À la veille de la publication de l’IPC : probabilité d’une hausse des taux en décembre proche de 100 %, les actifs risqués commencent par reculer

Commençons par les chiffres. Selon le FedWatch du CME, avant la publication de l’IPC américain d’octobre, le marché estimait à 0 % la probabilité que la Fed laisse ses taux inchangés en décembre, à 98,9 % celle d’une hausse de 25 points de base et à 1,1 % celle d’une hausse cumulée de 50 points de base. Autrement dit, le marché considère déjà la hausse des taux de décembre comme acquise et l’intègre dans les cours. 🔍
La trajectoire de l’an prochain mérite encore davantage d’attention. En janvier prochain, la probabilité que les taux restent inchangés est également de 0 %, tandis que celle d’une hausse cumulée de 25 points de base s’élève à 64,9 % et celle d’une hausse cumulée de 50 points de base à 34,8 %. Cela montre que le marché ne tient pas seulement compte d’une hausse en décembre : il accorde aussi un poids considérable à la possibilité que « le cycle de hausse des taux ne soit pas terminé ».
La réaction des actifs risqués est très nette.$BTC Le cours s’établit actuellement à 73,982.40, en baisse de 1.01 % sur la journée, de 9.6 % sur 30 jours et de 8.1 % sur 7 jours. Il est désormais proche de la borne basse de la fourchette sur 30 jours, à 73,980.23 ; $ETH  s’établit à 2,075.81, en baisse de 2.09 % sur la journée. L’indice de peur et d’avidité est à 32, dans la zone de peur. La faiblesse simultanée des cours et du sentiment correspond à une configuration typique de « réduction des positions avant un événement ». 📉
La logique est assez simple : avant la publication de l’IPC, la probabilité d’une hausse des taux a déjà été portée près de 100 %, ce qui réduit la marge de surprise. Si l’inflation dépasse les attentes, le marché ne se demandera plus « s’il faut relever les taux », mais « jusqu’où et pendant combien de temps ». Dans ce contexte, la prime de risque des actifs très volatils tend généralement à augmenter en premier.
Sur le plan opérationnel, trois points sont à surveiller : premièrement, l’écart entre les données de l’IPC et les anticipations du marché ; deuxièmement, la solidité de la demande de $BTC  à la borne basse de la fourchette ; troisièmement, la poursuite ou non du recul de l’indice de peur et d’avidité. Les données guideront l’analyse ; aucune direction n’est anticipée.
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