Les marchés actions américains étaient fermés dimanche ; les rendements et l'indice du dollar n'ont pas bougé : environ 4,52 % pour le 2 ans, 4,86 % pour le 10 ans, 5,26 % pour le 30 ans et 102,28 pour l'indice du dollar — tous aux niveaux de clôture de vendredi. Mais ce ne sera pas une semaine creuse : le CPI d'octobre, mardi à 20 h 30, sera le dernier chiffre d'inflation avant la réunion de la Fed du 9 décembre. Les chiffres de l'emploi ont déjà aiguisé la lame d'une hausse des taux ; le CPI décidera si elle tombe ou non.

Commençons par les résultats de Berkshire pour le troisième trimestre, publiés hier soir. Le bénéfice d'exploitation s'élève à 12,705 milliards de dollars, en baisse de 6 % sur un an, pénalisé par la souscription en assurance et les revenus d'investissement ; le bénéfice net atteint 22,112 milliards de dollars, en baisse de 28 % sur un an, principalement en raison des variations des gains et pertes latents sur les actions détenues, et non d'un effondrement des activités ; les rachats d'actions s'élèvent à 9,6 milliards de dollars : Buffett continue d'acheter ses propres actions. Le principe de base : le bénéfice d'exploitation mesure la performance de l'activité elle-même, tandis que le bénéfice net reflète les fluctuations comptables. Ne prenez pas la baisse de 28 % pour le signe que Berkshire va mal. BRK.B a clôturé vendredi à 570,89 dollars ; c'est à l'ouverture de lundi que le marché donnera véritablement son verdict — mais cela ne change pas la valorisation avant le CPI, tout au plus est-ce un indicateur de tendance.

Côté crypto, les comptes sont encore plus froids.\u003cc-15/\u003e Ce matin, autour de 75 700 dollars, le cours colle pratiquement au seuil des 75 718 dollars. Clôture de samedi autour de 75 868 dollars, soit seulement 150 dollars au-dessus du seuil — alors qu'à la clôture de vendredi, la marge était encore de 577 dollars : les trois quarts ont été effacés en une journée. Selon ma règle immuable : une cassure intrajournalière ne compte pas, seule compte la clôture journalière. Clôture sous 75 718, le biais baissier se renforce ; clôture au-dessus de 80 000, le biais baissier est invalidé et on repasse en observation. À ce niveau, ni stabilisation ni cassure : c'est la veille de l'examen — le plancher formé dans la douleur durant le week-end met à l'épreuve la patience, pas le support.

L'ETH tourne autour de 2 240 dollars, toujours sous les 2 300 dollars : on reste en observation. Le HYPE tourne autour de 78 dollars ; le déblocage de 180 000 tokens n'a pas provoqué d'effondrement, mais le cours reste sous les 90 dollars : ne pas courir après la hausse. Les ETF spot enregistrent 1,28 milliard de dollars de sorties nettes sur la semaine ; l'indice de peur et d'avidité est à 25, en zone de peur extrême. Avec un dollar à 102,28 et les rendements qui restent élevés, le marché crypto n'arrive pas à reprendre son souffle.

Comment aborder le CPI de mardi : le marché table sur 3,7 %, le dernier chiffre de l'inflation sous-jacente était de 2,6 %, et certains modèles de prévision anticipent 3,78 %. Si le CPI ressort lui aussi élevé, la probabilité d'une hausse des taux se rapproche de 90 % et la hausse de vendredi n'aura été qu'un dernier sursaut ; si le CPI ralentit, les anticipations de hausse des taux retomberont et le rebond pourra prendre une deuxième jambe. Un rappel sur un élément de bruit : l'arrêt des activités de l'an dernier a créé une lacune dans la méthode de calcul du taux annuel du bureau des statistiques. Le chiffre du CPI cette fois-ci pourrait donc être bruité ; ne tirez pas de conclusion sur la base d'une seule décimale. Les demandes initiales d'allocations chômage de jeudi (189 000 la dernière fois) et le PPI de vendredi sont la deuxième série de questions. Ensuite, les ventes au détail du 17 novembre, le compte rendu du FOMC du 18 novembre et les résultats de NVDA du 17 novembre : chaque semaine pèsera davantage que la précédente.

Ma position : les actions américaines représentées par \u003cc-33/\u003e et \u003cc-35/\u003e : considérer d'abord le rebond comme une fenêtre d'observation, sans courir après la hausse. Sur les contrats BTC, reconduire le biais baissier ; ne pas acheter le creux à mi-parcours, ni se mettre à vendre à découvert après une baisse de 5 % : attendre que le rebond s'essouffle avant d'envisager la suite. Conditions d'invalidation fixées : si le BTC clôture au-dessus de 80 000 dollars en données journalières, le biais baissier est invalidé et on repasse en observation ; s'il clôture sous 75 718 dollars, le biais baissier se renforce. Pour le QQQ, il faudra une clôture journalière de retour vers 680,89 dollars et un CPI qui ne soit pas élevé pour que l'observation sur les actions américaines laisse place à une participation au rebond. S'il manque un seul élément, on continue d'attendre.

Pour le CPI de mardi, vous misez sur un chiffre élevé ou faible ? Élevé, les taux montent ; faible, le rebond reprend — la voie du milieu, laissons les données la tracer.

Ce qui précède ne constitue pas un conseil en investissement.

\u003ct-53/\u003e \u003ct-55/\u003e \u003ct-57/\u003e #EmploiNonAgricole