☠️ LA MOITIÉ DE CRYPTO TWITTER ATTEND LE CYGNE NOIR — LE VRAI CYGNE NOIR EST ARRIVÉ AUJOURD’HUI
La moitié de Crypto Twitter attend le krach d’aujourd’hui.
@cryptorover pose ouvertement la question : le lundi noir est-il imminent ? Il avance ses raisons : la victoire des démocrates, la bulle de l’IA, de nouvelles attaques contre l’Iran et des paris de plus en plus nombreux sur une hausse des taux de la Fed. Quelques heures plus tard, il demande à Grok si le marché boursier va s’effondrer comme en 2000.
Il y a des années, j’ai lu « Le Cygne noir » de Nassim Taleb. La nuit dernière, j’y ai repensé.
COMMENT RECONNAÎTRE UN CYGNE NOIR
Taleb résume cela en trois caractéristiques : « La rareté, un impact extrême et une prévisibilité rétrospective, mais pas de prévisibilité à l’avance. »
Le troisième point est le plus important. Personne n’a un Cygne noir dans son radar à l’avance. Après coup, tout le monde l’explique.
Un krach annoncé dimanche par la moitié du fil d’actualité ne correspond pas à cette définition. Il peut toujours se produire. Mais dans ce cas, il frappe un marché déjà inquiet.
Et la peur est là depuis longtemps. Jeudi, le VIX a bondi de 70 %, passant de 16,6 à 28,2. Dans les données de la Fed depuis 2018, il n’y a eu que deux hausses journalières plus importantes. Selon Vanda Research, les investisseurs particuliers ont autant vendu jeudi que n’importe quel jour depuis le COVID.
Quiconque a peur aujourd’hui a peur depuis jeudi.
LE VRAI CYGNE EST ARRIVÉ HIER
Dimanche soir, heure des États-Unis, Jensen Huang écrit à ses employés. Le PDG de Nvidia reconnaît avoir eu une liaison. Les services de renseignement américains pensent que la femme est une espionne chinoise. Le conseil d’administration lance une enquête indépendante, Huang reste PDG pour l’instant, et Pékin qualifie les accusations de « spéculations infondées ».
Il y a deux semaines, personne n’avait prévu cela dans son modèle. @cdntradegrljenn, un compte de trader canadien, parle déjà d’un Cygne noir ; @zephyr_z9, un compte consacré aux puces et aux valeurs de l’IA, juge une démission très probable.
Et le marché ? Les contrats à terme sur le Nasdaq 100 chutent de 0,8 % à l’ouverture des échanges dimanche, puis remontent légèrement peu après. À Tokyo, le Nikkei progresse ; à Séoul, le Kospi recule de 0,7 %.
Ce qui manque encore selon la définition de Taleb, c’est l’impact extrême. Il n’y en aurait un que si Huang devait partir. C’est un comité indépendant d’administrateurs qui en décidera, pas lundi.
LA COMPARAISON AVEC 2000
→ 19 octobre 1987, le vrai lundi noir : le Dow perd 22,6 % en une journée
→ De mars 2000 à octobre 2002 : le Nasdaq chute d’environ 78 %
→ Aujourd’hui : le Nasdaq est 10,9 % en dessous de son record du 6 octobre, le S&P 500 environ 6 %
C’est une correction. Pas un krach des valeurs Internet.
Ce qui continue de me trotter dans la tête à propos de cette comparaison : en 2000, le krach n’est pas arrivé en une journée non plus. Il s’est étalé sur des mois, pendant lesquels chaque reprise semblait annoncer la fin de la baisse.
J’AI DÉJÀ ENTENDU ÇA
Le 18 octobre, j’ai écrit ici que CT annonçait un krach pour lundi. 39 ans après 1987, la même date, la même panique. Ce lundi-là, le Nasdaq a gagné 1,1 %.
@benjamincowen décrit ce schéma depuis des semaines : jeudi et vendredi, le marché baisse ; pendant le week-end, les baissiers annoncent un lundi noir ; de lundi à mercredi, il remonte, puis tout recommence.
Et puis il y a les inepties. @CryptoNobler, un compte crypto qui annonce des krachs chaque semaine, affirme que Kevin Warsh a ordonné à la Fed une injection d’urgence de 3,65 milliards aujourd’hui pour éviter le krach. Je ne trouve aucune preuve de cela.
CE QUI M’INQUIÈTE VRAIMENT
#Bitcoin est à 75 333 dollars, après cinq semaines consécutives dans le rouge. En ce moment, le Bitcoin évolue avec les valeurs technologiques, pas à contre-courant.
Je ne vais rien faire aujourd’hui à cause d’un lundi auquel tout le monde s’attend. Je surveille deux choses.
Demain à 14 h 30, les chiffres des prix à la consommation aux États-Unis seront publiés. Pour décembre, selon les marchés de paris, une hausse des taux est déjà intégrée aux deux tiers dans les cours. Un chiffre élevé la rendrait presque certaine.
Et les démocrates. Après leur victoire, le marché craint des règles plus strictes pour la construction de centres de données. Cela ne frappe pas un seul jour : cela touche tout le plan sur lequel reposent les valorisations de l’IA.
LA DINDE
La métaphore la plus célèbre de Taleb est celle d’une dinde. On la nourrit tous les jours pendant 1 000 jours. Chaque jour lui confirme que les humains l’aiment bien. Elle en est la plus certaine la veille de Thanksgiving.
Un Cygne noir pour la dinde n’en est pas un pour le boucher.
Les valeurs de l’IA ont été gavées pendant trois ans, avec des budgets toujours plus importants pour les centres de données à chaque trimestre.
Thanksgiving, c’est dans 17 jours.
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