L’or reste 25 % sous son sommet alors que la demande atteint 188 milliards de dollars au troisième trimestre

Les pertes d’octobre montrent pourquoi savoir qui achète de l’or ne suffit pas à comprendre son prix.

🚨 Paradoxe de l’or : demande record de 188 milliards de dollars… et le prix reste en baisse de 25 % !

📊 Chiffres officiels (troisième trimestre 2026) :

• Demande en valeur : 188 milliards de dollars (+22 %)

• Banques centrales : 321 tonnes (+42 %)

• Fonds ETF : 211 tonnes (record)

• Prix : 3 913 $ (25 % sous le sommet de janvier, à 5 405 $)

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🔍 Pourquoi la demande est-elle élevée alors que le prix baisse ?

✅ Les banques centrales achètent pour diversifier leurs réserves (pas pour spéculer)

✅ Les fonds ETF achètent pendant la baisse (une occasion)

🔴 Mais la Fed a relevé ses taux à 3,75 %-4,00 %

🔴 Le rendement des bons du Trésor s’approche de 5 % (l’or ne rapporte aucun rendement)

📊 Qu’est-ce que cela signifie ?

✅ La demande réelle est bien là (banques + institutions)

⚠️ Mais les spéculateurs continuent de vendre à cause des taux d’intérêt

📊 Conseil mondial de l’or : l’or est proche d’un « creux temporaire »

💡 Qu’est-ce que cela signifie pour les traders ?

✅ À long terme : la demande soutient le prix

⚠️ À court terme : les taux d’intérêt américains dictent la tendance

📊 Surveillez la décision de la Fed en décembre

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📊 Que s’est-il passé exactement ?

  • Demande en valeur : la demande totale d’or au troisième trimestre a atteint 188 milliards de dollars (en hausse de 22 % sur un an), malgré une baisse de 1 % de la demande en volume, à 1 369 tonnes.

  • Banques centrales : elles ont acheté 321 tonnes au troisième trimestre (en hausse de 42 % sur un an), soit le niveau le plus élevé depuis la fin de 2024. La Chine, à elle seule, a acheté 63 tonnes.

  • Fonds ETF : ils ont enregistré des entrées record de 211 tonnes (d’une valeur de 31 milliards de dollars), et leurs avoirs totaux ont atteint 4 256 tonnes (un record historique).

  • Prix : l’or a clôturé le mois d’octobre à 3 913 dollars l’once, soit environ 25 % de moins que son pic de janvier, à 5 405 dollars.

🔍 Pourquoi la demande est-elle élevée alors que le prix baisse ? (Le paradoxe)

  1. Les banques centrales n’achètent pas pour faire monter le prix : elles achètent pour diversifier leurs réserves et réduire leur dépendance au dollar. Il s’agit d’une demande stratégique à long terme, et non de spéculation.

  2. Les fonds ETF achètent pendant la baisse : les investisseurs institutionnels voient cette baisse comme une occasion et investissent malgré le recul du prix.

  3. La véritable raison de la baisse : les taux d’intérêt américains. La Fed a relevé ses taux en septembre à 3,75 %-4,00 %, et le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans s’est approché de 5 %. Cela rend l’or (qui ne rapporte aucun rendement) moins attractif.

  4. Le paradoxe : la demande réelle (banques centrales + ETF) est bien là, mais les spéculateurs (qui achètent des contrats à terme) continuent de vendre à cause des taux d’intérêt. C’est pourquoi le prix reste sous pression.

💡 Qu’est-ce que cela signifie pour les traders ?

  • Le Conseil mondial de l’or estime que l’or est proche d’un « creux temporaire », car deux des trois conditions historiques d’une reprise sont réunies (le prix est inférieur à la moyenne mobile sur 200 jours et le dollar est fort). La condition manquante est la liquidation des positions des spéculateurs sur les contrats à terme.

  • À long terme : la demande institutionnelle et les achats des banques centrales soutiennent le prix, mais à court terme, ce sont les taux d’intérêt américains qui dictent la tendance.

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