Le Brésil brasse plus de 318 milliards de dollars américains en cryptomonnaies, mais ses nouvelles exigences réglementaires changent la donne. Certaines entreprises réduisent déjà leurs activités ou y mettent fin. L’Argentine pourrait devenir l’une des destinations de ces investissements.
L’Argentine pourrait laisser passer une occasion, ou la saisir pour se positionner parmi les principaux centres de l’industrie crypto en Amérique latine.
Le Brésil est actuellement le plus grand marché des cryptomonnaies de la région. Cependant, son gouvernement et sa Banque centrale s’orientent vers un cadre renforçant la surveillance, les exigences de fonds propres et les contrôles des opérations sur actifs numériques.
Les effets commencent déjà à se faire sentir : certaines entreprises reconsidèrent leurs activités dans le pays.
Et une question intéressante se pose :
L’Argentine pourrait-elle profiter des entreprises, des investissements et de l’activité économique pour lesquels il devient de plus en plus coûteux d’opérer au Brésil ?
Les chiffres montrent que cette occasion mérite notre attention.
1. Deux marchés gigantesques, mais aux caractéristiques très différentes
Pour comprendre ce qui est en jeu, il faut d’abord examiner les dimensions des deux marchés.
Selon les données de Chainalysis, entre juillet 2024 et juin 2025 :
🇧🇷 Brésil : environ 318 000 millions de dollars US en valeur crypto reçue.
🇦🇷 Argentine : environ 93 900 millions de dollars US.
Ensemble, les deux pays représentent une part considérable de l’activité crypto latino-américaine.
Le Brésil a reçu plus de trois fois la valeur enregistrée par l’Argentine. Cependant, cet écart ne raconte pas toute l’histoire.
L’adoption des cryptomonnaies est particulièrement forte chez les utilisateurs particuliers en Argentine, portée par la recherche de solutions d’épargne, l’accès aux dollars numériques et les opérations dans un contexte d’instabilité monétaire.
Le Brésil, quant à lui, dispose d’un écosystème financier et fintech de plus grande envergure, avec une participation institutionnelle et une activité considérable liée aux stablecoins.
Il ne s’agit pas de petits marchés en quête de développement : ce sont deux des principaux acteurs crypto de la région.
Précision importante : ces 318 000 millions et 93 900 millions de dollars US correspondent à des estimations de la valeur reçue pendant une période donnée. Il ne s’agit ni d’argent que les pays détiennent en cryptomonnaies ni de capitaux disponibles pour être transférés d’un marché à l’autre.
2. Le Brésil relève les barrières à l’entrée
Le changement a commencé à prendre forme avec les résolutions 519, 520 et 521 de la Banque centrale du Brésil, qui ont établi un cadre spécifique pour les prestataires de services sur actifs virtuels.
Le nouveau régime est entré en application le 2 février 2026.
Parmi les principales exigences figurent :
- Une autorisation pour exercer sous le nouveau régime.
- Des exigences de capital selon le type d’activité.
- Des contrôles destinés à prévenir le blanchiment d’argent.
- Des règles de conservation et de séparation des actifs.
- Structures de gouvernance d’entreprise, de sécurité et de conformité.
- Obligations accrues en matière de déclaration et de supervision.
Selon des informations publiées par Forbes Argentina, les exigences de capital peuvent se situer entre 10,8 millions et 37,2 millions de R$, soit environ 2 millions et 7 millions de dollars US, selon les services proposés par chaque entreprise.
Et ce n’est que le capital exigé : il faut également financer du personnel spécialisé, des technologies, des audits, la cybersécurité et des structures de conformité.
Pour une grande plateforme internationale, ces coûts peuvent être supportables.
Pour une start-up ou une entreprise régionale dont les activités sont encore limitées, ils peuvent complètement changer la rentabilité de l’activité.
Le problème n’est pas nécessairement que le Brésil réglemente, mais le coût de la conformité et les entreprises qui sont en mesure de le supporter.
3. La taxe de 3,5 % : l’autre préoccupation du secteur
Aux nouvelles exigences réglementaires s’est ajouté un débat fiscal qui a suscité des inquiétudes dans le secteur.
Le gouvernement brésilien a envisagé d’étendre l’IOF (Imposto sobre Operações Financeiras) à certaines opérations liées aux cryptomonnaies, notamment celles concernant les transferts internationaux et les stablecoins.
Pourquoi parle-t-on de 3,5 % ?
Parce que certaines opérations de change internationales au Brésil peuvent être soumises à des taux d’IOF allant jusqu’à 3,5 %. Le débat consistait à considérer certaines opérations crypto comme des opérations de change et à étudier s’il convenait de leur appliquer cette taxe.
Mais une distinction fondamentale s’impose : il ne s’agissait pas d’une taxe générale de 3,5 % sur tout achat ou toute détention de Bitcoin, d’USDT ou d’USDC.
Par ailleurs, en mars 2026, le nouveau ministre des Finances, Dario Durigan, a mis en pause la consultation publique sur la fiscalité des cryptomonnaies, dans un contexte de tensions politiques et d’année électorale.
Par conséquent, il ne faut pas présenter ces 3,5 % comme une taxe déjà appliquée à toutes les opérations crypto.
Le débat a néanmoins envoyé un signal important aux entreprises : le Brésil étudie la manière d’intégrer une partie de l’activité crypto au système fiscal traditionnel, même si cela peut renchérir certains services.
Pour une entreprise dont les marges sont serrées et qui effectue des transferts internationaux, la prévisibilité fiscale peut être aussi importante que la taille du marché.
4. Les premières entreprises changent déjà de stratégie
C’est probablement la partie la plus intéressante de toute cette histoire.
Il ne s’agit pas seulement d’une hypothèse économique.
Certaines entreprises ont déjà modifié leur présence au Brésil.
Lemon : un départ qui pourrait profiter le plus à l’Argentine
La fintech argentine Lemon a décidé de mettre fin à ses activités au Brésil après avoir estimé que le capital nécessaire pour obtenir l’autorisation était disproportionné par rapport à la taille de son activité dans le pays.
L’entreprise comptait environ 15 000 utilisateurs ayant un solde au Brésil.
Elle a décidé de réorienter ses ressources vers l’Argentine, le Pérou et la Colombie, des marchés où elle estime que les perspectives d’expansion sont meilleures.
C’est particulièrement notable, car il ne s’agit pas d’une entreprise étrangère qui disparaît tout simplement : c’est une entreprise argentine qui a décidé de concentrer ses ressources sur d’autres marchés de la région.
Bitso : une présence directe réduite
Bitso a également modifié sa stratégie au Brésil. Selon Forbes Argentina, l’entreprise a cessé de servir directement une partie de sa clientèle de détail et a proposé de transférer les utilisateurs qui le souhaitaient vers Mercado Bitcoin.
Cela montre que même les entreprises de plus grande taille peuvent préférer nouer des partenariats locaux plutôt que de conserver la même structure opérationnelle.
Et Bybit ?
Il convient ici d’éviter toute confusion : Bybit n’a pas annoncé son départ du Brésil.
La plateforme a indiqué qu’elle adaptait ses activités aux nouvelles règles et qu’elle utiliserait une entité brésilienne pour fournir des services dans le cadre du régime local.
Autrement dit, certaines entreprises se retirent ou réduisent leurs services, tandis que d’autres choisissent d’assumer les coûts et de poursuivre leurs activités.
La réglementation ne chasse pas automatiquement l’ensemble du marché, mais elle change qui peut être compétitif et à quelles conditions.
5. Pourquoi l’Argentine pourrait-elle être la grande gagnante ?
C’est là que se présente l’occasion stratégique.
L’Argentine dispose déjà d’un marché crypto important, d’une demande considérable de stablecoins et d’entreprises expérimentées dans les services financiers numériques.
Elle possède également son propre cadre réglementaire pour les prestataires de services sur actifs virtuels (PSAV), établi par la loi 27.739 et la résolution générale 1058 de la CNV.
Nous ne comparons donc pas un pays sans réglementation à un autre entièrement réglementé.
La différence réside dans la conception des règles et le coût de la conformité.
L’Argentine pourrait se positionner comme une solution de remplacement pour certaines entreprises qui jugent trop coûteux de développer ou de maintenir leurs activités au Brésil.
Cinq occasions concrètes se présentent :
1. Attirer les investissements des entreprises crypto
Une entreprise qui décide de ne pas immobiliser des millions de dollars pour opérer au Brésil peut envisager d’investir ces ressources sur d’autres marchés.
L’Argentine pourrait attirer des capitaux destinés au recrutement, au développement de produits, à l’ouverture de bureaux, à l’amélioration des infrastructures et à l’élargissement des services.
2. Devenir un pôle régional des stablecoins
Les monnaies numériques adossées au dollar suscitent une demande particulièrement importante en Argentine.
Cela pourrait attirer des plateformes, des prestataires de paiement et des entreprises développant des infrastructures de transferts internationaux.
3. Attirer des talents dans les domaines technologique et financier
Les entreprises crypto ont besoin de développeurs, de spécialistes de la sécurité, de professionnels de la conformité réglementaire et d’équipes commerciales.
Un investissement accru du secteur pourrait créer des emplois qualifiés et renforcer l’écosystème technologique argentin.
4. Renforcer sa compétitivité face aux autres marchés
Si les entreprises trouvent en Argentine un environnement réglementaire raisonnable, des coûts compétitifs et une base d’utilisateurs importante, le pays pourrait devenir une plateforme de développement de produits destinés à différents marchés latino-américains.
5. Accueillir une partie des ressources réaffectées depuis le Brésil
Le cas de Lemon montre qu’une réaffectation réelle de ressources vers l’Argentine est en cours.
Si d’autres entreprises suivent une voie similaire, le pays pourrait attirer de nouveaux investissements, activités et projets initialement destinés au Brésil.
Cela ne signifie pas que tout l’argent qui quitte le Brésil ira en Argentine, mais qu’il existe une concurrence régionale pour attirer ces capitaux.
6. Quel montant pourrait arriver en Argentine ?
Il n’existe actuellement aucune estimation publique fiable permettant d’affirmer que l’Argentine recevra des milliards de dollars à la suite des nouvelles règles brésiliennes.
Mais nous pouvons évaluer l’ampleur du marché en jeu.
Le Brésil a reçu environ 318 000 millions de dollars US en valeur crypto pendant la période analysée par Chainalysis.
L’Argentine en a reçu environ 93 900 millions de dollars US.
L’écart dépasse les 224 000 millions de dollars US.
Cela ne signifie pas que cet écart puisse être transféré dans notre pays. Il s’agit de flux d’activité, et non d’investissements que les entreprises peuvent déplacer du jour au lendemain.
Cependant, il suffit d’observer la taille des deux marchés pour comprendre pourquoi attirer ne serait-ce qu’une petite partie des investissements des entreprises, des infrastructures et de l’activité économique régionale pourrait être important.
L’objectif de l’Argentine ne devrait pas être de chercher à transférer les activités brésiliennes à n’importe quel prix, mais d’attirer des entreprises, des talents, des capitaux et des services à forte valeur ajoutée.
7. La grande occasion : être compétitif grâce à des règles intelligentes, et non simplement à une réglementation moins stricte
L’Argentine devrait tirer une leçon de cette situation.
Une réglementation peut renforcer la sécurité des utilisateurs, attirer les banques et offrir de la prévisibilité aux investisseurs institutionnels.
Mais elle peut aussi augmenter tellement les coûts d’entrée qu’elle finit par pénaliser les petites entreprises et réduire la concurrence.
L’Argentine a l’occasion de trouver un équilibre.
Elle n’a pas besoin de supprimer les contrôles contre le blanchiment d’argent ni de laisser les utilisateurs sans protection.
Elle doit éviter les exigences inutilement coûteuses, proposer des règles stables et proportionnées à la taille et à l’activité de chaque entreprise, et permettre à l’innovation de se développer.
Le pays dispose déjà d’un cadre réglementaire pour les PSAV. L’occasion consiste à l’améliorer et à en faire un avantage concurrentiel.
Conclusion : le Brésil a le volume, l’Argentine pourrait tirer parti du changement
Le Brésil possède le plus grand marché crypto d’Amérique latine, mais ses nouvelles exigences obligent les entreprises à revoir leurs modèles économiques.
Lemon a déjà décidé de concentrer ses ressources dans d’autres pays, dont l’Argentine. Bitso a modifié sa stratégie et Bybit a choisi de s’adapter.
Ces mouvements montrent que les capitaux et les entreprises ne restent pas nécessairement sur un marché lorsque les conditions cessent d’être attrayantes.
L’Argentine a des atouts à faire valoir : une communauté crypto active, une forte demande de stablecoins, des talents technologiques et un cadre réglementaire qui peut continuer à évoluer.
L’occasion ne consiste pas à se réjouir des difficultés croissantes du Brésil, mais à créer un environnement où les entreprises souhaitent investir, recruter et développer de nouveaux produits.
La prochaine grande occasion de l’Argentine dans le monde des cryptomonnaies ne sera peut-être pas de créer une autre cryptomonnaie, mais de devenir le lieu où les entreprises de toute l’Amérique latine voudront développer leurs activités.
Je voudrais connaître votre avis :
Pensez-vous que l’Argentine devrait tirer parti de cette situation et devenir un pôle régional pour les entreprises crypto à la recherche de solutions de remplacement au Brésil ?
Ou pensez-vous que l’instabilité économique et juridique reste un obstacle trop important pour attirer des investissements de cette ampleur ?
Sources et références :
- Chainalysis – Geography of Cryptocurrency Report 2025: https://www.chainalysis.com/blog/latin-america-crypto-adoption-2025/
- Forbes Argentina – Exode crypto au Brésil : https://www.forbesargentina.com/negocios/exodo-cripto-brasil-nuevas-reglas-expulsan-empresas-podrian-favorecer-argentina-n98209
- Reuters – Report de la consultation sur la fiscalité des cryptomonnaies : https://www.reuters.com/world/americas/brazils-new-finance-minister-delay-divisive-tax-plans-ahead-election-sources-say-2026-03-20/
- Banque centrale du Brésil – Ajustements réglementaires de 2026 : https://www.bcb.gov.br/detalhenoticia/21267/nota
- Receita Federal – Données officielles sur les stablecoins : https://www.gov.br/receitafederal/pt-br/assuntos/noticias/2026/julho/stablecoins-ja-respondem-por-cerca-de-80-do-volume-declarado-de-criptoativos-no-brasil
- CNV Argentine – Réglementation des PSAV : https://www.argentina.gob.ar/node/459348
Contenu informatif et éducatif. Ne constitue ni un conseil financier ni une recommandation d’investissement.
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