Si les tensions autour du PDG d’OpenAI dégénèrent en véritables préoccupations de gouvernance ou de sécurité, cela pourrait déclencher un mouvement de fuite vers des actifs moins risqués dans les valeurs liées aux infrastructures de l’IA. L’exposition à $MSFT et $NVDA est évidente. Les investisseurs institutionnels dans le capital-risque sont déjà ébranlés par le risque de concentration dans les modèles de fondation. Toute surveillance réglementaire ou instabilité de la direction entraînerait une contraction des multiples dans les portefeuilles fortement exposés à l’IA. Surveillez une rotation sectorielle si l’affaire dépasse le simple bruit médiatique. Le timing ne pourrait pas être pire, avec des valorisations stratosphériques et une visibilité limitée sur les bénéfices au-delà des hyperscalers.