Le 20 novembre, SanDisk prévoit de fractionner ses actions selon un ratio de 1 pour 8. Avant le fractionnement, SanDisk compte environ 142 millions d’actions en circulation (142 289 365 actions). Après l’opération, ce nombre passera à environ 1,138 milliard. Le nombre d’actions détenues par chaque actionnaire sera multiplié par 8, mais la capitalisation boursière totale restera inchangée.
En ce qui concerne l’évolution du cours, le fractionnement est en soi une « opération cosmétique » qui ne change rien aux fondamentaux. Ses effets à court terme peuvent toutefois être examinés sous deux angles :
La baisse du prix unitaire pourrait entraîner une demande supplémentaire. Après le fractionnement, le prix par action passerait d’environ 800 à 1 000 dollars actuellement à environ 100 à 125 dollars, abaissant sensiblement le seuil d’accès pour les investisseurs particuliers et les participants aux plans d’actionnariat salarié. En théorie, cela pourrait attirer de nouveaux acheteurs.
Les tendances historiques et le sentiment actuel imposent toutefois certaines limites. Parmi les 8 grands fractionnements d’actions réalisés depuis 2020, 5 ont été suivis d’une hausse au bout d’un an. En revanche, les entreprises dont le cours avait déjà fortement reculé par rapport à ses plus hauts historiques au moment de l’annonce, comme Amazon et Netflix, ont continué de s’affaiblir par la suite. Au moment de l’annonce du fractionnement de SanDisk, le cours avait chuté d’environ 43 % à 60 % par rapport à son plus haut de juin, ce qui présente des similitudes avec ce modèle de « fractionnement en période de faiblesse ». La première réaction du marché a également été plutôt négative : après la publication des résultats et l’annonce du fractionnement, le cours a brièvement chuté de plus de 10 %. Certains y ont vu des prises de bénéfices et un optimisme plus mesuré quant aux perspectives de croissance après le fractionnement.
Les avis des institutions sont également partagés : JPMorgan maintient son objectif de cours à 2 250 dollars (sur la base du cours avant fractionnement), tandis que RBC et Wells Fargo, entre autres, l’ont déjà abaissé. Le fractionnement en soi n’est pas un catalyseur directionnel ; à court terme, l’évolution du cours dépendra davantage du rapport de force entre la pression des prises de bénéfices et la demande supplémentaire des investisseurs particuliers que de l’opération de fractionnement elle-même.
