#AI芯片股重挫纳指周跌3.4%
Le SOX a perdu 12,15 % sur la semaine, Micron 22 % — ce n’est pas une correction, mais une « liquidation historique » du récit de l’IA.
Le Nasdaq a reculé de 3,37 % sur la semaine, enregistrant sa quatrième baisse hebdomadaire consécutive. Mais la véritable blessure se trouve dans les semi-conducteurs : l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a plongé de 12,15 % sur la semaine, dont 12,25 % sur la seule séance de jeudi, soit la deuxième plus forte baisse quotidienne de son histoire.
Dans le détail, les chiffres sont saisissants. Micron a chuté de 22,01 % sur la semaine, SanDisk de 22,26 % en une seule séance, Marvell de 28,11 %, Lumentum de 35,94 %, AMD de plus de 11 % sur la semaine et Nvidia de 8,80 %. Puces mémoire, puces de calcul et communications optiques : aucun maillon de toute la chaîne matérielle de l’IA n’a été épargné.
Pourquoi cette fois est-elle différente ? Lors des précédentes corrections des valeurs des semi-conducteurs, le marché y voyait une « occasion de monter à bord », car le récit des dépenses d’investissement dans l’IA ne présentait aucune fissure. Mais cette semaine, deux fissures sont apparues. La première est politique : après la victoire écrasante des démocrates aux élections de mi-mandat, le futur gouverneur du Texas a clairement déclaré qu’il « fallait mettre un terme aux projets actuels de centres de données », tandis que des élus de Caroline du Sud ont affirmé sans détour que « la décision devait revenir aux communautés, et non aux entreprises de centres de données ». Bernstein estime qu’environ 244 gigawatts de capacité, soit 55 % de celle des projets en construction, sont exposés à des risques politiques. La seconde fissure concerne le crédit : le spread des CDS à cinq ans de CoreWeave a dépassé les 1 000 points de base, un record historique — le marché du crédit intègre déjà le risque de rupture de la chaîne de financement des infrastructures de l’IA.
Repère pour les investisseurs : la baisse hebdomadaire du SOX approche déjà l’ampleur d’une « vente de capitulation », mais une forte baisse ne signifie pas que le mouvement est terminé. Les véritables signes d’un plancher ne se trouvent pas sur le graphique, mais dans la clarification des procédures d’autorisation des centres de données et dans les résultats financiers et les avancées en matière de financement de CoreWeave. Tant que ces deux variables ne se seront pas concrétisées, les rebonds des valeurs des semi-conducteurs relèveront plus probablement de rachats de positions vendeuses que d’un retournement de tendance.
$NVDA $MU $AMD #SemiConducteursDePhiladelphie #DépensesDInvestissementIA
Le SOX a perdu 12,15 % sur la semaine, Micron 22 % — ce n’est pas une correction, mais une « liquidation historique » du récit de l’IA.
Le Nasdaq a reculé de 3,37 % sur la semaine, enregistrant sa quatrième baisse hebdomadaire consécutive. Mais la véritable blessure se trouve dans les semi-conducteurs : l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a plongé de 12,15 % sur la semaine, dont 12,25 % sur la seule séance de jeudi, soit la deuxième plus forte baisse quotidienne de son histoire.
Dans le détail, les chiffres sont saisissants. Micron a chuté de 22,01 % sur la semaine, SanDisk de 22,26 % en une seule séance, Marvell de 28,11 %, Lumentum de 35,94 %, AMD de plus de 11 % sur la semaine et Nvidia de 8,80 %. Puces mémoire, puces de calcul et communications optiques : aucun maillon de toute la chaîne matérielle de l’IA n’a été épargné.
Pourquoi cette fois est-elle différente ? Lors des précédentes corrections des valeurs des semi-conducteurs, le marché y voyait une « occasion de monter à bord », car le récit des dépenses d’investissement dans l’IA ne présentait aucune fissure. Mais cette semaine, deux fissures sont apparues. La première est politique : après la victoire écrasante des démocrates aux élections de mi-mandat, le futur gouverneur du Texas a clairement déclaré qu’il « fallait mettre un terme aux projets actuels de centres de données », tandis que des élus de Caroline du Sud ont affirmé sans détour que « la décision devait revenir aux communautés, et non aux entreprises de centres de données ». Bernstein estime qu’environ 244 gigawatts de capacité, soit 55 % de celle des projets en construction, sont exposés à des risques politiques. La seconde fissure concerne le crédit : le spread des CDS à cinq ans de CoreWeave a dépassé les 1 000 points de base, un record historique — le marché du crédit intègre déjà le risque de rupture de la chaîne de financement des infrastructures de l’IA.
Repère pour les investisseurs : la baisse hebdomadaire du SOX approche déjà l’ampleur d’une « vente de capitulation », mais une forte baisse ne signifie pas que le mouvement est terminé. Les véritables signes d’un plancher ne se trouvent pas sur le graphique, mais dans la clarification des procédures d’autorisation des centres de données et dans les résultats financiers et les avancées en matière de financement de CoreWeave. Tant que ces deux variables ne se seront pas concrétisées, les rebonds des valeurs des semi-conducteurs relèveront plus probablement de rachats de positions vendeuses que d’un retournement de tendance.
$NVDA $MU $AMD #SemiConducteursDePhiladelphie #DépensesDInvestissementIA