Un milliard de dollars de positions longues ont été balayées vendredi — et $BTC se maintient toujours à 75 000 $.
Alors, le pire est-il derrière nous ? Les données sur les produits dérivés disent : pas si vite. Ce n’était pas une capitulation. C’était une remise à zéro — et les remises à zéro peuvent aller dans les deux sens.
**La purge, en chiffres**
Vendredi a été brutal. Plus d’un milliard de dollars de positions ont été liquidées en 24 heures, et environ 88 % d’entre elles étaient des positions longues. Près de 211 000 traders ont été balayés. Le Bitcoin a chuté d’environ 6 %, passant de plus de 80 000 $ à un plus bas proche de 74 780 $ — son niveau le plus bas depuis août.
Le déclencheur n’était même pas lié aux cryptos. Une déroute du Nasdaq — les valeurs technologiques en baisse de 5,5 % — a tout entraîné dans sa chute. Comme l’a expliqué Carlos Guzman, de GSR, il s’agissait d’« un recul de l’appétit pour le risque amplifié par l’effet de levier ». $ETH a chuté de 7,3 % sur la journée, davantage que le Bitcoin, et les pertes se sont propagées tout au long de la courbe du risque.
**Le financement est calme. Trop calme ?**
C’est là que la plupart des gens se trompent. Le taux de financement sur Binance tourne autour de 0,005–0,007 % toutes les 8 heures — positif, mais bien en dessous du taux de référence de 0,01 %. Les positions longues paient toujours les positions courtes, mais très peu.
Ce n’est PAS le signal d’une capitulation. Chaque vrai creux depuis 2018 — décembre 2018, mars 2020, l’effondrement de FTX — s’est accompagné de taux de financement profondément négatifs pendant plusieurs semaines. Pour l’instant, le financement est simplement… neutre. Aucun camp n’est surchargé. Aucune conviction. Le marché retient son souffle.
Et l’effet de levier n’a pas disparu bien longtemps. Glassnode a indiqué que l’intérêt ouvert avait en fait augmenté d’environ un milliard de dollars pendant la vente massive — de nouvelles positions longues se sont constituées à 75 000 $. C’est soit une conviction à acheter la baisse, soit le carburant d’une deuxième purge.
**Mais les acheteurs ne sont pas encore de retour**
C’est ce qui devrait inquiéter les optimistes. Les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré 1,28 milliard de dollars de sorties la semaine dernière — leur pire semaine depuis juin — et les flux de 2026 sont désormais passés en territoire négatif. L’offre de stablecoins a diminué de 6,66 milliards de dollars en une semaine, soit la contraction la plus forte de l’année. Les portefeuilles des baleines sont vendeurs nets. Pour la troisième semaine consécutive, les pièces s’échangent à perte.
L’effet de levier a été purgé. L’argent réel continue de sortir.
**Les niveaux qui décideront de tout**
75 000 $, c’est la ligne à ne pas franchir. Le Bitcoin se maintient depuis quatre jours au-dessus de sa moyenne mobile sur 50 semaines, autour de 75 556 $. S’il la perd, le bureau de trading de Wintermute vise 73 000 $, puis 68 000 $. Pour Darkfost, de CryptoQuant, le prochain vrai support se situe à 70 000 $.
Au-dessus, la zone des 76 500–77 500 $ est le premier mur de positions courtes piégées, et le niveau des 80 000 $ doit être reconquis avant que quiconque puisse à nouveau parler de force. Consultez le $BTC graphique — cette ligne des 75 000 $ est le point décisif pour tout le marché. Et si elle cède, les actifs à bêta élevé comme $SOL seront les premiers à en ressentir les effets.
La publication de l’IPC mardi sera le prochain déclencheur, les marchés estimant à environ 80 % la probabilité d’une hausse des taux de la Fed en décembre. Si le chiffre est élevé, les 75 000 $ seront vraiment mis à l’épreuve — avec les volumes importants d’un jour de semaine, et non les maigres échanges du week-end.
La purge a éliminé l’effet de levier. Elle n’a pas ramené les acheteurs. Tant que les flux au comptant ne repartiront pas à la hausse, chaque rebond sera présumé coupable jusqu’à preuve du contraire.
Ceci ne constitue pas un conseil financier. Faites vos propres recherches.