#AI芯片股重挫纳指周跌3.4%
Morgan Stanley dit « renforcer les positions dans les deux ou trois prochaines semaines », le marché du crédit dit « le financement de l’IA est sur le point de se tarir » — qui ment ?
Après la chute, les désaccords à Wall Street sont plus vifs que jamais.
Mike Wilson, de Morgan Stanley, l’a clairement affirmé : « Les deux à trois prochaines semaines sont le moment de renforcer les positions. » Il maintient son objectif de fin d’année à 8 000 points pour le S&P 500, ce qui implique un potentiel de hausse d’environ 8,4 %. Lee Coppersmith, trader chez Goldman Sachs, partage un point de vue similaire : la peur du marché a atteint des niveaux extrêmes, et cette volatilité extrême finira par créer des occasions pour les investisseurs prêts à accepter le risque à court terme.
Mais le marché du crédit raconte une autre histoire. Le spread des CDS à cinq ans de CoreWeave a dépassé les 1 000 points de base : ce signal ne s’explique pas par une simple « baisse excessive des actions ». Les CDS évaluent la probabilité de défaut, pas le niveau de valorisation. Quand le coût de la protection contre le risque de crédit d’une entreprise d’infrastructures d’IA atteint ce niveau, le marché ne mise pas sur un simple « repli », mais sur la possibilité que « la chaîne de financement se bloque à un moment donné ».
Comment comprendre ce désaccord ? Wilson parie que « le bruit politique va s’estomper et que le grand cycle des dépenses d’investissement dans l’IA restera intact ». Dans son rapport, il affirme clairement que la vague de ventes « touche à sa fin, et ne signifie pas que le pari sur l’IA s’effondre ». Mais le marché des CDS parie que, « si les autorisations de centres de données ralentissent réellement, les flux de trésorerie des entreprises d’infrastructures d’IA dont l’expansion repose sur la dette pourront-ils tenir le coup ? » Les deux points de vue peuvent être justes : les actions peuvent rebondir après une survente, mais les fissures du crédit ne se résorbent pas simplement parce que les cours remontent.
Repère pour le trading : la recommandation de Morgan Stanley de « renforcer les positions » concerne les positions sur les actions américaines, pas les cryptomonnaies. Pour le BTC, la transmission des fissures du crédit est plus lente, mais plus concrète : si les conditions de financement des infrastructures d’IA se resserrent, le redressement de l’appétit pour le risque prendra du retard sur le marché actions. Ne vous appuyez pas sur l’objectif de Wilson pour le S&P 500 afin de justifier un achat au plus bas du BTC.
#MorganStanley #GoldmanSachs #CoreWeave #CDS #FissuresDuCrédit #DivergenceHaussièreBaissière
Morgan Stanley dit « renforcer les positions dans les deux ou trois prochaines semaines », le marché du crédit dit « le financement de l’IA est sur le point de se tarir » — qui ment ?
Après la chute, les désaccords à Wall Street sont plus vifs que jamais.
Mike Wilson, de Morgan Stanley, l’a clairement affirmé : « Les deux à trois prochaines semaines sont le moment de renforcer les positions. » Il maintient son objectif de fin d’année à 8 000 points pour le S&P 500, ce qui implique un potentiel de hausse d’environ 8,4 %. Lee Coppersmith, trader chez Goldman Sachs, partage un point de vue similaire : la peur du marché a atteint des niveaux extrêmes, et cette volatilité extrême finira par créer des occasions pour les investisseurs prêts à accepter le risque à court terme.
Mais le marché du crédit raconte une autre histoire. Le spread des CDS à cinq ans de CoreWeave a dépassé les 1 000 points de base : ce signal ne s’explique pas par une simple « baisse excessive des actions ». Les CDS évaluent la probabilité de défaut, pas le niveau de valorisation. Quand le coût de la protection contre le risque de crédit d’une entreprise d’infrastructures d’IA atteint ce niveau, le marché ne mise pas sur un simple « repli », mais sur la possibilité que « la chaîne de financement se bloque à un moment donné ».
Comment comprendre ce désaccord ? Wilson parie que « le bruit politique va s’estomper et que le grand cycle des dépenses d’investissement dans l’IA restera intact ». Dans son rapport, il affirme clairement que la vague de ventes « touche à sa fin, et ne signifie pas que le pari sur l’IA s’effondre ». Mais le marché des CDS parie que, « si les autorisations de centres de données ralentissent réellement, les flux de trésorerie des entreprises d’infrastructures d’IA dont l’expansion repose sur la dette pourront-ils tenir le coup ? » Les deux points de vue peuvent être justes : les actions peuvent rebondir après une survente, mais les fissures du crédit ne se résorbent pas simplement parce que les cours remontent.
Repère pour le trading : la recommandation de Morgan Stanley de « renforcer les positions » concerne les positions sur les actions américaines, pas les cryptomonnaies. Pour le BTC, la transmission des fissures du crédit est plus lente, mais plus concrète : si les conditions de financement des infrastructures d’IA se resserrent, le redressement de l’appétit pour le risque prendra du retard sur le marché actions. Ne vous appuyez pas sur l’objectif de Wilson pour le S&P 500 afin de justifier un achat au plus bas du BTC.
#MorganStanley #GoldmanSachs #CoreWeave #CDS #FissuresDuCrédit #DivergenceHaussièreBaissière