N’achetez pas à la baisse ! N’achetez pas à la baisse ! Arrêtez de vous contenter de regarder le spectacle et occupez-vous un peu de votre portefeuille !
L’expérience montre que l’affaire de Huang ne se règlera pas si facilement avec de simples excuses !
Cette chasse entre partis ne s’arrêtera pas après une seule salve.
Mais plutôt d’un long bras de fer, dont les effets se répercuteraient progressivement sur les marchés financiers et frapperaient tous les détenteurs de l’action.
La sale manœuvre du monde judiciaire américain : accuser la femme d’être une « espionne étrangère menaçant la sécurité » et une « agente étrangère non déclarée ».
Il s’agit d’un crime fédéral grave, passible de la réclusion à perpétuité. L’entreprise pourrait aussi être condamnée à une amende et même contrainte de se scinder.
Et l’adultère ? Ce n’est qu’une faute morale personnelle, qui ne constitue même pas une infraction pénale.
D’un côté, la prison à perpétuité et le démantèlement de l’entreprise ; de l’autre, une réputation ternie.
En reconnaissant son adultère, Jensen Huang a essentiellement réussi à cantonner strictement l’affaire à la sphère des « problèmes de conduite dans sa vie privée ».
En reconnaissant cette petite faute, il échange une atteinte à sa réputation contre sa sécurité et contre la protection de l’entreprise face aux représailles politiques.
Battre en retraite pour mieux avancer.
Alors, pourquoi Huang est-il dans le viseur ? Pour trois raisons !
Il est le personnage central de Nvidia, et Nvidia détient les clés de la puissance de calcul mondiale pour l’IA, avec une part de marché proche du monopole absolu.
S’en prendre à lui, c’est indirectement s’en prendre au point de référence qui fixe les prix dans toute l’industrie mondiale de l’IA.
Il est d’origine chinoise.
Dans le climat actuel de rivalité technologique entre les États-Unis et la Chine, le fait qu’une personne d’origine chinoise dirige une entreprise technologique de premier plan constitue en soi un point faible sur le plan politique. Il est facile d’attiser l’opinion publique et de dissimuler un problème commercial derrière des arguments de sécurité nationale.
Et contrairement à Elon Musk, dont la vie privée est devenue trop sulfureuse pour qu’on y touche, celle de Jensen Huang, irréprochable en apparence, est plus susceptible de faire parler.
Les gentils, eux, méritent qu’on les pointe avec une arme.
Troisième raison : l’alignement partisan.
Jensen Huang était auparavant très proche des républicains et de Trump. Il a été l’un des principaux bénéficiaires de la politique technologique de la précédente administration.
Maintenant que les démocrates ont repris le pouvoir, ils s’en prennent aux géants de la tech proches des républicains. La vie privée de Musk ne leur offre pas de prise ; Huang tombe donc à point nommé.
Bien sûr, Huang n’est certainement pas irréprochable non plus.
En janvier prochain, il pourrait devoir comparaître devant le Congrès pour une audition.
Ensuite, Huang devra forcément retourner encore et encore au Congrès pour répondre aux questions et suivre la procédure, audience après audience.
Vous pouvez vérifier les données historiques : chaque fois qu’un PDG d’un géant de la tech est convoqué à une audition au Congrès, le cours de l’action de son entreprise baisse en moyenne de 4 à 8 % pendant la semaine qui précède et celle qui suit l’audition.
L’exemple le plus frappant remonte à 2023 : Shou Zi Chew, le patron de TikTok, a été interrogé pendant cinq heures. Ce jour-là, l’ETF des valeurs Internet chinoises cotées à l’étranger a chuté de plus de 5 % en une séance, et toute la chaîne industrielle concernée a été mise sous pression.
Ces bras de fer politiques à répétition vont continuer à semer l’incertitude sur le cours de l’action, avec de fortes chances qu’il baisse.
L’audition n’est que le début. Ensuite, on cherchera à obtenir la démission du PDG.
Certains disent que Nvidia a été bâtie de A à Z par Huang, qui en est le fondateur, et qu’il ne peut pas être remplacé.
C’est naïf. Aux États-Unis, dès qu’on vous colle l’étiquette de « risque pour la sécurité nationale », tout devient possible.
Le CFIUS et le ministère de la Justice peuvent faire pression directement sur le conseil d’administration pour exiger un changement de direction. Même être le fondateur n’y change rien.
Et d’un point de vue politique, cette exigence est tout à fait logique.
Le garder à son poste pour qu’il continue à financer les républicains en vue des élections de 2028, ce ne serait pas aider l’ennemi ?
Or, si Nvidia change de dirigeant, la certitude qui entoure l’entreprise risque de s’effondrer d’un coup.
Ce n’est pas qu’un autre dirigeant serait incapable de faire tourner l’entreprise, mais Nvidia s’enliserait forcément dans les luttes de pouvoir internes, et sa valorisation serait clairement revue à la baisse.
Et il ne s’agit pas de perdre quelques points : c’est tout le système de valorisation qui serait rebattu.
Le dernier élément, ce sont les répercussions en chaîne sur l’ensemble de la filière mondiale des semi-conducteurs.
Nvidia est le leader incontesté mondial de la puissance de calcul pour l’IA. Dès que son action bouge, tout le secteur des semi-conducteurs aux États-Unis, les valeurs de calcul en Chine continentale et toute la chaîne mondiale des puces tremblent avec elle.
La dernière fois que les résultats trimestriels de Nvidia ont été inférieurs aux attentes, l’action a perdu plus de 9 % en une seule séance !
Et pourtant, il ne s’agissait que de résultats inférieurs aux attentes.
Qu’adviendrait-il si Nvidia venait à décliner ?
Alors, n’achetez pas à la baisse !