Les données officielles sur les réserves à la fin octobre sont publiées : les réserves d’or s’élèvent à 78,3 millions d’onces, soit 830 000 onces de plus qu’à la fin septembre. Il s’agit du 24e mois consécutif de hausse.
Le moment choisi mérite attention. En octobre, l’or au comptant a reculé de 6,79 % et les contrats à terme de 7,21 %, marquant un deuxième mois consécutif de baisse. Les prix baissent, mais les achats s’accélèrent : avec 830 000 onces, il s’agit de la plus forte hausse mensuelle depuis la reprise des achats d’or en novembre 2024.
Prenons un peu de recul. Au troisième trimestre, les banques centrales du monde entier ont augmenté leurs réserves nettes de 321 tonnes, soit 42 % de plus qu’un an auparavant, pour un total cumulé de 675 tonnes depuis le début de l’année. Selon le Conseil mondial de l’or, les risques géopolitiques et les inquiétudes concernant la viabilité budgétaire favorisent le retour des investisseurs institutionnels vers les ETF sur l’or, tandis que les achats des institutions officielles restent un pilier important de la demande.
Ces trois catégories d’acheteurs fonctionnent selon trois horloges différentes. Les ETF surveillent les anticipations de taux d’intérêt, les investisseurs particuliers suivent les prix et les réserves officielles veillent aux proportions de leur portefeuille. Les deux premières catégories peuvent se retirer quand les cours baissent ; la troisième achète chaque mois et se montre peu sensible aux prix.
Chaque forte baisse de l’or est amortie par une demande qui ne regarde pas les graphiques en chandeliers. Elle ne suffit pas à faire monter les cours, mais elle les rend difficiles à faire chuter sous l’effet des seules émotions.
#黄金储备 #央行购金 #macro
Le moment choisi mérite attention. En octobre, l’or au comptant a reculé de 6,79 % et les contrats à terme de 7,21 %, marquant un deuxième mois consécutif de baisse. Les prix baissent, mais les achats s’accélèrent : avec 830 000 onces, il s’agit de la plus forte hausse mensuelle depuis la reprise des achats d’or en novembre 2024.
Prenons un peu de recul. Au troisième trimestre, les banques centrales du monde entier ont augmenté leurs réserves nettes de 321 tonnes, soit 42 % de plus qu’un an auparavant, pour un total cumulé de 675 tonnes depuis le début de l’année. Selon le Conseil mondial de l’or, les risques géopolitiques et les inquiétudes concernant la viabilité budgétaire favorisent le retour des investisseurs institutionnels vers les ETF sur l’or, tandis que les achats des institutions officielles restent un pilier important de la demande.
Ces trois catégories d’acheteurs fonctionnent selon trois horloges différentes. Les ETF surveillent les anticipations de taux d’intérêt, les investisseurs particuliers suivent les prix et les réserves officielles veillent aux proportions de leur portefeuille. Les deux premières catégories peuvent se retirer quand les cours baissent ; la troisième achète chaque mois et se montre peu sensible aux prix.
Chaque forte baisse de l’or est amortie par une demande qui ne regarde pas les graphiques en chandeliers. Elle ne suffit pas à faire monter les cours, mais elle les rend difficiles à faire chuter sous l’effet des seules émotions.
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