Les serveurs d’IA accroissent leurs achats de mémoire, tandis que l’électronique grand public subit une hausse de ses coûts d’approvisionnement. Cette semaine, une étude de Counterpoint a indiqué que les agents d’IA stimulaient la demande de mémoire classique associée aux CPU. Selon des informations rapportées, Nvidia a demandé à TSMC d’étudier la DRAM 3D afin de trouver de nouvelles solutions d’approvisionnement. Les résultats financiers d’Apple et de Qualcomm montrent que la hausse des prix de la mémoire affecte déjà les prévisions de marge brute et les plans de production des fabricants de téléphones.

I. La demande croissante de mémoire liée à l’IA ne concerne pas que la HBM

Les serveurs d’IA ont besoin de HBM pour les GPU, mais aussi de mémoire DDR et LPDDR pour les CPU. Lorsqu’un agent d’IA utilise des outils, exécute du code et traite des données, le CPU prend lui aussi en charge une part importante du travail. Une étude publiée le 5 novembre par Counterpoint indique que l’IA agentique stimule la demande de CPU et de DRAM classique associée, et que la croissance des revenus de la DDR et de la LPDDR dépasse même celle de la HBM.

Les spécifications des produits de Nvidia indiquent que le CPU Vera prend en charge jusqu’à 1,5 To de mémoire LPDDR5X, soit plus de trois fois la capacité maximale de 480 Go du CPU Grace de la génération précédente. La LPDDR est une mémoire basse consommation couramment utilisée dans les téléphones, également présente dans certains serveurs d’IA. Les composants, modules et exigences de certification diffèrent entre les deux types de mémoire, qui ne sont donc pas directement interchangeables. Les fournisseurs doivent toutefois répartir leurs ressources de production et leurs investissements entre différentes gammes de produits. TrendForce avait précédemment indiqué que la forte demande et les rendements élevés des serveurs d’IA incitaient les fournisseurs à privilégier les capacités de production qui leur sont destinées, ce qui affecte l’approvisionnement d’autres produits comme les téléphones.

II. Les grands clients sécurisent l’approvisionnement à l’avance, mais les prix resteront ajustables

Les fournisseurs de services cloud ont commencé à négocier des contrats à long terme pour sécuriser leur approvisionnement. Le 28 octobre, SK hynix a révélé avoir conclu de tels contrats avec 14 clients majeurs, dont de grands fournisseurs de services cloud. Ceux-ci couvrent plus de la moitié de sa capacité totale pour 2027 et 2028. Les prix ne sont pas entièrement fixés : ils pourront varier en fonction du marché, dans les limites convenues avec les clients. Le résumé public d’un rapport de TrendForce publié le 4 novembre indiquait également que les fournisseurs du secteur verrouillaient la demande et les financements au moyen de clauses telles que des prix planchers, des engagements sur les volumes d’achat et des paiements anticipés.

Il faudra aussi du temps pour accroître l’offre. Le 6 novembre, Reuters, citant The Information, a rapporté que TSMC étudiait, à la demande de Nvidia, la production de DRAM 3D, et évaluait la possibilité de construire une nouvelle usine ou d’en acquérir une existante pour la reconvertir. Les deux entreprises n’ont pas encore confirmé officiellement ces informations, et ni le montant des investissements ni le calendrier de mise en production ne sont précisés. Même si le projet va de l’avant, il faudra encore valider la technologie, construire ou reconvertir l’usine et obtenir la certification des clients avant de produire. Il est donc peu probable qu’il atténue les tensions d’approvisionnement actuelles.

III. Les marges d’Apple sous pression, Qualcomm confronté à la baisse de production de ses clients

Le chiffre d’affaires d’Apple pour le trimestre s’est élevé à environ 114,5 milliards de dollars, en hausse de 12 % sur un an. L’entreprise prévoit toutefois une marge brute de 45 % à 46 % pour le trimestre de décembre. La marge brute de 47,9 % enregistrée ce trimestre comprend un gain d’environ un point de pourcentage lié au remboursement de droits de douane. Hors cet effet, elle s’établit à environ 46,9 %, soit quelque 1,4 point de plus que le point médian des prévisions pour le trimestre suivant, à 45,5 %. Apple a indiqué que la majeure partie de la baisse séquentielle prévue, après ajustement, était due à la hausse des coûts de la mémoire.

Les hausses de prix diffèrent déjà selon les produits. Le résumé public d’un rapport de Counterpoint publié le 6 novembre indique que les prix de la mémoire pour les téléphones se stabilisent au quatrième trimestre, tandis que la DRAM pour serveurs reste le principal moteur des hausses. Les négociations d’approvisionnement pour le début de 2027 laissent entrevoir de nouvelles augmentations. Apple a déjà relevé les prix de certains produits et ses stocks à bas prix achetés précédemment lui offrent un amortisseur. Mais l’entreprise s’attend à ce que les prix de ses futurs achats de mémoire continuent d’augmenter, et l’effet protecteur des stocks devrait s’atténuer progressivement. À mesure que les stocks à bas prix s’épuiseront, les coûts d’achat plus élevés se répercuteront peu à peu sur le coût des ventes.

La hausse des prix de la mémoire affecte également les commandes de puces pour téléphones de Qualcomm. Le chiffre d’affaires de l’entreprise dans les puces pour téléphones s’est élevé à 5,137 milliards de dollars au quatrième trimestre de son exercice, en baisse de 26 % sur un an. Pour expliquer l’évolution de son activité sur l’ensemble de l’exercice, Qualcomm a indiqué que certains de ses principaux clients avaient ajusté leurs plans de production de téléphones et réduit leurs stocks en raison des pénuries de mémoire et de la hausse des prix, ce qui avait entraîné une baisse de leurs achats de puces. Par ailleurs, Apple, l’un de ses clients, utilise désormais des modems conçus en interne dans certains téléphones. Qualcomm s’attend à ce que cette substitution s’étende, ce qui pèsera davantage sur le chiffre d’affaires de son activité de puces.

Notre analyse de la semaine

L’augmentation des achats de mémoire classique par les serveurs d’IA fait peser davantage de pression sur les coûts de l’électronique grand public. Apple a déjà relevé les prix de certains produits, mais prévoit malgré tout une baisse de sa marge brute au prochain trimestre, tandis que l’effet tampon de ses stocks à bas prix s’amenuise. Les ajustements de production de ses clients signalés par Qualcomm montrent que certains fabricants de téléphones réagissent déjà à la hausse des prix en produisant et en achetant moins. Le risque pour l’électronique grand public ne se limite plus aux achats de composants : il touche désormais les marges et les commandes. L’ampleur de la hausse des prix de la mémoire est une question ; la capacité des fabricants à la répercuter sur les consommateurs, et les ventes qu’ils risquent alors de perdre, en est une autre, qui méritera une attention particulière lors de la prochaine saison des résultats.