#韩国草案拟设交易所持股上限15%至20%
La Corée du Sud envisage de plafonner à 15–20 % la participation de chaque actionnaire, avec une période de transition de 1 à 2 ans. En apparence, un durcissement ; en réalité, un « changement de mains » : les fondateurs seraient contraints de vendre une partie de leurs parts, ouvrant la voie aux banques et aux sociétés de courtage. Trois conséquences : ① les fondateurs sont les plus touchés : Song Chi-hyung, d’Upbit, devrait vendre 5 à 10 % de ses 25,5 % ; la holding de Bithumb, 53 à 58 % ; ② la FSC envisage de lever l’interdiction d’investissement des entreprises, et les institutions pourraient entrer sur le marché d’ici la fin de l’année ; ③ les difficultés sont bien réelles : l’échange de participations entre Dunamu et Naver est reporté à fin 2026, et 160 000 milliards de wons ont quitté le pays l’an dernier. Les plateformes d’échange passent du statut de « propriété privée des fondateurs » à celui d’« actifs soumis à licence » ; leur valorisation dépendra de « qui reprend la main ». À faire : ne pas se précipiter, le projet n’est pas finalisé et la contestation constitutionnelle n’est pas réglée ; surveiller la liste des repreneurs pour fixer un repère de valorisation ; ne pas pénaliser à tort les positions détenues à l’étranger : si la taxe sur les cryptomonnaies est reportée pour la quatrième fois, la pression sur les particuliers sera levée. Seuil d’invalidation : si le projet impose des cessions sans période de transition ni compromis sur les droits de vote, l’hypothèse d’un « changement de mains négocié » est invalidée. À vérifier : le texte du projet en novembre et la décision sur la fiscalité lors de la réunion du parti et du gouvernement du 8 novembre. Orientation : statu quo à court terme ; optimisme à moyen terme sur le changement de mains ; attendre la publication du texte avant de revoir les positions.$BTC
La Corée du Sud envisage de plafonner à 15–20 % la participation de chaque actionnaire, avec une période de transition de 1 à 2 ans. En apparence, un durcissement ; en réalité, un « changement de mains » : les fondateurs seraient contraints de vendre une partie de leurs parts, ouvrant la voie aux banques et aux sociétés de courtage. Trois conséquences : ① les fondateurs sont les plus touchés : Song Chi-hyung, d’Upbit, devrait vendre 5 à 10 % de ses 25,5 % ; la holding de Bithumb, 53 à 58 % ; ② la FSC envisage de lever l’interdiction d’investissement des entreprises, et les institutions pourraient entrer sur le marché d’ici la fin de l’année ; ③ les difficultés sont bien réelles : l’échange de participations entre Dunamu et Naver est reporté à fin 2026, et 160 000 milliards de wons ont quitté le pays l’an dernier. Les plateformes d’échange passent du statut de « propriété privée des fondateurs » à celui d’« actifs soumis à licence » ; leur valorisation dépendra de « qui reprend la main ». À faire : ne pas se précipiter, le projet n’est pas finalisé et la contestation constitutionnelle n’est pas réglée ; surveiller la liste des repreneurs pour fixer un repère de valorisation ; ne pas pénaliser à tort les positions détenues à l’étranger : si la taxe sur les cryptomonnaies est reportée pour la quatrième fois, la pression sur les particuliers sera levée. Seuil d’invalidation : si le projet impose des cessions sans période de transition ni compromis sur les droits de vote, l’hypothèse d’un « changement de mains négocié » est invalidée. À vérifier : le texte du projet en novembre et la décision sur la fiscalité lors de la réunion du parti et du gouvernement du 8 novembre. Orientation : statu quo à court terme ; optimisme à moyen terme sur le changement de mains ; attendre la publication du texte avant de revoir les positions.$BTC