Voici d’emblée ma conclusion : $UAI ces deux derniers jours, la chute ne s’est pas faite d’un seul coup, mais par paliers. Plus le cours baisse, plus les particuliers achètent des positions longues. Le nombre de contrats a doublé, mais pas leur valeur notionnelle : ce n’est pas de l’argent frais qui achète le creux, c’est le même capital qui obtient davantage de tokens à bas prix.
Données clés (heure de Shanghai, autour du 9 novembre à 12 h 35) : le contrat perpétuel Gate est autour de 0,0469, en baisse d’environ 42 % sur 24 h, dans une fourchette de 0,044 à 0,0887. La bougie de 8 h hier matin a clôturé autour de 0,127 ; depuis, le cours a perdu environ 63 %.
Commençons par expliquer la baisse. Il n’y a que deux faits vérifiables. Premièrement, le projet a indiqué sur son compte officiel en mai que le déblocage des tokens des investisseurs était fixé au 6 novembre. Deuxièmement, selon des informations publiées, la distribution du premier airdrop a commencé le 6 novembre et les tokens pouvaient être réclamés jusqu’au 13 novembre. Le jour du déblocage, le cours a d’abord bondi avant de s’effondrer, puis il a continué de baisser. Je n’ai pas trouvé de chiffre officiel sur le nombre de tokens débloqués cette fois-ci, alors je ne vais pas spéculer.
Le problème central, c’est qui se porte acheteur : le prix a perdu 60 %, mais les positions sur les contrats à terme ne cessent de grossir.
Trois séries de données sur Gate et Binance.
Première série, $UAI le cours et les volumes. Hier matin, entre 9 h et 10 h, le cours est passé d’environ 0,127 à 0,0765, avec un volume horaire d’environ 2,09 millions de U sur Gate. Aujourd’hui, entre 10 h et 11 h, nouvelle chute : d’environ 0,061 à 0,0446, avec un volume horaire d’environ 1,76 million de U ; entre 11 h et midi, le cours a poursuivi sa baisse jusqu’à 0,044, avec environ 930 000 U de volume. Le volume sur 24 h est d’environ 99,18 millions de U sur Binance et 13,86 millions de U sur Gate : le principal champ de bataille, ce sont les contrats à terme de Binance.
Deuxième série, $UAI les positions ouvertes et le ratio longs/shorts. Sur Binance, les positions ouvertes représentaient environ 51,67 millions de tokens le 7 novembre à 16 h, pour une valeur notionnelle d’environ 6,44 millions de U ; aujourd’hui à midi, elles atteignaient environ 131 millions de tokens, pour une valeur notionnelle d’environ 6,06 millions de U. Le nombre de tokens a été multiplié par deux et demi, mais le capital n’a pas augmenté. Il y en a maintenant environ 134 millions ; selon les données de Binance, l’offre en circulation est d’environ 239 millions, ce qui signifie que les positions sur contrats représentent plus de la moitié de l’offre en circulation. Le ratio longs/shorts des comptes Binance est d’environ 2,32 : 70 % des comptes sont en position longue. Sur Gate, environ 684 comptes sont longs contre 269 comptes shorts ; mais le ratio longs/shorts des gros comptes, calculé selon le volume des positions, n’est que d’environ 0,82 : les particuliers sont longs et les gros acteurs sont shorts. Le taux de financement est d’environ -0,038 % toutes les 8 heures sur Gate et d’environ 0,005 % sur Binance. Ce matin à 10 h, les liquidations de positions longues sur Gate ne représentaient qu’environ 22 900 U.
Troisième série, $BTC le contexte. Le Bitcoin est autour de 74 985, en baisse d’environ 1,22 % sur 24 h, dans une fourchette de 73 420 à 76 160. La valeur notionnelle des positions ouvertes sur Gate est d’environ 4,43 milliards de U, avec un ratio longs/shorts des comptes d’environ 2,20 et un ratio des gros comptes, calculé selon le volume des positions, d’environ 0,75. Le marché dans son ensemble recule légèrement, il ne s’effondre pas : cette baisse de 60 % de UAI lui est propre.
Mon analyse : c’est une purge de l’offre pendant la période de déblocage et d’airdrop. Les particuliers renforcent continuellement leurs positions longues pendant la baisse pour abaisser leur prix de revient, tandis que les gros acteurs suivent le mouvement en prenant des positions short. Le faible montant des liquidations montre que les positions longues n’ont pas encore été purgées. Leur accumulation ne signale pas un plancher ; elle ressemble davantage au carburant du prochain décrochage.
Ce qui invaliderait mon analyse : $UAI une hausse des volumes permettant au cours de repasser au-dessus de 0,0696 et de s’y maintenir, tandis que le nombre de tokens correspondant aux positions ouvertes sur Binance commencerait à diminuer et que le ratio longs/shorts des comptes passerait sous 1,5. Cela signifierait que les positions longues ont été purgées et que le renouvellement des positions est terminé : mon analyse de cette phase ne serait alors plus valable.
Trois signaux à surveiller. Premièrement, le nombre de tokens dans les positions ouvertes sur Binance continue-t-il d’augmenter ou commence-t-il à baisser ? Deuxièmement, avant la date limite du 13 novembre pour réclamer l’airdrop, de grosses adresses transféreront-elles des tokens vers des plateformes d’échange ? Troisièmement, le projet publiera-t-il le nombre réel de tokens débloqués cette fois-ci et le calendrier des prochains déblocages ?
Pour revenir à mon analyse d’hier sur $IDOL. J’ai dit qu’il s’agissait d’une poussée due à des liquidations de positions short pendant la nuit, pas d’un nouveau récit. Mon analyse serait invalidée si le cours dépassait 0,045358 avec des volumes en hausse et s’y maintenait, et si la valeur notionnelle des positions ouvertes revenait au-dessus d’environ 3,81 millions de U. Pour l’instant, Gate est autour de 0,02995, le plus haut sur 24 h n’a atteint que 0,034641 et la valeur notionnelle des positions ouvertes est d’environ 2,51 millions de U. Aucune des conditions d’invalidation n’est remplie ; mon analyse tient toujours.
Une dernière question : quand le cours perd 60 % tandis que les positions sur contrats doublent, pensez-vous que quelqu’un achète le creux ou qu’on accumule des munitions en vue de la prochaine vague de liquidations ?
Ceci est uniquement une observation du marché et ne constitue pas un conseil.