Dans cette baisse du marché des cryptomonnaies, un chiffre mérite davantage d’attention que l’ampleur du recul du BTC : au cours des dernières 24 heures, les liquidations sur l’ensemble du marché crypto ont dépassé 1,1 milliard de dollars, et la grande majorité concernait des positions longues.
Au 9 novembre, le BTC oscillait autour de 74 500 dollars, après être brièvement passé sous la barre des 74 000 dollars en cours de séance. Sa baisse sur 24 heures s’établissait entre 1,5 % et 2 %. L’ETH s’est montré encore plus faible, atteignant environ 2 120 dollars, en recul de près de 6 %. Le XRP a également chuté d’environ 5 % à 7 %.
Mais ce qui a véritablement inquiété le marché, c’est le changement net observé sur celui des produits dérivés. Selon les données de marché de CoinDesk, le volume des contrats à terme sur les cryptomonnaies a augmenté de plus de 200 % au cours des dernières 24 heures, pour atteindre environ 180 milliards de dollars, tandis que l’encours des positions ouvertes a au contraire diminué d’environ 3 %. Le montant des liquidations sur l’ensemble du marché s’est élevé à environ 1,16 milliard de dollars.
Pris ensemble, ces chiffres montrent que le marché traverse une importante phase de liquidation des positions à effet de levier, et qu’il ne s’agit pas d’un simple repli des cours.
1. Pourquoi l’ETH a-t-il chuté plus fortement que le BTC ?
Cette évolution présente un contraste intéressant : la capitalisation et l’attention du marché pour le BTC sont bien supérieures à celles de l’ETH, mais le montant des liquidations sur l’ETH a nettement dépassé celui du BTC.
Selon les données, les liquidations sur l’ETH au cours des dernières 24 heures s’élèvent à environ 498 millions de dollars, contre environ 305 millions pour le BTC. L’ETH est également passé sous sa moyenne mobile à 200 jours, une première depuis le 18 août.
Cela s’explique en grande partie par la structure de l’effet de levier sur le marché.
Lorsque le marché monte, de nombreux traders amplifient leurs positions au moyen de contrats. Si la hausse se poursuit, l’optimisme des acheteurs se concentre peu à peu et certains traders peuvent augmenter leur niveau de levier.
Si le cours passe soudainement sous un niveau clé, la marge du compte peut devenir insuffisante, et la plateforme de trading procède alors à une liquidation forcée conformément à ses règles. Les positions longues liquidées de force génèrent une pression vendeuse supplémentaire, qui accentue encore la baisse des cours.
L’ampleur plus importante des liquidations sur l’ETH cette fois-ci indique que le risque lié aux positions longues à effet de levier accumulées auparavant était peut-être davantage concentré. Pour les traders habitués aux contrats, ce phénomène est plus préoccupant qu’une simple baisse des cours.
2. Le volume des contrats à terme a bondi de 200 % : pourquoi l’intérêt ouvert a-t-il malgré tout baissé ?
C’est l’indicateur auquel j’ai prêté le plus d’attention lors de cette phase de marché.
En temps normal, une hausse de l’activité du marché et du volume des contrats à terme peut indiquer que davantage de capitaux participent aux transactions. Cette fois, la situation est différente : le volume a fortement augmenté, tandis que l’intérêt ouvert a diminué.
Il n’y a pas de contradiction entre les deux.
Le volume mesure le nombre de transactions réalisées sur une période donnée, tandis que l’intérêt ouvert représente le volume des contrats qui n’ont pas encore été clôturés sur le marché.
En termes simples, l’envolée du volume montre que les échanges sont très actifs, mais la baisse de l’intérêt ouvert signifie que de nombreuses positions existantes sont en train d’être clôturées. Elle ne signifie pas que des capitaux nouveaux d’un montant équivalent continuent d’affluer.
En particulier lors de liquidations massives, les clôtures forcées, les stops-loss déclenchés volontairement et les ajustements de positions contribuent tous à augmenter le volume des transactions.
Ainsi, le volume des contrats à terme, qui avoisinait cette fois les 180 milliards de dollars, ne signifie pas que le marché a reçu 180 milliards de dollars de nouveaux capitaux. Il reflète surtout la rapidité avec laquelle les traders ajustent leurs positions face à de fortes fluctuations des cours.
3. Cette baisse a également révélé un signal important : le marché commence à acheter une protection contre la baisse
Outre les cours au comptant et les données sur les contrats à terme, le marché des options a lui aussi évolué.
Selon l’analyse de marché de CoinDesk, la volatilité implicite à une semaine du BTC est passée d’environ 33 % à 43 %, tandis que celle de l’ETH est montée d’environ 46 % à 60 %.
Parallèlement, la demande d’options de vente a nettement augmenté, ce qui montre que certains traders commencent à se protéger contre une baisse supplémentaire.
Cela contraste avec la tendance généralement haussière qui dominait auparavant le marché.
À mon avis, cela montre que les investisseurs délaissent la recherche de la hausse des cours pour se concentrer sur la maîtrise des risques en cas de conditions de marché extrêmes.
Pour les utilisateurs ordinaires, plusieurs aspects du trading de contrats méritent une attention particulière : ne pas se focaliser uniquement sur les gains espérés en négligeant le prix de liquidation, ne pas augmenter aveuglément son levier après une hausse continue et ne pas concentrer tous ses fonds disponibles dans une seule position.
4. Lorsque le marché est incertain, la manière de trader compte davantage que les prévisions directionnelles
C’est aussi l’une des raisons pour lesquelles BiyaPay retient particulièrement mon attention ces derniers temps.
Pour ceux qui détiennent habituellement des U et participent au trading de BTC et d’ETH, le marché des actifs numériques n’est pas le seul marché financier à connaître. BiyaPay utilise les U comme l’une de ses principales portes d’entrée pour les fonds et, en plus du trading au comptant et de contrats sur actifs numériques, donne accès à différents marchés, notamment les actions américaines et hongkongaises ainsi que les contrats à terme sur matières premières.
Pour le trading d’actifs numériques, la plateforme annonce des frais nuls sur les transactions au comptant et sur contrats, ainsi que des fonctionnalités sans frais Maker. Les types d’ordres et les conditions de trading concernés doivent être vérifiés sur la page correspondante.
Si vous ne souhaitez pas concentrer toute votre attention sur les cryptomonnaies, vous pouvez également découvrir le service de la plateforme qui permet d’utiliser des U pour acheter et vendre de véritables actions américaines et hongkongaises. Le trading d’actions américaines est annoncé sans commission et donne droit aux dividendes correspondants ; la plateforme propose également une fonction de conversion des U en dollars américains.
La plateforme propose également des placements à vue, avec un rendement annualisé maximal affiché de 10,22 %. Le calcul précis des rendements, les conditions de retrait et les risques liés aux produits doivent être vérifiés séparément.
À mon avis, ce qui mérite le plus d’attention ici, ce n’est pas l’attrait d’une fonctionnalité en particulier, mais la possibilité d’organiser ses fonds différemment selon leur usage. Le trading au comptant, les contrats, les actions et les placements ne sont pas des produits de même nature et ne doivent pas être évalués selon les mêmes critères de risque.
5. Les trois indicateurs que je vais suivre de près
Tout d’abord, il faut voir si l’ETH parvient à repasser au-dessus de sa moyenne mobile à 200 jours. Si le cours reste durablement sous cette moyenne et que l’intérêt ouvert continue de baisser, cela pourrait indiquer que le marché a encore besoin de temps pour absorber le levier accumulé précédemment.
Ensuite, il faut suivre le taux de financement et l’intérêt ouvert du BTC. Si le cours continue de baisser alors que les positions à effet de levier diminuent progressivement, la structure du marché est peut-être en train d’évoluer. En revanche, si le cours rebondit et que le levier s’accumule de nouveau rapidement, il faudra se méfier d’une nouvelle concentration des risques.
Enfin, il faut suivre les flux de capitaux sur le marché au comptant. Le volume des contrats à terme peut facilement bondir lors de fluctuations à court terme, mais l’essentiel est de savoir si les achats au comptant peuvent absorber durablement la pression vendeuse et si les investisseurs institutionnels reconstituent leurs positions.
Cette vague de liquidations, qui a dépassé 1,1 milliard de dollars, rappelle une nouvelle fois que le marché est parfois le plus dangereux non pas lorsque les cours ont déjà fortement chuté, mais lorsque de nombreux traders pensent encore pouvoir prévoir avec précision la prochaine évolution et amplifient cette conviction en utilisant l’effet de levier.
Je préfère voir cette évolution comme un réajustement de la structure des positions sur le marché. Pour ceux qui s’intéressent à la fois aux cryptomonnaies, aux actions américaines et aux actifs mondiaux, connaître les règles de trading des différents marchés et maîtriser le risque lié à chaque position est plus important que de simplement essayer de deviner si le BTC va monter ou baisser.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement. Faites vos propres analyses et prenez vos propres décisions. Il ne constitue aucun conseil en investissement. Évitez les pertes inutiles !