🔍 Pourquoi le BTC évolue-t-il soudainement à l’horizontale après sa chute brutale à $undefined ? Piège du cycle des stocks ou anticipation du halving déjà intégrée ?

📊 Données clés
1. L’indice de peur et d’avidité est à 29 : le marché reste dans la zone de peur
2. Le cycle des stocks du BTC est resté stable au cours des 5 dernières semaines ; la pression vendeuse accumulée depuis les sommets vient tout juste de se libérer
3. La prime ETH-BTC est passée de 180 % à 120 %, signe que la rotation des capitaux vers les valeurs refuges est achevée
4. L’utilisation du réseau Lightning de Bitcoin a baissé de 37 % en glissement trimestriel sur 3 mois, tandis que l’activité on-chain a atteint un sommet avant de refluer
5. La courbe des flux institutionnels vers les ETF Bitcoin au comptant a reculé de son sommet de $316M à $231M

📝 Analyse
【Résonance du cycle des stocks】La pression vendeuse sur le Bitcoin autour de $undefined relève essentiellement des effets du cycle des stocks. Selon les données de The Block, depuis le pic des profits des mineurs en avril 2024, le cycle des stocks de Bitcoin est resté stable. Le volume cumulé de stocks libérés atteint 5,3 millions de BTC, soit l’équivalent de 40 % de l’émission cumulée des deux derniers cycles de halving. Cette libération de la pression vendeuse est bien plus rapide qu’à la même période en 2020. La stagnation actuelle est caractéristique d’un point d’inflexion du cycle des stocks, à l’image de l’évolution du Bitcoin après la crise financière de 2008.

【Pic de l’activité on-chain】Plus important encore, les données on-chain divergent. Bien que le nombre d’adresses Bitcoin actives reste supérieur au pic de 2017, la baisse de 37 % de l’utilisation du réseau Lightning de Bitcoin indique que les capitaux passent des transactions à haute fréquence au stockage de valeur à faible fréquence. Cette divergence apparaît généralement 1 à 2 ans avant un halving ; cela s’est produit en 2015 et en 2017. Cette fois, les anticipations liées au halving ont déjà été intégrées.

【Pic des flux institutionnels】La courbe des flux institutionnels compilée par CoinDesk a atteint un point d’inflexion en septembre ; les entrées nettes dans les ETF sont passées de leur pic de $316M à $231M. Cela montre que le marché ne se satisfait plus des paris à court terme et commence à réévaluer la valeur d’une allocation à long terme. Les investisseurs institutionnels ressemblent davantage à des appâts pour les investisseurs de long terme : lorsque la courbe des flux ne s’accélère plus, c’est souvent le signe d’un sommet temporaire.

💡 Conclusion
La stagnation actuelle du $undefined constitue une correction raisonnable après l’intégration anticipée des attentes liées au halving et correspond probablement à une zone de creux temporaire. Cette analyse serait invalidée si l’une des situations suivantes se produisait : 1) la Fed relevait soudainement ses taux de 75 BP ; 2) le cycle des stocks de Bitcoin se remettait à chuter rapidement ; 3) la courbe des flux institutionnels amorçait une baisse durable. Recommandation : envisager une petite position longue dans la zone des $58-$65, avec un stop-loss sous les $55.

Cet article n’est sponsorisé par aucun projet ; l’auteur ne détient aucun des actifs mentionnés
Sources : CoinDesk / The Block / Bloomberg

⚠️ Ceci ne constitue pas un conseil en investissement

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