Rebond du secteur de l’IA après une chute brutale ! Trois grands tests au cours des deux prochaines semaines !
Jeudi, les valeurs américaines liées à l’IA ont subi un sérieux revers. Le marché s’inquiète du ralentissement de la construction des centres de données, de la réduction des achats de puissance de calcul par les géants du cloud et de la difficulté à maintenir des financements à coûts élevés.
Vendredi, les valeurs des semi-conducteurs ont nettement rebondi, surtout parmi les titres technologiques qui avaient auparavant le plus baissé. La confiance est toutefois encore loin d’être pleinement rétablie. La panique des marchés découle d’une réévaluation des bénéfices futurs et du financement ; elle ne signifie pas que la croissance du secteur de l’IA est terminée.
Ce rebond est-il une simple correction technique ou le début d’une nouvelle hausse ? Trois points sont à surveiller.
1. Inflation et politique de la Réserve fédérale
En octobre, les États-Unis ont créé 165 000 emplois non agricoles, bien plus que les 65 000 attendus, et le taux de chômage est tombé à 4,1 %. La vigueur de l’emploi donne à la Fed davantage de raisons de maintenir une politique restrictive. Les taux d’intérêt et les rendements des bons du Trésor américain pourraient continuer à peser sur les valorisations des valeurs technologiques.
Mais il y a un autre aspect : si les actions liées à l’IA continuent de plonger, la hausse des coûts de financement des entreprises et la baisse des dépenses d’investissement pourraient également resserrer les conditions financières, ce qui influencerait à son tour les décisions de la Fed.
La forte baisse des cours du pétrole cette semaine devrait contribuer à atténuer les pressions inflationnistes globales à venir. L’IPC du 10 novembre et l’IPP du 13 novembre constituent les principaux rendez-vous statistiques à venir.
2. Le financement de l’IA peut-il se poursuivre ?
Anthropic prévoit de lancer sa tournée de présentation en vue de son introduction en Bourse la semaine prochaine. L’intérêt des investisseurs institutionnels et la valorisation finale seront des indicateurs importants.
Si l’offre suscite une forte demande malgré une valorisation revue à la baisse, cela montrera que la fenêtre de financement reste ouverte. Si, au contraire, la valorisation continue d’être comprimée, toute la logique de valorisation de la chaîne de valeur de l’IA pourrait être remise en question.
3. Les commandes et les bénéfices se concrétiseront-ils ?
Les résultats de Nvidia, le 17, seront un moment clé.
Il faudra voir si les géants du cloud continuent d’augmenter leurs dépenses d’investissement, si les commandes de GPU de nouvelle génération sont suffisantes, et si les livraisons de centres de données ainsi que le retour sur investissement des clients sont à la hauteur des sommes engagées.
Microsoft a récemment commencé à cesser progressivement de louer une partie de la puissance de calcul de GPU d’ancienne génération auprès d’Oracle. Cela montre que, même si la demande en IA reste forte, les clients sont de plus en plus exigeants quant aux performances des puces et au retour sur investissement.
Mon analyse : l’IA a de l’avenir, mais le marché délaisse les effets d’annonce pour sélectionner les entreprises capables de générer des flux de trésorerie. Un rebond est possible à court terme, mais une hausse durable à moyen terme dépendra toujours du financement, des commandes et des bénéfices. Ne confondez pas un rebond technique avec un signal d’achat généralisé au plus bas.
#美国拟收紧数据中心监管，AI扩张或面临新约束 #估值承压下Anthropic还能如期上市吗 $NVDAB $BTC $MSFTB
Jeudi, les valeurs américaines liées à l’IA ont subi un sérieux revers. Le marché s’inquiète du ralentissement de la construction des centres de données, de la réduction des achats de puissance de calcul par les géants du cloud et de la difficulté à maintenir des financements à coûts élevés.
Vendredi, les valeurs des semi-conducteurs ont nettement rebondi, surtout parmi les titres technologiques qui avaient auparavant le plus baissé. La confiance est toutefois encore loin d’être pleinement rétablie. La panique des marchés découle d’une réévaluation des bénéfices futurs et du financement ; elle ne signifie pas que la croissance du secteur de l’IA est terminée.
Ce rebond est-il une simple correction technique ou le début d’une nouvelle hausse ? Trois points sont à surveiller.
1. Inflation et politique de la Réserve fédérale
En octobre, les États-Unis ont créé 165 000 emplois non agricoles, bien plus que les 65 000 attendus, et le taux de chômage est tombé à 4,1 %. La vigueur de l’emploi donne à la Fed davantage de raisons de maintenir une politique restrictive. Les taux d’intérêt et les rendements des bons du Trésor américain pourraient continuer à peser sur les valorisations des valeurs technologiques.
Mais il y a un autre aspect : si les actions liées à l’IA continuent de plonger, la hausse des coûts de financement des entreprises et la baisse des dépenses d’investissement pourraient également resserrer les conditions financières, ce qui influencerait à son tour les décisions de la Fed.
La forte baisse des cours du pétrole cette semaine devrait contribuer à atténuer les pressions inflationnistes globales à venir. L’IPC du 10 novembre et l’IPP du 13 novembre constituent les principaux rendez-vous statistiques à venir.
2. Le financement de l’IA peut-il se poursuivre ?
Anthropic prévoit de lancer sa tournée de présentation en vue de son introduction en Bourse la semaine prochaine. L’intérêt des investisseurs institutionnels et la valorisation finale seront des indicateurs importants.
Si l’offre suscite une forte demande malgré une valorisation revue à la baisse, cela montrera que la fenêtre de financement reste ouverte. Si, au contraire, la valorisation continue d’être comprimée, toute la logique de valorisation de la chaîne de valeur de l’IA pourrait être remise en question.
3. Les commandes et les bénéfices se concrétiseront-ils ?
Les résultats de Nvidia, le 17, seront un moment clé.
Il faudra voir si les géants du cloud continuent d’augmenter leurs dépenses d’investissement, si les commandes de GPU de nouvelle génération sont suffisantes, et si les livraisons de centres de données ainsi que le retour sur investissement des clients sont à la hauteur des sommes engagées.
Microsoft a récemment commencé à cesser progressivement de louer une partie de la puissance de calcul de GPU d’ancienne génération auprès d’Oracle. Cela montre que, même si la demande en IA reste forte, les clients sont de plus en plus exigeants quant aux performances des puces et au retour sur investissement.
Mon analyse : l’IA a de l’avenir, mais le marché délaisse les effets d’annonce pour sélectionner les entreprises capables de générer des flux de trésorerie. Un rebond est possible à court terme, mais une hausse durable à moyen terme dépendra toujours du financement, des commandes et des bénéfices. Ne confondez pas un rebond technique avec un signal d’achat généralisé au plus bas.
#美国拟收紧数据中心监管，AI扩张或面临新约束 #估值承压下Anthropic还能如期上市吗 $NVDAB $BTC $MSFTB
