Le juge a rendu son verdict : les cryptos sont condamnées à mort avec sursis — pas à une peine avec sursis, mais à une hausse des taux.
CPI d’octobre : indice global à 0,4 %, contre 0,3 % attendu ; indice de base à 0,3 %, contre 0,2 % attendu. Les deux dépassent les prévisions, et l’indice de base reste à 0,3 % pour le troisième mois consécutif. Il n’y a pas de chiffre en glissement annuel — la collecte des données n’a pas pu avoir lieu en octobre dernier à cause de la fermeture des services publics — mais cela ne change pas la conclusion : une hausse des taux en décembre, de « possible », devient « très probable ». Waller a directement déclaré aujourd’hui qu’une hausse était probable, et les contrats à terme sur le S&P 500 ont aussitôt plongé.
Le principe de base tient en une phrase : les cryptos ne génèrent pas de flux de trésorerie, leur sort dépend uniquement du taux d’actualisation. Dès que ce taux remonte, les cryptos trinquent en premier. Les actions peuvent encore raconter l’histoire d’une « économie qui évite la récession », pas les cryptos : hier, le jour où le S&P 500 a gagné 2,35 %, le BTC n’a pas bougé d’un pouce ; aujourd’hui, avec un CPI plus chaud que prévu, les cryptos ont plongé les premières. Les actions montent, les cryptos non : ça fait trois jours que la scène se répète.
Marchés (avant 22 h 30, heure de Pékin, Finnhub) :
$BTC 73 843, plus bas du jour à 73 525 — à seulement 350 dollars de la moyenne mobile à 200 jours, à 73 176. La clôture d’hier est déjà passée sous 75 718, ce qui a déclenché le renforcement du biais baissier. Ce soir, la clôture déterminera le prochain palier : sous 73 176, le biais baissier se renforce encore, avec le mur d’options put à 70 000 comme prochaine étape.
$ETH 2 068, plus bas du jour à 2 028 — le seuil des 2 200 a déjà été franchi à la baisse, et celui des 2 060 vient aussi d’être enfoncé. Le passage d’une posture attentiste à un biais plus faible ne date pas d’aujourd’hui : il est en cours.
$SOL 83,74, plus bas du jour à 82,61 — le seuil des 84 vient tout juste de céder, le biais baissier se renforce ; si le cours ne remonte pas au-dessus, la baisse devrait se poursuivre progressivement.
HYPE autour de 73,5 — le seuil des 76,6 a cédé, la thèse selon laquelle « le marché a résisté aux déblocages » est depuis longtemps caduque. Le cours teste maintenant le support des 72-73.
Un autre détail mérite réflexion : l’ordre de vente TWAP de 148 millions sur Hyperliquid, affiché au grand jour, a expiré aujourd’hui à 14 h. L’offre vendeuse a disparu, mais le cours continue de baisser — cela montre que cette baisse n’est pas imputable à un seul vendeur : c’est le taux d’actualisation qui frappe l’ensemble du marché. Le TWAP s’en va, le CPI arrive : le relais est passé très clairement.
Du côté des ETF, personne ne se porte acheteur non plus : lundi, les ETF spot Bitcoin ont enregistré 201 millions de sorties nettes, et IBIT a connu des rachats pendant sept séances consécutives ; les ETF spot Ethereum ont enregistré lundi 184,6 millions de sorties nettes. Sans achats au comptant pour soutenir le marché, le seuil des 73 176 est en papier mâché — le toucher en séance ne compte pas, seule compte la clôture quotidienne de ce soir.
QQQ à 679,35, à seulement 1,54 dollar de sa moyenne mobile à 200 jours, à 680,89. L’ouverture et la clôture de Wall Street ce soir détermineront si l’on peut passer d’une posture « attentiste » à une posture « prête à agir ». Mais c’est la question des marchés américains ; celle des cryptos est déjà tranchée : CPI élevé, hausse des taux en vue, les cryptos encaissent les premières.
Invalidation : si la clôture quotidienne repasse au-dessus de 75 718, je reconnaîtrai mon erreur et reviendrai à une posture attentiste (pas à un retournement haussier) ; si elle clôture sous 73 176, le biais baissier se renforce encore, avec le mur d’options put à 70 000 comme prochain palier.
À la clôture de ce soir, pariez-vous sur le maintien des 73 176 ou sur un passage à 70 000 ?
Ceci ne constitue pas un conseil en investissement.