Les derniers résultats de Qualcomm révèlent un autre aspect de l’essor des semi-conducteurs dédiés à l’IA : la hausse des coûts des intrants touche les concepteurs de puces avant qu’ils puissent les répercuter entièrement dans leurs prix.
$QCOM a fait état d’une baisse de 26 % de son chiffre d’affaires trimestriel lié aux téléphones. La marge avant impôts de sa division QCT est passée de 29 % à 24 %.
La direction a évoqué la hausse des coûts dans la fabrication des plaquettes, le conditionnement avancé, les tests et la mémoire. Des ajustements de prix sont en cours, mais leurs effets positifs sur les marges ne devraient se faire pleinement sentir qu’au second semestre de l’exercice 2027.
Ce décalage compte.
La demande en IA peut renforcer le pouvoir de fixation des prix des fabricants et des fournisseurs de mémoire dont les capacités sont limitées, sans entraîner un avantage équivalent sur les bénéfices de leurs clients.
Mais il ne s’agit pas d’un simple scénario où les acteurs en amont gagnent et ceux en aval perdent.
Le chiffre d’affaires de Qualcomm dans l’automobile a progressé de 89 %, et l’entreprise a réaffirmé son objectif de 5 milliards de dollars de chiffre d’affaires lié aux centres de données pour l’exercice 2027. Ces deux activités pourraient compenser une partie des coûts, même si le deuxième chiffre reste un objectif et non des ventes déjà réalisées.
La question pour les investisseurs est de savoir qui peut répercuter la hausse des coûts des intrants sur ses propres clients, à quelle vitesse et sans sacrifier les volumes.
Dans ce cycle, la seule croissance du chiffre d’affaires ne nous dira pas où les bénéfices du secteur des semi-conducteurs finiront par se concentrer.
#stocks
$QCOM.US
$QCOM a fait état d’une baisse de 26 % de son chiffre d’affaires trimestriel lié aux téléphones. La marge avant impôts de sa division QCT est passée de 29 % à 24 %.
La direction a évoqué la hausse des coûts dans la fabrication des plaquettes, le conditionnement avancé, les tests et la mémoire. Des ajustements de prix sont en cours, mais leurs effets positifs sur les marges ne devraient se faire pleinement sentir qu’au second semestre de l’exercice 2027.
Ce décalage compte.
La demande en IA peut renforcer le pouvoir de fixation des prix des fabricants et des fournisseurs de mémoire dont les capacités sont limitées, sans entraîner un avantage équivalent sur les bénéfices de leurs clients.
Mais il ne s’agit pas d’un simple scénario où les acteurs en amont gagnent et ceux en aval perdent.
Le chiffre d’affaires de Qualcomm dans l’automobile a progressé de 89 %, et l’entreprise a réaffirmé son objectif de 5 milliards de dollars de chiffre d’affaires lié aux centres de données pour l’exercice 2027. Ces deux activités pourraient compenser une partie des coûts, même si le deuxième chiffre reste un objectif et non des ventes déjà réalisées.
La question pour les investisseurs est de savoir qui peut répercuter la hausse des coûts des intrants sur ses propres clients, à quelle vitesse et sans sacrifier les volumes.
Dans ce cycle, la seule croissance du chiffre d’affaires ne nous dira pas où les bénéfices du secteur des semi-conducteurs finiront par se concentrer.
#stocks
$QCOM.US