Un seul permis, et 3 200 milliards de dollars s’évaporent en une nuit ? Sérieusement ?
Au Texas, Abbott avait ordonné dès août un examen de tous les centres de données en attente de raccordement au réseau, puis, en septembre, il a carrément suspendu tous les permis concernés. À l’époque, tout le monde pensait qu’ils seraient délivrés une fois l’examen terminé.
Mais après les élections de mi-mandat, le gouverneur a été remplacé par la démocrate Inohosa, le poste de lieutenant-gouverneur est lui aussi passé aux démocrates, et Goodwin a pris les rênes du Sénat de l’État. Tous deux tiennent exactement le même discours : suspendre la construction de nouveaux centres de données. Inohosa l’a dit sans détour : tant que le Parlement de l’État n’aura pas prévu de mesures de protection pour les communautés, les autorisations resteront gelées.
Revich, de Wells Fargo, a vu juste : cette suspension est passée de « en attente d’examen » à « en attente d’une loi ». Un examen a une échéance ; une loi, non.
Les chiffres montrent clairement pourquoi le marché a tant dévissé. 27 % de la capacité des centres de données prévus aux États-Unis se trouve au Texas. Selon les calculs de Wells Fargo, si l’ampleur des projets texans diminue de 10 %, les dépenses d’investissement américaines dans l’IA baissent de 1,6 % ; si la moitié des projets est abandonnée, les capex américains chutent directement de 8 %.
Cette vague de ventes ne sanctionne donc pas les résultats, mais les anticipations. Le Nasdaq 100 a chuté de 6,36 %, enregistrant sa pire journée depuis mars 2020, et 3 200 milliards de dollars de capitalisation boursière se sont évaporés. L’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a perdu plus de 10 % ; SanDisk, 22 % ; Micron, AMD et Western Digital, 17 % ; Nvidia, 9 %.
Pourquoi les valeurs du stockage ont-elles été les plus durement touchées ? Ce n’est pas difficile à comprendre. La construction de centres de données nécessite énormément de HBM et de DRAM. Chaque centre qui ne sera pas construit, ce sont des commandes de dizaines de milliers de puces mémoire qui disparaissent. Le stockage est un dérivé de second ordre dans cette chaîne : c’est là que la hausse est la plus forte, et pareil à la baisse. Après plus d’un an de hausse, les prises de bénéfices étaient considérables ; au moindre signe de turbulence, les investisseurs ont pris la fuite.
Un autre facteur pèse sur le marché. Le 6 novembre, les créations d’emplois non agricoles ont atteint 165 000, alors que les prévisions n’étaient que de 65 000. Les traders ont aussitôt renforcé leurs paris sur une hausse des taux en décembre. Les valeurs liées à l’IA sont déjà chères ; dès que les taux remontent, ce sont les valorisations qui trinquent en premier.
Mais il faut préciser une chose : les commandes n’ont pas été annulées, elles sont simplement reportées. La demande est toujours là ; c’est le calendrier que la politique a mis en suspens. Ce n’est pas la même chose que la situation de 2000, où « l’histoire était terminée ».
Il faudra donc surveiller deux choses. Le Parlement texan parviendra-t-il à présenter un projet de loi au début de l’année prochaine ? Au prochain trimestre, Microsoft, Amazon et Google vont-ils revoir à la baisse leurs prévisions de capex ? Si la législation commence à se dessiner, cette chute aura été une réaction excessive ; si les prévisions sont réellement revues à la baisse, alors ce sera une tendance de fond.
S’il y a du nouveau, je vous en parlerai dans le chat~
#比特币连续五周下跌 #AI芯片股重挫纳指周跌3.4%
Au Texas, Abbott avait ordonné dès août un examen de tous les centres de données en attente de raccordement au réseau, puis, en septembre, il a carrément suspendu tous les permis concernés. À l’époque, tout le monde pensait qu’ils seraient délivrés une fois l’examen terminé.
Mais après les élections de mi-mandat, le gouverneur a été remplacé par la démocrate Inohosa, le poste de lieutenant-gouverneur est lui aussi passé aux démocrates, et Goodwin a pris les rênes du Sénat de l’État. Tous deux tiennent exactement le même discours : suspendre la construction de nouveaux centres de données. Inohosa l’a dit sans détour : tant que le Parlement de l’État n’aura pas prévu de mesures de protection pour les communautés, les autorisations resteront gelées.
Revich, de Wells Fargo, a vu juste : cette suspension est passée de « en attente d’examen » à « en attente d’une loi ». Un examen a une échéance ; une loi, non.
Les chiffres montrent clairement pourquoi le marché a tant dévissé. 27 % de la capacité des centres de données prévus aux États-Unis se trouve au Texas. Selon les calculs de Wells Fargo, si l’ampleur des projets texans diminue de 10 %, les dépenses d’investissement américaines dans l’IA baissent de 1,6 % ; si la moitié des projets est abandonnée, les capex américains chutent directement de 8 %.
Cette vague de ventes ne sanctionne donc pas les résultats, mais les anticipations. Le Nasdaq 100 a chuté de 6,36 %, enregistrant sa pire journée depuis mars 2020, et 3 200 milliards de dollars de capitalisation boursière se sont évaporés. L’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a perdu plus de 10 % ; SanDisk, 22 % ; Micron, AMD et Western Digital, 17 % ; Nvidia, 9 %.
Pourquoi les valeurs du stockage ont-elles été les plus durement touchées ? Ce n’est pas difficile à comprendre. La construction de centres de données nécessite énormément de HBM et de DRAM. Chaque centre qui ne sera pas construit, ce sont des commandes de dizaines de milliers de puces mémoire qui disparaissent. Le stockage est un dérivé de second ordre dans cette chaîne : c’est là que la hausse est la plus forte, et pareil à la baisse. Après plus d’un an de hausse, les prises de bénéfices étaient considérables ; au moindre signe de turbulence, les investisseurs ont pris la fuite.
Un autre facteur pèse sur le marché. Le 6 novembre, les créations d’emplois non agricoles ont atteint 165 000, alors que les prévisions n’étaient que de 65 000. Les traders ont aussitôt renforcé leurs paris sur une hausse des taux en décembre. Les valeurs liées à l’IA sont déjà chères ; dès que les taux remontent, ce sont les valorisations qui trinquent en premier.
Mais il faut préciser une chose : les commandes n’ont pas été annulées, elles sont simplement reportées. La demande est toujours là ; c’est le calendrier que la politique a mis en suspens. Ce n’est pas la même chose que la situation de 2000, où « l’histoire était terminée ».
Il faudra donc surveiller deux choses. Le Parlement texan parviendra-t-il à présenter un projet de loi au début de l’année prochaine ? Au prochain trimestre, Microsoft, Amazon et Google vont-ils revoir à la baisse leurs prévisions de capex ? Si la législation commence à se dessiner, cette chute aura été une réaction excessive ; si les prévisions sont réellement revues à la baisse, alors ce sera une tendance de fond.
S’il y a du nouveau, je vous en parlerai dans le chat~
#比特币连续五周下跌 #AI芯片股重挫纳指周跌3.4%
