https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/waller20261110a.htm

Avertissement sur les risques : cet article propose uniquement une analyse d’événements et une observation des marchés ; il ne constitue pas un conseil en investissement. Les données hebdomadaires d’ADP sur l’emploi sont des estimations préliminaires susceptibles d’être révisées. Les cryptoactifs sont très volatils ; les risques, les taux de financement et les mécanismes de liquidation diffèrent entre les marchés au comptant et les perpétuels. Ne considérez pas directement les données macroéconomiques comme des signaux de trading.

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