Tout le monde surveille le cours. Les investisseurs avisés surveillent les revenus.

$TAO se situe actuellement autour de 222 $ — en baisse d’environ 17 % en 30 jours et de quelque 71 % par rapport à son record historique de 757,60 $ atteint en mars 2024. Le graphique est inquiétant. Le RSI est autour de 36, le cours est sous toutes les principales moyennes mobiles et les modèles algorithmiques affichent « Vente forte ».

Mais voici ce dont personne ne parle : les sous-réseaux de Bittensor viennent d’atteindre environ 70 M$ de revenus annualisés. C’est le double des 35 M$ d’il y a deux mois — une hausse de 40 % en un mois, grâce à de vrais sous-réseaux de calcul.

On assiste donc à la scission la plus étrange du monde crypto en ce moment : l’activité double, tandis que le token dévisse. Lequel des deux ment ?

Soyons francs : la faiblesse du cours n’a rien de mystérieux. Le déblocage de tokens d’une valeur de 5,8 M$ vient d’ajouter une nouvelle offre, tout le marché est inquiet (indice Fear & Greed à 28), et $BTC est bloqué à 75 000 $ à l’approche de la publication de l’IPC mardi. Les tokens IA à bêta élevé sont les plus durement touchés dans ce genre de marché. Le TAO a chuté d’environ 8 % en une seule journée, le 5 novembre, et a à peine rebondi.

Et les arguments des baissiers sont fondés, ce n’est pas du FUD. Ces 70 M$ de revenus semblent importants jusqu’à ce qu’on les compare aux quelque 370 M$ d’émissions annuelles : le réseau verse toujours bien plus qu’il ne gagne. Environ 64 % de l’offre est mise en staking, ce qui réduit le flottant et entraîne de fortes variations dans les deux sens. Il y a aussi un véritable conflit de gouvernance : Covenant AI, le plus grand développeur de sous-réseau, a claqué la porte en accusant le fondateur de contrôler le portefeuille multisignature de gouvernance. Le fondateur le conteste, mais la question reste sans réponse.

$TAO se situe autour de 222 $. La zone des 220–230 $ est exactement celle où le TAO a déjà atteint un creux avant de rebondir : le plus bas après le piratage de juillet 2024 était à 227 $, et le rallye de septembre 2024 est parti d’environ 220 $.

Les niveaux sont nets. Le support se situe autour de 217 $, puis à 212 $. Si le cours clôture une journée sous 217 $, le prochain arrêt est à 190 $. À la hausse, la zone des 228–232 $ constitue le premier obstacle, suivie de la moyenne mobile à 50 jours, autour de 259 $. Une clôture journalière au-dessus de 259 $ changerait complètement la tendance à court terme.

Et les catalyseurs sont bien réels, ce ne sont pas que des impressions. Le 6 novembre, l’Opentensor Foundation a annoncé l’intégration de signatures de portefeuille natives résistantes à l’informatique quantique sur la chaîne — une première pour une grande blockchain de couche 1. Grayscale cherche à convertir son Bittensor Trust en ETF au comptant, et Bitwise a une date de dépôt fixée au 22 novembre. Jason Calacanis affiche publiquement une position acheteuse. Même les données sociales sont étonnantes : les interactions ont bondi de 5 231 % cette semaine, alors que le sentiment est à son plus bas niveau depuis un an.

Comparez cela au reste du secteur des cryptos liées à l’IA : $NEAR est le grand gagnant du secteur en 2026, tandis que le FET remporte la course à la popularité sur les réseaux sociaux. Le TAO gagne une autre course : celle des revenus. La question est de savoir si le marché commencera à récompenser les revenus avant la prochaine baisse.

Mon avis : le TAO n’est ni une histoire d’« acheter la baisse », ni une monnaie morte. C’est une position à prendre dans une zone de décision. S’il tient les 217 $ jusqu’à la publication de l’IPC mardi, l’histoire des revenus aura enfin de quoi s’exprimer. S’il cède, les 190 $ pourraient arriver rapidement.

Consultez vous-même le graphique $TAO : la ligne des 217 $ est déterminante pour cette opération en ce moment.

Ceci ne constitue pas un conseil financier. Faites vos propres recherches.