【Berkshire rachète pour 9,6 milliards de dollars d’actions en un trimestre ; Abel commence enfin à utiliser ses liquidités】
Berkshire $BRKBB a racheté pour 9,6 milliards de dollars d’actions au troisième trimestre, un record pour un trimestre cette année. Depuis que Greg Abel a pris les rênes, son style d’allocation du capital commence à se dessiner : lorsque le cours de l’action de l’entreprise est inférieur à sa valeur intrinsèque, il est prêt à consacrer de l’argent bien réel aux rachats, plutôt que d’accumuler sans cesse des liquidités au bilan.
L’entreprise détient encore environ 352,3 milliards de dollars en liquidités et en bons du Trésor à court terme ; ses liquidités restent donc abondantes. Dans le même temps, la baisse des bénéfices de souscription de l’activité d’assurance a pesé sur le résultat opérationnel trimestriel, en recul de 5,8 % sur un an. Le bénéfice net a baissé de 28,2 %, également sous l’effet de la diminution des gains sur investissements ; cela ne signifie pas que l’activité principale s’est effondrée.
Ces 9,6 milliards de dollars de rachats montrent qu’Abel commence à chercher des cours qui méritent de passer à l’action. Mais le maintien d’une réserve de liquidités aussi colossale indique aussi qu’il n’a pas trouvé suffisamment d’occasions permettant à Berkshire d’investir massivement. Pour cette immense société d’investissement, le rachat de ses propres actions reste peut-être le choix le plus avantageux à l’heure actuelle.
#伯克希尔
Berkshire $BRKBB a racheté pour 9,6 milliards de dollars d’actions au troisième trimestre, un record pour un trimestre cette année. Depuis que Greg Abel a pris les rênes, son style d’allocation du capital commence à se dessiner : lorsque le cours de l’action de l’entreprise est inférieur à sa valeur intrinsèque, il est prêt à consacrer de l’argent bien réel aux rachats, plutôt que d’accumuler sans cesse des liquidités au bilan.
L’entreprise détient encore environ 352,3 milliards de dollars en liquidités et en bons du Trésor à court terme ; ses liquidités restent donc abondantes. Dans le même temps, la baisse des bénéfices de souscription de l’activité d’assurance a pesé sur le résultat opérationnel trimestriel, en recul de 5,8 % sur un an. Le bénéfice net a baissé de 28,2 %, également sous l’effet de la diminution des gains sur investissements ; cela ne signifie pas que l’activité principale s’est effondrée.
Ces 9,6 milliards de dollars de rachats montrent qu’Abel commence à chercher des cours qui méritent de passer à l’action. Mais le maintien d’une réserve de liquidités aussi colossale indique aussi qu’il n’a pas trouvé suffisamment d’occasions permettant à Berkshire d’investir massivement. Pour cette immense société d’investissement, le rachat de ses propres actions reste peut-être le choix le plus avantageux à l’heure actuelle.
#伯克希尔