Tom Barkin, président de la Réserve fédérale de Richmond, a déclaré que la demande américaine restait solide et que l’inflation demeurait obstinément élevée. L’orientation que devait prendre la politique monétaire était relativement claire, mais les perspectives de la demande comportaient encore des risques ; la Réserve fédérale devait donc faire preuve de prudence dans l’ajustement de sa politique.

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Le discours de Barkin en Caroline du Sud a laissé entendre que les taux d’intérêt devaient encore être relevés, tout en soulignant que le rythme des hausses devait rester prudent. Il s’est exprimé ce jour-là devant la Chambre de commerce du Grand Greer et deviendra en 2027 membre votant du Comité fédéral de l’open market.

En septembre, la Réserve fédérale a approuvé à l’unanimité une hausse de 25 points de base, portant la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 3,75 %–4 %. En octobre, elle a décidé par 10 voix contre 2 de maintenir les taux inchangés, indiquant qu’il fallait recueillir davantage d’informations afin d’évaluer le niveau de politique monétaire approprié.

Barkin indique que l’inflation est restée près de six ans au-dessus de l’objectif de 2 % de la Réserve fédérale, et que les risques pesant actuellement sur son double mandat se concentrent surtout du côté de l’inflation. Les bénéfices des entreprises sont remarquables, les consommateurs continuent de dépenser et la période durant laquelle le taux de chômage est resté à 4,5 % ou moins a atteint un record.

Selon le Wall Street Journal, Barkin estime que la résilience de la demande et la hausse généralisée des coûts font grimper les prix. Les entreprises indiquent à la Fed que les pressions sur les coûts persistent et qu’elles comptent donc répercuter une partie des coûts qu’elles avaient jusqu’ici pris à leur charge.

Il prévoit que les dépenses de consommation resteront résilientes jusqu’à la fin de l’année. Le marché s’attend largement à une solide saison des achats des fêtes, mais la durée pendant laquelle cette forte dynamique de consommation pourra se maintenir reste incertaine.

Le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, a déclaré le même jour à Chicago que les pressions inflationnistes se propageaient et que les prix de certains services, peu liés à l’énergie et aux droits de douane, augmentaient eux aussi. Il estime que la construction de centres de données pour l’IA commence à présenter les signes d’une surchauffe classique de la demande, à laquelle les banques centrales doivent généralement répondre avec fermeté.

Barkin a davantage insisté sur les changements de la demande susceptibles d’être provoqués par l’engouement pour l’IA. Si cette technologie se révèle moins performante que prévu, les investissements des entreprises pourraient se contracter, entraînant une baisse des cours boursiers, et la consommation, soutenue par la hausse de la valeur des actifs, pourrait également reculer.

Un autre risque serait que l’IA dépasse les attentes et remplace davantage de travailleurs que prévu, ce qui pourrait également freiner les dépenses. Il a déclaré que, dans ces deux scénarios, la Fed porterait son attention sur son objectif de plein emploi.

Les marchés penchent toujours en faveur d’une hausse des taux en décembre. Selon un article publié lundi par Bloomberg, les prix du marché indiquaient que la probabilité d’une hausse en décembre était d’environ 80 %. La prochaine réunion de politique monétaire de la Fed est prévue les 8 et 9 décembre. D’ici là, la banque centrale disposera également d’un rapport sur l’emploi et d’autres données sur l’inflation.

BeiChen Lin, stratège principal en investissement chez Russell Investments, a déclaré qu’après la publication d’un solide rapport sur l’emploi et d’autres données témoignant de la résilience de l’économie, la Fed ne serait guère indulgente face à l’inflation.

Les économistes prévoient que l’IPC global d’octobre aura progressé de 0,3 % sur un mois et que l’IPC sous-jacent, hors alimentation et énergie, aura augmenté de 0,2 %.

Toutefois, le rapport publié mardi ne comportera pas les variations annuelles de l’IPC global et de l’IPC sous-jacent. Bloomberg cite un porte-parole du Bureau américain des statistiques du travail, selon lequel la paralysie des services fédéraux en 2025 a empêché la collecte de certaines données sur les prix pour le mois d’octobre, qui ne peuvent pas être reconstituées après coup. Il est donc impossible de calculer la variation sur un an pour octobre de cette année. La hausse annuelle des salaires réels pour la même période sera également absente.