La leçon de Buffett : une bonne entreprise doit aussi s’acheter au bon prix

À la fin des années 1990, Coca-Cola avait déjà rapporté beaucoup d’argent à Buffett. Il appréciait cette entreprise et a continué à conserver ses actions sans en vendre.

Mais à l’époque, le cours de l’action intégrait déjà les attentes du marché quant à une forte croissance future.

Par la suite, Coca-Cola a rencontré des difficultés : ses marchés étrangers étaient en berne et un rappel de produits a eu lieu en Europe. En 1999, le bénéfice net de l’entreprise a chuté d’environ 31 % sur un an, sans atteindre la croissance espérée par les investisseurs.

Le cours de l’action a lui aussi reculé. Selon certaines sources, la valeur de cette participation de Buffett est passée d’un sommet de 17,5 milliards de dollars à 8,75 milliards, soit une baisse de moitié.

Même si Buffett avait acheté ses actions à bas prix et conservait encore d’importants gains, faute d’avoir réduit sa position, il a vu une grande partie de ses bénéfices latents s’évaporer.

Même une bonne entreprise peut parfois être trop chère pour constituer un bon investissement. Lorsque le cours de l’action s’éloigne nettement de ses fondamentaux, vendre une partie de ses titres pour sécuriser ses gains peut aussi être un choix raisonnable.

Croire au potentiel à long terme d’une entreprise ne signifie pas qu’il faille conserver toutes ses actions, quel que soit leur prix.