Alors que le marché de l’emploi semble s’améliorer et que les salaires ont quelque peu augmenté, beaucoup ont pourtant l’impression que l’argent qu’ils ont en poche vaut de moins en moins. En octobre, les créations d’emplois non agricoles ont atteint 165 000 et les salaires horaires ont progressé de 3,1 % sur un an. Pris séparément, ces deux chiffres sont plutôt bons. Mais dès qu’on les compare à l’inflation, la situation change : les salaires ont bel et bien augmenté, mais le ressenti des revenus réels ne suit pas nécessairement.
Les prix à la consommation ont augmenté de 3,7 % sur un an, soit 0,6 point de plus que la hausse des salaires. En clair, les salaires ont progressé en chiffres, mais le pouvoir d’achat continue d’être érodé par la hausse des prix. Sur les trois derniers mois, la progression annualisée des salaires a atteint 3,9 %, mais il est encore difficile de savoir si ce rythme pourra dépasser l’inflation.
Les données publiées au cours des prochains jours seront déterminantes. L’inflation sous-jacente sera publiée mardi 10 novembre, et l’indice des prix à la production paraîtra vendredi. La hausse continue des prix de l’énergie freine le reflux de l’inflation. Si ces deux indicateurs restent élevés, la question d’une hausse des taux en décembre ne sera plus de savoir s’il faut relever les taux, mais s’il faut les augmenter de 25 points de base ou davantage.
Le rapport sur l’emploi non agricole contient aussi de nombreux détails. Le secteur privé a créé 159 000 emplois, avec une moyenne de 126 000 créations par mois entre août et octobre, tandis que la durée hebdomadaire du travail est restée stable à 34,4 heures. Les créations d’emplois se poursuivent, mais la croissance de l’emploi se concentre principalement dans les services. Les disparités entre secteurs sont marquées : le chiffre global flatteur n’est que le résultat d’une moyenne.
En examinant les différents secteurs, la santé ainsi que le transport et l’entreposage sont les principaux moteurs de l’emploi. À l’inverse, le bâtiment a perdu 3 000 postes, tandis que l’industrie manufacturière a tout juste renoué avec la croissance, avec 19 000 créations d’emplois. Dans l’ensemble, la situation semble favorable, mais les secteurs connaissent des réalités très différentes : quelques-uns seulement portent la croissance.
Ainsi, le regain d’anticipations de hausse des taux ne s’explique pas uniquement par les chiffres de l’emploi. Il ravive aussi une inquiétude de longue date : « les salaires ne suivent pas la hausse des prix ». Si les prochaines données sur l’inflation restent élevées, le cycle d’assouplissement sera encore repoussé. Le débat du marché portera alors moins sur « une hausse des taux ou non » que sur « la durée de la pause après la hausse » ; et cette durée dépendra finalement de la capacité des prix à refluer.
Les propos ci-dessus ne reflètent qu’une opinion personnelle et ne constituent pas un conseil en investissement. Les gains et les pertes liés aux transactions sont à la charge de chacun. #非农就业数据推升加息预期
Les prix à la consommation ont augmenté de 3,7 % sur un an, soit 0,6 point de plus que la hausse des salaires. En clair, les salaires ont progressé en chiffres, mais le pouvoir d’achat continue d’être érodé par la hausse des prix. Sur les trois derniers mois, la progression annualisée des salaires a atteint 3,9 %, mais il est encore difficile de savoir si ce rythme pourra dépasser l’inflation.
Les données publiées au cours des prochains jours seront déterminantes. L’inflation sous-jacente sera publiée mardi 10 novembre, et l’indice des prix à la production paraîtra vendredi. La hausse continue des prix de l’énergie freine le reflux de l’inflation. Si ces deux indicateurs restent élevés, la question d’une hausse des taux en décembre ne sera plus de savoir s’il faut relever les taux, mais s’il faut les augmenter de 25 points de base ou davantage.
Le rapport sur l’emploi non agricole contient aussi de nombreux détails. Le secteur privé a créé 159 000 emplois, avec une moyenne de 126 000 créations par mois entre août et octobre, tandis que la durée hebdomadaire du travail est restée stable à 34,4 heures. Les créations d’emplois se poursuivent, mais la croissance de l’emploi se concentre principalement dans les services. Les disparités entre secteurs sont marquées : le chiffre global flatteur n’est que le résultat d’une moyenne.
En examinant les différents secteurs, la santé ainsi que le transport et l’entreposage sont les principaux moteurs de l’emploi. À l’inverse, le bâtiment a perdu 3 000 postes, tandis que l’industrie manufacturière a tout juste renoué avec la croissance, avec 19 000 créations d’emplois. Dans l’ensemble, la situation semble favorable, mais les secteurs connaissent des réalités très différentes : quelques-uns seulement portent la croissance.
Ainsi, le regain d’anticipations de hausse des taux ne s’explique pas uniquement par les chiffres de l’emploi. Il ravive aussi une inquiétude de longue date : « les salaires ne suivent pas la hausse des prix ». Si les prochaines données sur l’inflation restent élevées, le cycle d’assouplissement sera encore repoussé. Le débat du marché portera alors moins sur « une hausse des taux ou non » que sur « la durée de la pause après la hausse » ; et cette durée dépendra finalement de la capacité des prix à refluer.
Les propos ci-dessus ne reflètent qu’une opinion personnelle et ne constituent pas un conseil en investissement. Les gains et les pertes liés aux transactions sont à la charge de chacun. #非农就业数据推升加息预期
