Eh bien voilà, les altcoins ont quasiment tout reperdu.

Début octobre, j’avais dit : « Bitcoin et altcoins, l’un mange la poussière, l’autre s’éclate. » Avec le recul, Bitcoin s’en sort plutôt bien : il a perdu une vingtaine de pour cent, juste quelques égratignures, il peut se relever après un peu de repos. Les altcoins, eux, ont vraiment mordu la poussière. Beaucoup sont revenus à leur niveau de départ, sans même un rebond digne de ce nom.

Aujourd’hui, on va un peu plus discuter.

Est-ce qu’on peut encore jouer les altcoins ? Oui. Mais je préfère être clair tout de suite : ce n’est pas « c’est reparti comme avant », c’est « il faut faire le tri ». L’argent frais ne rentre plus. Ceux qui ne tiennent que grâce à leur histoire vont se faire assécher petit à petit. Ceux qui peuvent s’en sortir, ce sont ceux qui savent générer des revenus et qui s’en servent ensuite pour racheter leur propre token. On voit déjà le mouvement se dessiner, et c’est probablement dans cette direction qu’on va : les projets qui rachètent et détruisent leurs tokens.

Pas de blabla : trois critères, faciles à vérifier si on se donne un peu de mal :

Premièrement, est-ce qu’ils encaissent vraiment de l’argent ? Ne regarde ni la TVL, ni le nombre de tokens émis, ni les utilisateurs actifs quotidiens gonflés par les subventions. Regarde combien de frais le protocole encaisse réellement. Deux minutes sur DefiLlama ou dans le rapport trimestriel, et tu as la réponse. Ne saute pas cette étape. Ceux qui ont peu de revenus et survivent grâce à leur récit, tu les rayes de la liste.

Deuxièmement, quelle part des revenus sert à racheter le token ? Le pourcentage seul ne veut rien dire. Il faut le rapporter à la taille de son marché. Si le marché est énorme, même un joli pourcentage ne change presque rien ; un pourcentage moyen, mais appliqué à un petit marché avec des rachats tous les mois, c’est déjà concret.

Troisièmement, est-ce que les tokens rachetés sont vraiment détruits ? Je sais, certains vont demander : « Il y en a qui ne les détruisent pas ? » Oui, par exemple ARB : après le rachat, ils sont placés dans un portefeuille séparé. Ça, ce n’est pas une destruction, c’est juste les mettre dans une autre poche. Les clés sont toujours entre leurs mains, et ils peuvent tout ressortir un jour pour le revendre et faire chuter le cours. Alors ne te contente pas de lire « rachat » dans l’annonce : vérifie l’adresse on-chain, c’est bien plus fiable.

Ne parle de taille de position qu’après avoir validé les trois critères. S’il en manque un, contente-toi d’écouter l’histoire.

Parlons aussi des stablecoins. En ce moment, il n’y en a que deux qui méritent vraiment qu’on en parle : ENA et CRCL. Mais ce n’est pas du tout la même chose : ENA, c’est du côté des protocoles on-chain (son USDe, lui, est bien un stablecoin indexé sur le dollar — petite précision au passage, inutile de me chercher là-dessus) ; CRCL, c’est l’action de Circle, qui s’achète sur le marché américain. On appelle ça une action liée aux cryptos.

Pourquoi j’en parle tout à coup ? Ce n’est pas parce qu’un nouveau token vient de sortir. C’est parce que les gens qui s’en servent ont changé. L’Europe et les États-Unis mettent en place des règles, l’Asie du Sud-Est développe les usages, et plusieurs grandes entreprises règlent directement certaines opérations en stablecoins. Même chez nous, les exportateurs du littoral qui encaissent des paiements s’y sont mis discrètement depuis un moment. Pourquoi ? Pas pour spéculer sur les cours, mais parce que c’est moins cher, plus rapide et qu’on n’a pas à attendre T+2 pour faire ses comptes pendant des heures. Une fois les règles en place, ce ne sera plus un délire réservé aux initiés : ce sera un circuit de paiement, et l’échelle n’aura plus rien à voir.

Et cette question à trous fait pas mal parler ces derniers temps : « Qui ressemble le plus à Bitcoin il y a dix ans ? » Si je devais répondre, je dirais CRCL.

Ce n’est pas que je pense que son cours va être multiplié par tant de fois : c’est sa position qui me rappelle cette époque. Il y a dix ans, qui prenait Bitcoin au sérieux ? Pourtant, il se trouvait pile sur la voie qui annonçait « voilà comment l’argent pourrait circuler à l’avenir ». La voie s’est ouverte progressivement, puis le cours a suivi avec un temps de retard. Aujourd’hui, CRCL se trouve justement au croisement de l’émission de tokens conforme aux règles et des paiements en dollars.

Je préfère aussi annoncer les mauvaises nouvelles d’entrée : Trump a perdu les deux chambres, il a les mains liées, et l’adoption d’une loi claire risque fortement d’être repoussée. Ça a un vrai impact sur CRCL. Si elle est adoptée, pas besoin d’en dire plus : ça va décoller. Mais en attendant, il faudra s’armer de patience. Si tu ne peux pas tenir, ne t’accroche pas de force. Ce n’est que mon avis, pas un conseil. On n’a pas fini de manger la poussière.

Pour finir, parlons de ce qui a fait le tour des réseaux aujourd’hui. On ne va pas prétendre savoir si les ragots sur le patron Huang sont vrais ou faux. Mais je trouve que ça tombe à point : si même ce genre de potin fait plus de bruit que les résultats financiers, c’est que l’engouement pour le matériel est quasiment retombé. Ceux qui devaient partir l’ont presque tous fait.

Alors je le répète : côté actions américaines, l’IA reste à surveiller. On est à peu près dans la zone du plancher. N’espère pas acheter pile au plus bas ; dis-toi juste qu’on n’a plus besoin de l’éviter.

Mais ne rêve pas non plus : ceux qui fabriquaient le matériel ont fait des dizaines de fois leur mise. Si tu as raté le coche, c’est raté ; il ne faut pas s’attendre à revivre la même chose. La prochaine étape, c’est de voir comment tout ça va s’intégrer dans la vie des gens.

Ces derniers temps, je m’intéresse de plus en plus aux lunettes connectées avec IA. Pas parce qu’elles ont la classe, mais parce qu’elles peuvent vraiment s’intégrer au quotidien : pas besoin de sortir son téléphone, un coup d’œil suffit, on voit à la première personne, et elles sont légères. Après avoir empilé les composants, il manquait toujours une « porte d’entrée » ; les lunettes sont bien plus proches de nous que le téléphone. Ne te fie pas aux promesses des conférences de lancement : regarde les ventes, demande-toi si les gens les portent tous les jours et si d’autres fabricants s’y mettent. C’est ça qui compte.

En gros, c’est tout : faire le tri parmi les altcoins et ne retenir que ceux qui génèrent vraiment des revenus, rachètent vraiment leurs tokens et les détruisent vraiment ; surveiller quand les règles sur les stablecoins seront mises en place ; et observer tranquillement l’IA, qui passe des cartes empilées aux appareils qu’on porte sur le visage.

Pour Bitcoin, on appelle ça une correction ; pour les altcoins, c’est une purge. On peut encore manger de la poussière, du moment qu’on ne la gobe pas tête baissée.$ENA $CRCL #ENA #CRCL