L’UE commence à « définir des normes » pour la finance tokenisée : l’ETH en sera-t-il le premier bénéficiaire ?

Aujourd’hui, le sujet `#EUInstitutionsInviteIndustryToSetTokenizedSecuritiesStandards` figurait à la 7e place du classement des tendances de Binance Square, avec 3 personnes en discussion au moment de la consultation. L’engouement n’était pas très important, mais les faits qui se cachent derrière sont suffisamment récents : le 9 novembre, la Banque centrale européenne, la Commission européenne et l’Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) ont lancé conjointement un appel à candidatures auprès des acteurs du secteur en vue de créer le European Tokenisation Standards Group (ETSG). La date limite de dépôt des candidatures est le 27 novembre. L’objectif est d’établir des normes communes pour un écosystème interconnecté de finance tokenisée.

Ce qui mérite vraiment l’attention ici, ce n’est pas « quelle monnaie l’UE va acheter », mais le fait que les actifs tokenisés passent du stade des démonstrations conceptuelles à celui de la coordination des normes. Le groupe sera dirigé par des acteurs du secteur, tandis que des institutions officielles y participeront en qualité d’observatrices. Parmi les participants potentiels figurent des associations du secteur financier, des entreprises privées, des institutions mondiales, des sociétés de technologie financière et des fournisseurs de technologies. Autrement dit, les discussions portent actuellement sur les interfaces, les règles et les modalités de coopération ; il ne s’agit pas encore d’approuver un jeton comme actif de règlement officiel.

Concernant l’impact sur ETH, mon avis est qu’il « renforcera à moyen et long terme la pertinence des infrastructures, sans constituer un catalyseur d’achat à court terme ». Si les futures normes couvrent finalement l’émission, l’enregistrement, la négociation, le règlement et l’interopérabilité en matière de conformité, les connexions entre les blockchains publiques, les blockchains à accès autorisé et les infrastructures des marchés financiers traditionnels seront plus claires, et l’écosystème ETH pourrait bénéficier de davantage de cas d’usage réels. Mais l’annonce d’aujourd’hui ne fait que lancer l’appel à candidatures pour les membres ; les normes concrètes, les projets de mise en œuvre et la hausse des frais sur la blockchain sont encore loin.

Accès vérifiables pour les transactions : ETH / USDT au comptant https://www.binance.com/zh-CN/trade/ETH_USDT ; contrat perpétuel ETH / USDT https://www.binance.com/zh-CN/futures/ETHUSDT . Il s’agit de marchés différents : le taux de financement ou l’OI des contrats perpétuels ne peuvent pas être assimilés directement à des flux entrants sur le marché au comptant.

Les conditions du marché nous rappellent également qu’il ne faut pas traduire directement une nouvelle institutionnelle par une hausse. Vers 23 h 33, heure de Pékin, ETHUSDT au comptant sur Binance cotait environ 2 133,76 dollars, en baisse de 4,827 % sur 24 heures, avec un plus haut intrajournalier de 2 243,56 et un plus bas de 2 060,00 ; le volume des transactions en valeur de cotation s’élevait à environ 846 millions de dollars. Le contrat perpétuel ETHUSDT cotait environ 2 134,17, en baisse de 4,773 % sur 24 heures, avec un prix de référence d’environ 2 132,99, un volume des transactions en valeur de cotation d’environ 11,758 milliards de dollars, un intérêt ouvert d’environ 2,2775 millions d’ETH et un taux de financement d’environ +0,001178 % par période. Le comptant et les contrats perpétuels évoluent dans la même direction, mais le volume des contrats perpétuels n’équivaut pas à des flux nets entrants.

Comparons maintenant avec BTC : au même moment, BTC au comptant cotait environ 75 198,49 dollars, en baisse de 1,144 % sur 24 heures ; le prix de référence du contrat perpétuel BTC était d’environ 75 155,83, avec un intérêt ouvert d’environ 97 335 BTC. La baisse plus marquée d’ETH indique seulement que sa performance relative était plus faible à ce moment-là ; elle ne prouve pas que le marché rejette le récit de la tokenisation. BTC / USDT au comptant https://www.binance.com/zh-CN/trade/BTC_USDT ; contrat perpétuel BTC / USDT https://www.binance.com/zh-CN/futures/BTCUSDT .

Je répartirais les vérifications à venir en trois étapes : premièrement, après la date limite du 27 novembre, les membres et les responsabilités de l’ETSG seront-ils officiellement annoncés ? Deuxièmement, verra-t-on apparaître un texte normatif vérifiable, un projet pilote ou une mise en œuvre par des institutions financières ? Troisièmement, lorsque l’appétit pour le risque s’améliorera, ETH parviendra-t-il à surperformer de nouveau BTC, au lieu de connaître une simple poussée à court terme le jour de l’annonce ? Si cela se limite finalement à une consultation du secteur, sans normes produites ni volumes de règlement réels, cette nouvelle ne devrait pas être considérée comme un catalyseur direct de la valorisation d’ETH.

Avertissement sur les risques : cet article porte uniquement sur l’annonce publique et les données de marché publiques de Binance ; il ne constitue pas un conseil en investissement. La couverture est une capture indépendante d’un graphique local ETHUSDT sur 4 heures ; les prix, les horaires et les indicateurs qui y figurent servent uniquement à observer l’évolution du marché et ne constituent pas des conclusions officielles de l’ESMA ou de Binance sur l’événement. Le marché au comptant et les contrats perpétuels comportent des risques différents liés à l’effet de levier, aux taux de financement, aux liquidations forcées et à la liquidité. Ne confondez pas l’intérêt suscité par le sujet ou les avancées institutionnelles avec des rendements garantis.

Sources : annonce de l’ESMA https://www.esma.europa.eu/press-news/esma-news/eu-seeks-nominations-stakeholder-group-tokenisation-standards-finance ; classement des tendances https://www.binance.com/en/square/trends .

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